业务转型中营收基本持平
营收同比小幅下降1.1%，从3440万美元降至Q1 FY2026的3400万美元，表明尽管公司经历了显著的资产负债表重组，营收规模仍保持稳定。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
WULF在Q1 FY2026业绩显著恶化，净亏损扩大至-4.28亿美元（上年同期为-6140万美元），股东权益为-7880万美元，主要受资产负债表大幅扩张及负债激增推动；尽管毛利率大幅改善至60.1%。
营收
3401.2万美元
同比 -1.14%
每股收益（稀释）
-1.01美元
同比 -531.25%
毛利率
60.1%
同比 +39.9 个百分点
营业利润
-1.62亿美元
同比 -171.92%
SEC XBRL 原值
Terawulf (WULF) Q1 FY2026 营收 3401.2万美元，同比下降 1.1%。 营业利润率 -476.7%，去年同期为 -173.3%。 经营活动现金流净流出 1759.1万美元。 WULF 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：0 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | -1.92 | -0.23 | 不及预期 -735.1% |
| 2026年3月本次财报 | -0.92 | -0.18 | 不及预期 -404.1% |
| 2025年12月 | -0.29 | -0.14 | 不及预期 -108.3% |
| 2025年9月 | -0.08 | -0.06 | 不及预期 -39.1% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS -0.92美元，分析师一致预期 -0.18美元，不及预期 -404.1%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 -1.01美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
营收同比小幅下降1.1%，从3440万美元降至Q1 FY2026的3400万美元，表明尽管公司经历了显著的资产负债表重组，营收规模仍保持稳定。
来源: 10-Q Income Statement
毛利润从700万美元增至2040万美元，接近三倍；毛利率从20.2%扩大至60.1%，主要由于营收成本从2460万美元降至240万美元，下降90.4%——这表明成本结构发生了重大变化。
来源: 10-Q Income Statement
总资产同比激增733.2%至70.1亿美元，而总负债激增956.4%至70.9亿美元，导致股东权益为-7880万美元。现金及现金等价物增至26.3亿美元，表明公司进行了大规模债务融资的资本募集。
来源: 10-Q Balance Sheet
经营亏损从-5960万美元扩大至-1.62亿美元，净亏损从-6140万美元激增至-4.28亿美元，每股收益从-$0.16恶化至-$1.01，表明营业利润以下存在大额非现金费用或融资成本。
来源: 10-Q Income Statement
投资现金流出同比从-6110万美元激增至-7.13亿美元，反映出激进的资本投入；融资现金流入为1亿美元（上年同期为流出-5130万美元），表明公司可能通过新增债务或发行股权为扩张提供资金。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
WULF的股东权益在Q1 FY2026大幅转负至-7880万美元，而一年前为正1.7亿美元。总负债70.9亿美元超过总资产70.1亿美元，公司从账面价值角度看已处于技术性资不抵债状态，引发对财务可持续性的严重担忧。
来源: 10-Q Balance Sheet
长期债务为31亿美元，且由于股东权益为负，债务权益比深度为负（-89.96x），使传统杠杆指标失去意义。在经营现金流为-1760万美元的情况下偿付这笔债务，带来显著的再融资和流动性风险。
来源: 10-Q Balance Sheet & Cash Flow Statement
单季度净亏损-4.28亿美元，加上经营现金流为-1760万美元，表明公司正以不可持续的速度消耗资本。经营亏损（-1.62亿美元）与净亏损（-4.28亿美元）之间的差额表明存在可能重复发生的大额营业利润以下费用。
来源: 10-Q Income Statement & Cash Flow Statement
营收为3400万美元，基本同比持平；且成本结构发生显著变化（营收成本下降90.4%），营收基础似乎较为狭窄，并可能面临单一业务板块的波动风险，可能是加密货币挖矿或HPC托管业务。
来源: 10-Q Income Statement
尽管1.20x的流动比率看似充足，但相对于公司每季度3400万美元的营收基础，23.8亿美元的流动负债规模极大。资产价值下跌或无法续借短期债务，可能迅速损害流动性。
来源: 10-Q Balance Sheet
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 万美元 | 3401.20 万美元 | 3440.50 万美元 | -1.14% |
营业成本 万美元 | 236.10 万美元 | 2455.30 万美元 | -90.38% |
毛利润 万美元 | 2044.90 万美元 | 696.00 万美元 | +193.81% |
营业利润 亿美元 | -1.62 亿美元 | -0.60 亿美元 | -171.92% |
净利润 亿美元 | -4.28 亿美元 | -0.61 亿美元 | -596.27% |
每股收益（基本） 美元 | -1.01 美元 | -0.16 美元 | -531.25% |
每股收益（稀释） 美元 | -1.01 美元 | -0.16 美元 | -531.25% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据