6.7%$25.44B$23.85B
营收增长由营收端扩张驱动
Q2 FY2026 总营收同比增长 6.7% 至 $25.44B，高于上年同期的 $23.85B，表明营收端动能稳健，可能受到客流量和/或客单价增长支持。
来源: Source: 10-Q Income Statement
AI核心结论
Target Q2 FY2026 营收同比增长 6.7% 至 $25.4B，但由于 SG&A 费用激增 21.2%，将营业利润率从一年前的 6.2% 压低至 4.5%，净利润下降 24.6% 至 $781M。
营业收入
$25.44B
同比 ++6.70%
每股收益（基本）
$1.72
同比 -24.56%
营业利润
$1.14B
同比 -22.89%
提交于 · 解读更新于 · 来源: SEC EDGAR 10-Q 原文
Target (TGT) Q1 FY2026 营收 $25.44B，同比增长 6.7%。 净利润 $781M，同比下降 24.6%，稀释每股收益 $1.71。
Q2 FY2026 总营收同比增长 6.7% 至 $25.44B，高于上年同期的 $23.85B，表明营收端动能稳健，可能受到客流量和/或客单价增长支持。
来源: Source: 10-Q Income Statement
SG&A 费用同比激增 21.2%，从 $4.59B 增至 $5.56B，远超 6.7% 的营收增速，是营业利润同比下降 22.9% 至 $1.14B 的主要驱动因素。
来源: Source: 10-Q Income Statement
营业利润率从上年同期的 6.17% 大幅收缩约 171 个基点至 4.46%，反映出营业费用相对于营收出现不成比例的增长。
来源: Source: 10-Q Income Statement / Key Ratios
经营现金流同比激增 160.4%，从 $275M 增至 $716M，表明尽管报告净利润下降，营运资本管理有所改善；$813M 的 D&A 提供了非现金缓冲。
来源: Source: 10-Q Cash Flow Statement
Target 在 Q2 FY2026 回购股票金额为 $0，而上年同期为 $250M，下降 100%，表明在利润率承压和营业成本上升之际，公司优先考虑保留资本。
来源: Source: 10-Q Cash Flow Statement
SG&A 费用同比增长 21.2% 至 $5.56B，显著快于 6.7% 的营收增速。若这一成本走势持续且营收增速未相应加快，营业利润率可能进一步收缩，威胁盈利的可持续性。
来源: Source: 10-Q Income Statement
营业利润率同比从 6.17% 降至 4.46%，单季度下降约 171 个基点。若以这一速度持续出现利润率收缩，可能显著削弱 Target 为股东创造回报的能力。
来源: Source: 10-Q Key Ratios
Target 的流动比率为 0.93，意味着 $19.38B 的流动负债高于 $18.07B 的流动资产。若经营现金流恶化或信贷环境收紧，这表明可能面临短期流动性压力。
来源: Source: 10-Q Balance Sheet / Key Ratios
股票回购完全停止（从 $250M 降至 $0）可能表明管理层担忧在成本上升和盈利能力下降之际保留现金，这可能令注重收益的投资者失望。
来源: Source: 10-Q Cash Flow Statement
尽管营收增长 6.7%，净利润仍同比下降 24.6% 至 $781M，表明下行时存在较高的经营杠杆风险。任何进一步的成本增加或营收疲软，都可能对利润端业绩造成不成比例的影响。
来源: Source: 10-Q Income Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营业收入 | $25.44B | $23.85B | +6.70% |
营业成本 | $18.06B | $17.13B | +5.45% |
营业利润 | $1.14B | $1.47B | -22.89% |
净利润 | $781M | $1.04B | -24.61% |
每股收益（基本） | $1.72 | $2.28 | -24.56% |
每股收益（稀释） | $1.71 | $2.27 | -24.67% |
销售及管理费用 | $5.56B | $4.59B | +21.15% |
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
总资产 | $58.01B | $56.19B | +3.25% |
流动资产 | $18.07B | $17.76B | +1.72% |
流动负债 | $19.38B | $18.99B | +2.07% |
股东权益 | $16.39B | $14.95B | +9.69% |
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
经营活动现金流 | $716M | $275M | +160.36% |
投资活动现金流 | $-1.03B | $-787M | -31.26% |
筹资活动现金流 | $-1.64B | $-1.36B | -20.10% |
股票回购 | $0 | $250M | -100.00% |
折旧及摊销 | $813M | $787M | +3.30% |
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营业利润率 | 4.5% | 6.2% | -1.71% |
净利率 | 3.1% | — | — |
净资产收益率 | 4.8% | — | — |
总资产收益率 | 1.3% | — | — |
流动比率 | $0.932 | — | — |
预计发布日期、分析师预期与关注要点
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根据申报文件数据，Target 的摊薄每股收益为 $1.71，较 Q2 FY2025 的 $2.27 下降 24.7%。仅凭申报文件无法确定其是否超出或不及华尔街一致预期，但每股收益和净利润（下降 24.6% 至 $781M）均大幅同比下滑，表明相对于此前业绩，这是一个充满挑战的季度。
Target Q2 FY2026 业绩显示，营收增长 6.7% 至 $25.44B，但 SG&A 费用激增 21.2% 至 $5.56B，令盈利能力受到严重压力，营业利润下降 22.9% 至 $1.14B，净利润下降 24.6% 至 $781M。营业利润率从一年前的 6.17% 收缩至 4.46%，且 Target 完全暂停股票回购，而上年同期回购金额为 $250M。
Target 利润下滑的主要原因是 SG&A 费用同比跃升 21.2% 至 $5.56B，增速超过 6.7% 营收增速的三倍。这一成本激增使营业利润率压缩约 171 个基点至 4.46%，尽管营收端增长稳健，仍导致净利润下降 24.6% 至 $781M。
Target 的财务状况存在一些值得担忧之处：其 0.93 的流动比率意味着流动负债（$19.38B）高于流动资产（$18.07B），且 ROE 仅为 4.76%。积极的一面是，经营现金流显著改善至 $716M（同比 +160.4%），股东权益同比增长 9.7% 至 $16.4B，表明资产负债表仍保持完整，但近期流动性值得关注。
是的，Target 在 Q2 FY2026 回购股票金额为 $0，而 Q2 FY2025 的回购金额为 $250M，同比下降 100%。此次暂停可能反映出管理层在营业成本上升和盈利能力下降之际，决定保留资本。