业务量与优化驱动盈利增长
2026年第二季度盈利增长，主要由于天然气液、成品油和天然气业务量增加，以及优化与营销活动的提升。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
ONEOK 2026财年第二季度以营收飙升52.8%为特征，主要受成品油与原油板块商品销售大幅增长以及天然气管道板块强劲的优化与营销收益推动。管理层将盈利增长归因于天然气液、成品油和天然气业务量的增加，以及营销活动的提升。然而，销售成本增长更快，将营业利润率从一年前的18.1%压缩至13.2%，而公司庞大的增长项目储备依赖于波动的能源价差。
营收
120.49亿美元
同比 +52.77%
每股收益（稀释）
1.53美元
同比 +14.18%
营业利润
15.93亿美元
同比 +11.32%
SEC XBRL 原值
Oneok (OKE) Q2 FY2026 营收 120.49亿美元，同比增长 52.8%。 营业利润率 13.2%，较去年同期的 18.1% 收窄 4.9 个百分点。 OKE 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 1.53 | 1.48 | 超预期 +3.7% |
| 2026年3月 | 1.32 | 1.32 | 超预期 +0.3% |
| 2025年12月 | 1.55 | 1.53 | 超预期 +1.0% |
| 2025年9月 | 1.49 | 1.46 | 超预期 +1.9% |
2026年6月 实际 EPS 1.53美元，分析师一致预期 1.48美元，超预期 +3.7%。
4 个报告分部 · SEC XBRL
各分部收入合计 140.54亿美元，加上调节项 -20.05亿美元（公司总部、未分配与内部抵销），等于利润表上的合并营收 120.49亿美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
2026年第二季度盈利增长，主要由于天然气液、成品油和天然气业务量增加，以及优化与营销活动的提升。
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四个可报告分部均主要为收费业务，在长期合同的支持下，预计2026年合并盈利中约90%为收费收益。
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主要资本项目包括Bighorn加工厂（3.65亿美元，预计2027年年中）、Medford分馏器重建（4.85亿美元，分阶段2026-2027年完工）、德克萨斯城物流出口终端（7亿美元，2028年初）、MBTC管道（2.8亿美元，2028年初）、Eiger Express管道（3.5亿美元，2028年年中）以及大丹佛管道扩建（4.8亿美元，2026年第三季度）。
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天然气管道板块调整后EBITDA同比增加1.09亿美元，主要由于优化与营销活动中Waha枢纽与德州Katy市场之间的有利价差。
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2026年4月，公司赎回了4.91亿美元于2026年7月到期的4.85%优先票据，并签订了一份12亿美元的定期贷款协议，初始提取6亿美元，利率为4.59%。
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由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 3 低 0
优化与营销收益高度依赖于产品、地点和季节性价差，如Waha-Katy价差。这些价差的不利变化可能显著减少分部利润。
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营收成本同比增长72.4%，超过收入增速，导致营业利润率收缩4.9个百分点。持续的成本上涨可能进一步侵蚀盈利能力。
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截至2026年6月30日，19亿美元的营运资金短缺源于到期债务和短期借款。尽管管理层预计不会产生重大不利影响，但信贷市场收紧可能对流动性构成压力。
来源: 10-Q Financial Statements (XBRL)
长期债务达315亿美元，债务股本比为1.37。2026年计划资本支出为27亿至32亿美元，若主要依靠额外债务融资，可能对信用指标构成压力并增加财务风险。
来源: 10-Q Financial Statements (XBRL)
中东地缘政治状况加剧商品价格波动，并可能扰乱供应链。此外，监管变化，如2025年甲烷费撤销，可能影响运营成本。
来源: 10-Q Financial Statements (XBRL)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 120.49 亿美元 | 78.87 亿美元 | +52.77% |
营业成本 亿美元 | 92.42 亿美元 | 53.60 亿美元 | +72.43% |
营业利润 亿美元 | 15.93 亿美元 | 14.31 亿美元 | +11.32% |
净利润 亿美元 | 9.66 亿美元 | 8.41 亿美元 | +14.86% |
每股收益（基本） 美元 | 1.53 美元 | 1.34 美元 | +14.18% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.53 美元 | 1.34 美元 | +14.18% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据