AT&T频谱出售完成
2026年7月28日，EchoStar完成向AT&T出售3.45 GHz和600 MHz频谱许可证的交易，获得202.5亿美元现金，所得款项用于偿还35亿美元的11.75%优先担保票据和20亿美元的DISH DBS优先票据。
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按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
EchoStar 2026财年第二季度的特征在于完成变革性的频谱交易，以及因DISH DBS和DISH Wireless子公司申请第11章破产而对其解除合并。公司录得97亿美元的非合并收益，并从向AT&T出售频谱许可证中获得202.5亿美元现金，解决了此前的持续经营疑虑。虽然经营利润较上年同期亏损转为正数，但由于付费电视业务流失用户且无线业务转向混合模式，核心营收持续下滑。随着被解除合并的实体不再纳入，未来财务业绩将发生重大变化，而公司面临与破产程序以及整合SpaceX股票作为对价相关的重大风险。
营收
35.76亿美元
同比 -3.99%
每股收益（稀释）
24.12美元
同比 +2375.47%
营业利润
5.13亿美元
同比 +340.36%
SEC XBRL 原值
EchoStar (ECHO) Q2 FY2026 营收 35.76亿美元，同比下降 4.0%。 营业利润率 14.3%，去年同期为 -5.7%。 ECHO 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 0.19 | 1.74 | 不及预期 -89.1% |
| 2026年3月 | -0.28 | -0.86 | 超预期 +67.5% |
| 2025年12月 | -4.20 | -0.75 | 不及预期 -463.3% |
| 2025年9月 | 12.85 | -1.23 | 超预期 +1142.6% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 0.19美元，分析师一致预期 1.74美元，不及预期 -89.1%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 24.12美元。
4 个报告分部 · SEC XBRL
各分部收入合计 35.76亿美元，即利润表上的合并营收 35.76亿美元。 利润一列同样与合并数一致。
上方利润的口径为经营利润，取自 ECHO 本次报告的原始披露。该口径由各公司自行选择，因此不同公司之间的利润率不可直接比较。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
2026年7月28日，EchoStar完成向AT&T出售3.45 GHz和600 MHz频谱许可证的交易，获得202.5亿美元现金，所得款项用于偿还35亿美元的11.75%优先担保票据和20亿美元的DISH DBS优先票据。
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2026年5月，EchoStar就AWS-4、H-Block和AWS-3许可证完成了向信托的频谱转让交割，总对价约为200亿美元，包括最多110亿美元的SpaceX A类普通股。最终收购交割目标日期为2027年11月30日。
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2026年6月30日，DISH DBS和DISH Wireless申请第11章破产，导致EchoStar解除对这些实体的合并，并录得97.29亿美元的非现金收益。自2026年第三季度起，它们的财务数据不再纳入合并报表。
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第二季度内，EchoStar清偿了38.9亿美元的EchoStar 2024关联公司贷款，DISH Network偿还了17.12亿美元和5.35亿美元的关联公司贷款。一笔1.25亿美元的重组支持协议和解费用计入销售、一般及行政费用。
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在AT&T交易完成并完全履行FCC和解义务后，管理层表示，对EchoStar持续经营能力的重大疑虑已不复存在。
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由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
由于债权人异议或法律挑战导致的预先打包的第11章计划确认延迟或失败，可能阻碍及时脱离破产保护，加剧EchoStar的运营和财务压力。
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债权人可能直接向EchoStar Corporation（非债务人的母公司）主张索赔，寻求清偿，即使计划获得确认，也可能对其流动性和财务状况产生重大影响。
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破产程序可能扰乱与供应商、客户和监管机构的关系，导致DISH TV和Sling TV等活跃业务中的客户流失，并要求非常规交易需获得破产法院批准，从而限制灵活性。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
更广泛的合并债务负担和第11章案件可能对EchoStar的流动性、信用状况、获取资本的能力以及证券市场价格产生重大不利影响，使得投资具有高度投机性。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
从2026年第三季度开始，将付费电视及其他业务子公司排除在外，将导致报告业绩与前期存在重大差异，使历史比较复杂化，并可能掩盖基本趋势。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 35.76 亿美元 | 37.25 亿美元 | -3.99% |
营业利润 亿美元 | 5.13 亿美元 | -2.13 亿美元 | +340.36% |
净利润 亿美元 | 84.62 亿美元 | -3.06 亿美元 | +2864.29% |
每股收益（基本） 美元 | 29.17 美元 | -1.06 美元 | +2851.89% |
每股收益（稀释） 美元 | 24.12 美元 | -1.06 美元 | +2375.47% |
研发费用 万美元 | 1400.00 万美元 | 1600.00 万美元 | -12.50% |
销售及管理费用 亿美元 | 5.48 亿美元 | 6.29 亿美元 | -12.97% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据