比特币挖矿产出下降推动营收下滑
营收同比下降37.5%，从5.11亿美元降至3.19亿美元，可能反映了2024年4月比特币减半事件的影响。该事件将区块奖励减半，压缩了全行业的挖矿经济效益。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
CORZ在FY2025营收大幅下降37.5%至3.19亿美元，毛利率压缩至11.9%，营业亏损扩大至-2.46亿美元；不过，净亏损较上年的-14.4亿美元显著改善至-2.89亿美元，同时总负债激增至33.1亿美元，股东权益则深度为负，达-9.63亿美元。
营收
3.19亿美元
同比 -37.53%
每股收益（稀释）
-0.88美元
同比 +81.93%
毛利率
11.9%
同比 -11.8 个百分点
营业利润
-2.46亿美元
同比 -72.87%
SEC XBRL 原值
Core Scientific, Inc./tx (CORZ) FY2025 营收 3.19亿美元，同比下降 37.5%。 营业利润率 -77.0%，去年同期为 -27.8%。 经营活动现金流 2.78亿美元，同比增长 548.7%。
近 4 个季度：1 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | -3.13 | -0.07 | 不及预期 -4259.3% |
| 2026年3月 | -1.06 | -0.07 | 不及预期 -1380.4% |
| 2025年12月本次财报 | 0.42 | -0.09 | 超预期 +587.8% |
| 2025年9月 | -0.46 | -0.06 | 不及预期 -671.8% |
2025年12月 实际 EPS 0.42美元，分析师一致预期 -0.09美元，超预期 +587.8%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
营收同比下降37.5%，从5.11亿美元降至3.19亿美元，可能反映了2024年4月比特币减半事件的影响。该事件将区块奖励减半，压缩了全行业的挖矿经济效益。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
毛利率从23.7%降至11.9%，毛利下降68.7%至3790万美元；尽管营收下降37.5%，营收成本仅下降27.8%——表明相对于挖矿收入，固定基础设施成本仍构成重大负担。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
SG&A费用从1.14亿美元大幅升至1.59亿美元（+40.0%），营业亏损从-1.42亿美元扩大至-2.46亿美元，表明即使营收规模收缩，公司仍持续投资于企业基础设施和增长举措。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
经营现金流从4290万美元大幅改善至2.78亿美元（+548.7%），表明非现金费用和营运资本变动显著抵消了报告的净亏损，且业务从经营活动中产生了可观现金。
来源: 10-K Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
投资活动现金流出从-9520万美元激增至-7.41亿美元，反映出可能与数据中心扩张或挖矿硬件升级相关的大规模资本开支，这也导致现金及等价物减少5.25亿美元至3.11亿美元。
来源: 10-K Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
CORZ的股东权益为-9.63亿美元，总负债为33.1亿美元，意味着负债比资产高出近10亿美元。流动负债激增480.7%至7.81亿美元，造成近期流动性压力。这一资产负债表结构对公司的长期财务持续经营能力引发严重担忧。
来源: 10-K Balance Sheet (XBRL Financial Data)
2024年4月比特币减半使区块奖励减少50%，直接导致营收下降37.5%。在毛利率已压缩至11.9%的情况下，比特币价格的任何进一步下跌或网络难度上升，都可能将公司推入毛利为负的境地。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
受-7.41亿美元投资活动流出推动，现金及等价物在一年内从8.36亿美元下降62.8%至3.11亿美元。如果资本开支项目以这一速度持续，而营收未相应恢复，公司可能在近期面临流动性缺口。
来源: 10-K Balance Sheet & Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
随着SG&A成本增长40%、营收萎缩，营业亏损扩大72.9%至-2.46亿美元，营业利润率为-77.0%。公司的成本结构似乎未能与营收按比例伸缩，从而带来结构性盈利挑战。
来源: 10-K Income Statement (XBRL Financial Data)
由于权益为负，-3.44的债务权益比在传统意义上技术性地失去意义，但其凸显公司完全依赖债务融资，没有权益缓冲。任何契约违约或再融资困难都可能触发金融危机。
来源: 10-K Balance Sheet (XBRL Financial Data)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 3.19 亿美元 | 5.11 亿美元 | -37.53% |
营业成本 亿美元 | 2.81 亿美元 | 3.90 亿美元 | -27.84% |
毛利润 亿美元 | 0.38 亿美元 | 1.21 亿美元 | -68.70% |
营业利润 亿美元 | -2.46 亿美元 | -1.42 亿美元 | -72.87% |
净利润 亿美元 | -2.89 亿美元 | -14.38 亿美元 | +79.93% |
每股收益（基本） 美元 | -0.88 美元 | -4.87 美元 | +81.93% |
每股收益（稀释） 美元 | -0.88 美元 | -4.87 美元 | +81.93% |
销售及管理费用 亿美元 | 1.59 亿美元 | 1.14 亿美元 | +40.05% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据