营收增长加速
Q1 FY2026 营收从 Q1 FY2025 的 149.2亿美元 同比增长 29.5% 至 193.1亿美元，反映出博通半导体解决方案和基础设施软件业务部门的强劲需求，这可能受到持续的 AI 相关芯片需求及 VMware 整合贡献的推动。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
博通 FY2026 财年第一季度业绩强劲，营收同比激增 29.5% 至 193亿美元，受半导体和基础设施软件需求旺盛推动；同时，营业利润率扩张至 44.3%，自由现金流达到约 81亿美元。
营收
193.11亿美元
同比 +29.47%
每股收益（稀释）
1.50美元
同比 +31.58%
毛利率
68.1%
同比 +0.1 个百分点
营业利润
85.63亿美元
同比 +36.79%
SEC XBRL 原值
Broadcom (AVGO) Q1 FY2026 营收 193.11亿美元，同比增长 29.5%。 营业利润率 44.3%，较去年同期的 42.0% 扩大 2.3 个百分点。 经营活动现金流 82.6亿美元，同比增长 35.1%。 AVGO 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 3.32 | 3.30 | 超预期 +0.6% |
| 2026年6月 | 2.44 | 2.45 | 不及预期 -0.2% |
| 2026年3月本次财报 | 2.05 | 2.07 | 不及预期 -0.9% |
| 2025年12月 | 1.95 | 1.90 | 超预期 +2.7% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 2.05美元，分析师一致预期 2.07美元，不及预期 -0.9%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 1.50美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Q1 FY2026 营收从 Q1 FY2025 的 149.2亿美元 同比增长 29.5% 至 193.1亿美元，反映出博通半导体解决方案和基础设施软件业务部门的强劲需求，这可能受到持续的 AI 相关芯片需求及 VMware 整合贡献的推动。
来源: 10-Q Income Statement
营业利润同比增长 36.8% 至 85.6亿美元，增速超过营收；营业利润率从 42.0% 扩张约 240 个基点至 44.3%，表明随着营收增速快于运营费用增速，经营杠杆效应显著。
来源: 10-Q Income Statement
研发费用同比增长 31.6% 至 29.7亿美元，略快于营收增长，表明公司持续大力投资于下一代半导体和软件技术，以维持其在 AI 和网络市场的竞争地位。
来源: 10-Q Income Statement
经营现金流同比增长 35.1% 至 82.6亿美元，支持公司在本季度派发 30.9亿美元 股息及进行 78.5亿美元 股票回购——与 Q1 FY2025 未进行任何回购相比，资本回报显著加速。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
现金及等价物同比激增 52.3% 至 141.7亿美元，流动资产增长 52.7% 至 320.6亿美元，负债总额同比下降 5.8% 至 900.3亿美元，反映出 VMware 收购后去杠杆取得实质性进展。
来源: 10-Q Balance Sheet
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博通承担 660.6亿美元 的长期债务，主要来自 VMware 收购。尽管公司正在去杠杆——负债总额同比下降 5.8%——但这一债务规模仍然庞大，使公司面临再融资风险和利率敏感性。
来源: 10-Q Balance Sheet
博通营收增长的很大一部分与超大规模云厂商的 AI 基础设施支出相关。鉴于近期扩张速度较快，主要云客户的 AI 资本开支一旦放缓，可能会对营收增长造成不成比例的影响。
来源: 10-Q Income Statement
VMware 收购为企业软件业务整合带来了显著复杂性。销售、一般及管理费用同比仅增长 7.4%，表明成本协同效应正在实现；但若执行不力，持续的整合挑战可能会给利润率或客户留存带来压力。
来源: 10-Q Income Statement
29.7亿美元 的研发费用约占营收的 15.4%，同比增长 31.6%，略快于营收。维持这一投资水平对于在 AI 芯片和网络领域保持竞争力是必要的，但若营收增长放缓，将带来成本压力。
来源: 10-Q Income Statement
博通在 Q1 FY2026 向股东回报约 109.4亿美元（30.9亿美元 股息 + 78.5亿美元 回购），而经营现金流为 82.6亿美元，这意味着资本回报超过了现金创造。这一节奏若不动用现金储备或增加债务，可能难以持续。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 193.11 亿美元 | 149.16 亿美元 | +29.47% |
营业成本 亿美元 | 61.54 亿美元 | 47.71 亿美元 | +28.99% |
毛利润 亿美元 | 131.57 亿美元 | 101.45 亿美元 | +29.69% |
营业利润 亿美元 | 85.63 亿美元 | 62.60 亿美元 | +36.79% |
每股收益（基本） 美元 | 1.55 美元 | 1.17 美元 | +32.48% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.50 美元 | 1.14 美元 | +31.58% |
研发费用 亿美元 | 29.65 亿美元 | 22.53 亿美元 | +31.60% |
销售及管理费用 亿美元 | 10.19 亿美元 | 9.49 亿美元 | +7.38% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据