创纪录的钢材发货量和扩大的钢材价差推动了盈利增长
钢材业务季度总发货量达到 370 万吨，同比增长 12%；对外发货量增长 7%。钢材平均售价每吨提高 162 美元，涨幅 14%，而金属原料每吨成本仅增加 5 美元，涨幅 1%，使得钢材金属价差扩大 22%，推动该分部营业利润增长 89% 至 7.20亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
STLD 第二季度 FY2026 盈利能力大幅提升，营收增长 33.4% 至 61亿美元，营业利润增长 83.0% 至 7.01亿美元，主要受到钢材价格走强、发货量增长以及钢材和回收金属价差扩大的推动。来源：10-Q 第 2 项 MD&A，第 15-18 页。
营收
60.92亿美元
同比 +33.44%
每股收益（稀释）
3.69美元
同比 +83.58%
毛利率
15.7%
同比 +2.2 个百分点
营业利润
7亿美元
同比 +82.96%
SEC XBRL 原值
Steel Dynamics (STLD) Q2 FY2026 营收 60.92亿美元，同比增长 33.4%。 营业利润率 11.5%，较去年同期的 8.4% 扩大 3.1 个百分点。 经营活动现金流 4.28亿美元，同比增长 41.9%。 STLD 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 3.81 | 3.71 | 超预期 +2.7% |
| 2026年3月 | 2.78 | 2.84 | 不及预期 -2.1% |
| 2025年12月 | 1.82 | 1.72 | 超预期 +5.5% |
| 2025年9月 | 2.74 | 2.69 | 超预期 +1.8% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 3.81美元，分析师一致预期 3.71美元，超预期 +2.7%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 3.69美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
钢材业务季度总发货量达到 370 万吨，同比增长 12%；对外发货量增长 7%。钢材平均售价每吨提高 162 美元，涨幅 14%，而金属原料每吨成本仅增加 5 美元，涨幅 1%，使得钢材金属价差扩大 22%，推动该分部营业利润增长 89% 至 7.20亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
金属回收营业利润增长 125% 至 4780万美元。黑色金属和有色金属售价分别上涨 8% 和 19%；黑色金属价差增长 20%，有色金属价差增长 52%，管理层特别指出铜价上涨是一个贡献因素。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
钢材加工业务销售额增长 16%，因销量增长 19%，且其积压订单较上年同期高出近 45%，并延伸至 FY2027 年第一季度。不过，平均售价下降 3%，而每吨钢材投入成本上升 8%，导致金属价差收缩 11%，该分部营业利润下降 9% 至 8460万美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
铝业务销售额增长 455% 至 5.19亿美元，因平轧厂发货 5.3万公吨成品，较 FY2026 年第一季度环比增长 135%。该分部录得 4990万美元营业亏损，其中包括与搬迁计划中的第二座卫星铝回收板坯中心相关的 1600万美元非现金减值费用；管理层预计 2026 年下半年发货量和盈利将增加。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
截至 2026 年 6 月 30 日，STLD 报告的流动性总额为 20亿美元，包括 5.68亿美元现金、2.53亿美元其他投资以及 11.9亿美元循环信贷可用额度。长期债务为 42亿美元，同时公司报告符合循环信贷契约，包括 15.63 倍利息覆盖率和 0.31 倍负债资本率。
来源: 10-Q Item 2 MD&A.
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 0 中 2 低 1
第二季度 FY2026 长期债务为 42亿美元，相当于 0.82 倍的负债权益比。尽管流动比率强劲，达 3.18 倍，但可观的债务余额可能增加对利率成本和经营表现变化的敏感度；根据 MD&A，净利息支出同比增长 125% 至 3910万美元。
来源: 10-Q Balance Sheet and Income Statement (XBRL); 10-Q Item 2 MD&A.
营收成本为 51亿美元，约占 61亿美元营收的 84.3%，毛利率为 15.7%。这种成本结构意味着，采购材料、能源、人工、运费或其他生产成本的变动若无法被售价抵消，可能对毛利产生重大影响。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL).
STLD 在第二季度 FY2026 期间花费 2.00亿美元用于股份回购，同时背负 42亿美元长期债务。经营现金流为 4.28亿美元，但现金生成可能需用于偿债、营运资金、资本投资、分红和回购，使得资本配置成为一个持续的财务考量。
来源: 10-Q Cash Flow Statement and Balance Sheet (XBRL).
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 60.92 亿美元 | 45.65 亿美元 | +33.44% |
营业成本 亿美元 | 51.33 亿美元 | 39.47 亿美元 | +30.05% |
毛利润 亿美元 | 9.59 亿美元 | 6.18 亿美元 | +55.06% |
营业利润 亿美元 | 7.00 亿美元 | 3.83 亿美元 | +82.96% |
净利润 亿美元 | 5.34 亿美元 | 2.99 亿美元 | +78.79% |
每股收益（基本） 美元 | 3.71 美元 | 2.01 美元 | +84.58% |
每股收益（稀释） 美元 | 3.69 美元 | 2.01 美元 | +83.58% |
销售及管理费用 亿美元 | 1.93 亿美元 | 1.98 亿美元 | -2.30% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据