收入增长几乎完全由现有客户驱动
Q2 FY2026 收入增长约14亿美元，其中大约93%来自现有客户群的扩张，其余来自新客户。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
CoreWeave Q2 FY2026 以收入暴增为特征，同比增长超一倍，几乎完全由现有AI客户用量增加驱动，因公司扩大数据中心版图。然而扩张成本——尤其是折旧、租金和电力开支的大幅上升——盖过了营收增长，使公司从运营盈利转为运营亏损且净亏损扩大。该季度还出现经营性现金流大幅转正，受收款改善推动，但资本支出依然巨大，凸显AI云业务的资本密集型性质。
营收
25.75亿美元
同比 +112.46%
每股收益（稀释）
-1.14美元
同比 -90.00%
营业利润
-4900万美元
同比 -357.89%
SEC XBRL 原值
CoreWeave (CRWV) Q2 FY2026 营收 25.75亿美元，同比增长 112.5%。 营业利润率 -1.9%，去年同期为 1.6%。 CRWV 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | -1.03 | -1.23 | 超预期 +16.3% |
| 2026年3月 | -1.12 | -0.92 | 不及预期 -22.3% |
| 2025年12月 | -0.56 | -0.50 | 不及预期 -11.2% |
| 2025年9月 | -0.08 | -0.38 | 超预期 +78.7% |
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
Q2 FY2026 收入增长约14亿美元，其中大约93%来自现有客户群的扩张，其余来自新客户。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
营收成本同比猛增181%，主要由于租金支出增加约3.35亿美元，公用事业和电力支出增加约8700万美元，以及电力系统折旧增加约7900万美元，反映了新数据中心的部署。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
技术与基础设施开支同比飙升125%，主要受折旧和摊销增加7.52亿美元推动，当季达到约13亿美元，因更多GPU和网络资产投入使用。
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净利息支出同比增加140%，至6.4亿美元，受借贷水平和总债务义务增加推动，包括136亿美元定期贷款和166亿美元未偿付票据。
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截至2026年6月30日，总流动性为156亿美元，包括55亿美元现金及等价物和100亿美元可用借款额度，支持持续的基础设施投资。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 4 中 1 低 0
CoreWeave 依赖第三方公用事业为其数据中心供电；发电或输电限制、电网需求激增和潜在停电可能扰乱运营。电力成本上升以及在客户合同之前作出长期供应承诺会带来财务风险。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
由于客户合同要求，所有使用的GPU均为NVIDIA GPU。任何影响NVIDIA的供应中断、技术转变或出口管制都可能延迟产能部署并损害业务。历史上三家供应商占采购总额60%以上。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
CoreWeave 租赁大部分数据中心空间并依赖供应商提供关键服务。发生故障、延误（如2025年11月曾发生的）或未能满足液冷、高功率密度等特殊要求，可能降低平台性能。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
少数大客户贡献了大部分收入。失去其中任何一家或他们的大幅缩减支出，将对经营业绩产生重大不利影响。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
该业务需要大量持续的资本支出来支持基础设施增长，资金主要来自债务。截至2026年6月30日，债务股本比超过14，利息支出单季度就达6.4亿美元，挤压了盈利能力和灵活性。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 25.75 亿美元 | 12.12 亿美元 | +112.46% |
营业成本 亿美元 | 8.79 亿美元 | 3.13 亿美元 | +180.83% |
营业利润 万美元 | -4900.00 万美元 | 1900.00 万美元 | -357.89% |
净利润 亿美元 | -6.26 亿美元 | -2.90 亿美元 | -115.86% |
每股收益（基本） 美元 | -1.14 美元 | -0.60 美元 | -90.00% |
每股收益（稀释） 美元 | -1.14 美元 | -0.60 美元 | -90.00% |
研发费用 亿美元 | 1.17 亿美元 | 0.80 亿美元 | +46.25% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据