住房需求疲软导致营收下滑
总营收从Q1 2025的36.6亿美元同比下降10.1%至Q1 2026的32.9亿美元，反映出新住宅建设和维修翻新活动持续疲软；高企的抵押贷款利率对新屋开工和需求造成压力。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Builders FirstSource公布Q1 2026盈利大幅下滑，营收下降10.1%至32.9亿美元，净亏损4740万美元；在充满挑战的住房市场中，利润率压缩和高企的SG&A成本压垮了业务表现。
营收
32.87亿美元
同比 -10.13%
每股收益（稀释）
-0.43美元
同比 -151.19%
毛利率
28.3%
同比 -2.2 个百分点
营业利润
1651.6万美元
同比 -91.05%
SEC XBRL 原值
Builders FirstSource (BLDR) Q1 FY2026 营收 32.87亿美元，同比下降 10.1%。 营业利润率 0.5%，较去年同期的 5.0% 收窄 4.5 个百分点。 经营活动现金流 8745.4万美元，同比下降 33.9%。 BLDR 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：1 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 1.17 | 1.29 | 不及预期 -9.5% |
| 2026年3月本次财报 | 0.27 | 0.38 | 不及预期 -28.4% |
| 2025年12月 | 1.12 | 1.27 | 不及预期 -11.6% |
| 2025年9月 | 1.88 | 1.67 | 超预期 +12.5% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 0.27美元，分析师一致预期 0.38美元，不及预期 -28.4%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 -0.43美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
总营收从Q1 2025的36.6亿美元同比下降10.1%至Q1 2026的32.9亿美元，反映出新住宅建设和维修翻新活动持续疲软；高企的抵押贷款利率对新屋开工和需求造成压力。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
毛利率从30.5%下降220个基点至28.3%，而营业利润率则从一年前的5.04%暴跌至仅0.50%——下降450个基点——表明固定成本去杠杆化和定价压力显著超过了任何降本举措。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios (XBRL Financial Data)
尽管营收下降10.1%，SG&A费用9.13亿美元仅同比下降2.0%，这意味着SG&A占营收的比例大幅上升，直接导致营业利润几近消失（1650万美元，对比上年同期1.84亿美元，下降91%）。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
公司在Q1 2026回购股票3亿美元，较Q1 2025的1230万美元大幅增长2,330%，表明管理层对长期价值充满信心，但也造成1.13亿美元的融资活动现金净流出，并使股东权益降至40亿美元。
来源: 10-Q Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
经营现金流从上年同期的1.32亿美元下降33.9%至8750万美元，反映出较低的盈利被营运资本管理部分抵消；投资活动现金流出则从9.12亿美元大幅降至5780万美元，表明相较Q1 2025，M&A或资本开支活动显著减少。
来源: 10-Q Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
BLDR的营收高度依赖新住宅建设量，而新住宅建设量直接受到抵押贷款利率和住房可负担性的影响。由于利率仍处于高位，新屋开工持续承压，直接减少了对公司建筑产品和服务的需求。若高利率环境持续，当前营收下滑可能延续至超出短期预期的时间。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
SG&A费用9.13亿美元构成庞大且相对固定的成本基础，尽管营收下降10.1%，该费用仅下降2.0%，形成严重的负经营杠杆。这一动态导致营业利润暴跌91%至仅1650万美元，任何进一步的营收恶化都可能使营业利润大幅转负。公司能否迅速调整其成本结构规模，是一项关键执行风险。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
总负债同比增长3.2%至73亿美元，而股东权益下降8.5%至40亿美元，推动资产负债率升至1.82x。公司净亏损4740万美元且现金余额下降至9830万美元，在杠杆上升和盈利走弱的共同作用下，可能限制财务灵活性并增加再融资风险。
来源: 10-Q Balance Sheet & Key Ratios (XBRL Financial Data)
公司在Q1 2026投入3亿美元用于股票回购——该季度公司录得净亏损——减少了现金并提高了财务杠杆。虽然回购可能反映管理层的长期信心，但在亏损季度执行大规模回购，引发了对资本优先级的疑问，并可能限制公司投资增长或应对长期下行周期的能力。
来源: 10-Q Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
毛利率同比从30.5%降至28.3%，收缩220个基点，表明产品定价能力正在减弱，或营收结构正向低毛利产品转移。若木材或结构性产品的商品价格下跌持续，或竞争性定价加剧，毛利率可能进一步被侵蚀，从而加剧营业利润下滑。
来源: 10-Q Key Ratios (XBRL Financial Data)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 32.87 亿美元 | 36.57 亿美元 | -10.13% |
营业成本 亿美元 | 23.58 亿美元 | 25.42 亿美元 | -7.24% |
毛利润 亿美元 | 9.29 亿美元 | 11.15 亿美元 | -16.70% |
营业利润 亿美元 | 0.17 亿美元 | 1.84 亿美元 | -91.05% |
净利润 万美元 | -4741.40 万美元 | 9630.40 万美元 | -149.23% |
每股收益（基本） 美元 | -0.43 美元 | 0.85 美元 | -150.59% |
每股收益（稀释） 美元 | -0.43 美元 | 0.84 美元 | -151.19% |
销售及管理费用 亿美元 | 9.12 亿美元 | 9.31 亿美元 | -1.97% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据