旅行需求推动营收强劲增长
FY2025 营收同比增长13.4%至 269亿美元，高于上一年的 237亿美元，反映出 Booking Holdings 旗下包括 Booking.com、Priceline 和 Agoda 在内的平台持续受益于强劲的全球旅行需求。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Booking Holdings FY2025 营收创纪录达 269亿美元（同比增长13.4%），经营现金流达 94亿美元；同时，公司通过 64亿美元 股票回购和 12亿美元 股息积极向股东返还资本，导致股东权益深度为负，达 -56亿美元。
营收
269.17亿美元
同比 +13.39%
每股收益（稀释）
165.57美元
同比 -4.12%
营业利润
88.25亿美元
同比 +16.81%
SEC XBRL 原值
Booking Holdings (BKNG) FY2025 营收 269.17亿美元，同比增长 13.4%。 营业利润率 32.8%，较去年同期的 31.8% 扩大 1.0 个百分点。 经营活动现金流 94.09亿美元，同比增长 13.0%。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 2.54 | 2.50 | 超预期 +1.7% |
| 2026年3月 | 1.14 | 1.10 | 超预期 +3.6% |
| 2025年12月本次财报 | 1.95 | 1.98 | 不及预期 -1.3% |
| 2025年9月 | 3.98 | 3.90 | 超预期 +2.0% |
2025年12月 实际 EPS 1.95美元，分析师一致预期 1.98美元，不及预期 -1.3%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
FY2025 营收同比增长13.4%至 269亿美元，高于上一年的 237亿美元，反映出 Booking Holdings 旗下包括 Booking.com、Priceline 和 Agoda 在内的平台持续受益于强劲的全球旅行需求。
来源: 10-K Income Statement
营业利润同比增长16.8%至 88亿美元，营业利润率从31.8%提升约100个基点至32.8%，表明相对于营收增长，公司成本管理较为严格。
来源: 10-K Income Statement & Key Ratios
经营现金流达到 94亿美元（同比增长13.0%），显著高于净利润水平，凸显在线旅行社商业模式轻资产、高现金转换率的特性。
来源: 10-K Cash Flow Statement
公司 FY2025 通过 64亿美元 股票回购和 12亿美元 股息向股东返还约 77亿美元，推动融资现金流出增至 -89亿美元，较上一年的 -42亿美元 增加逾一倍。
来源: 10-K Cash Flow Statement
长期债务同比增长12.9%至 187亿美元，表明公司一直在利用资产负债表为资本回报计划融资，进而导致股东权益为负 -56亿美元。
来源: 10-K Balance Sheet
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
股东权益从上一年的 -40亿美元 进一步恶化至 -56亿美元，下降38.8%，原因是激进的股票回购超过了留存收益。尽管这反映了有意为之的资本配置策略，但从账面价值角度看，这使公司在技术上处于资不抵债状态；若经营状况恶化，财务脆弱性将加剧。
来源: 10-K Balance Sheet
长期债务增长12.9%至 187亿美元，且由于股东权益为负，其债务权益比约为 -6.2x，传统杠杆指标因而失真。利率上升或营收放缓可能会给公司轻松偿付这笔债务的能力带来压力。
来源: 10-K Balance Sheet & Key Ratios
尽管营收和营业利润强劲增长，基本每股收益同比下降4.8%至 $166.52，稀释后每股收益下降4.1%至 $165.57。这一背离可能反映出债务增加带来的更高净利息支出，或其他营业外费用，表明债务融资的股票回购未必能在每股层面充分增厚收益。
来源: 10-K Income Statement
Booking Holdings 几乎全部营收均来自在线旅游中介业务，使其对宏观经济下行、地缘政治扰动、疫情或消费者旅行行为变化高度敏感。全球旅行需求若显著下降，可能迅速损害营收和现金流。
来源: 10-K, based on business model analysis
投资现金流从上一年的 +1.29亿美元 转为 FY2025 的 -3.13亿美元，变动幅度为 -342.6%，表明资本支出或收购有所增加。若这一趋势加速，可能减少可用于偿债和股东回报的自由现金流。
来源: 10-K Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 269.17 亿美元 | 237.39 亿美元 | +13.39% |
营业利润 亿美元 | 88.25 亿美元 | 75.55 亿美元 | +16.81% |
每股收益（基本） 美元 | 166.52 美元 | 174.96 美元 | -4.82% |
每股收益（稀释） 美元 | 165.57 美元 | 172.69 美元 | -4.12% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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