营收增长受费率和业务量及一次性医疗补助支付确认推动
合并营收增长8.7%（同设施增长9.3%）至202.30亿美元，主要得益于每等效入院收入增长6.0%和等效入院数增长2.6%。本季度包括与佛罗里达州医疗补助定向支付计划相关的13.72亿美元增量收入和8.29亿美元增量其他运营费用，该计划覆盖2024年10月至2026年6月，在本季度获得CMS批准，其中约9.80亿美元收入和5.57亿美元费用与前期相关。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
HCA Healthcare 2026财年第二季度营收同比增长8.7%至202.30亿美元，归属于HCA的净利润增长2.8%至16.99亿美元（摊薄每股收益7.62美元，因股份回购同比增长11.6%），受益于13.72亿美元的佛罗里达州医疗补助定向支付收入，但部分被无偿护理成本上升和经营现金流减少18.75亿美元所抵消。
营收
202.3亿美元
同比 +8.73%
每股收益（稀释）
7.62美元
同比 +11.57%
SEC XBRL 原值
HCA Healthcare (HCA) Q2 2026 营收 202.3亿美元，同比增长 8.7%。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 7.62 | 7.54 | 超预期 +1.0% |
| 2026年3月 | 7.15 | 7.21 | 不及预期 -0.8% |
| 2025年12月 | 8.14 | 7.53 | 超预期 +8.0% |
| 2025年9月 | 6.96 | 5.77 | 超预期 +20.6% |
2026年6月 实际 EPS 7.62美元，分析师一致预期 7.54美元，超预期 +1.0%。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
合并营收增长8.7%（同设施增长9.3%）至202.30亿美元，主要得益于每等效入院收入增长6.0%和等效入院数增长2.6%。本季度包括与佛罗里达州医疗补助定向支付计划相关的13.72亿美元增量收入和8.29亿美元增量其他运营费用，该计划覆盖2024年10月至2026年6月，在本季度获得CMS批准，其中约9.80亿美元收入和5.57亿美元费用与前期相关。
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归属于HCA Healthcare的净利润为16.99亿美元（摊薄每股收益7.62美元），而2025年第二季度为16.53亿美元（摊薄每股收益6.83美元），净利润增长2.8%，但每股收益增长11.6%，反映了因2026年上半年回购790.9万股和2025年回购2673.9万股，摊薄股份数从2.41911亿股减少至2.22828亿股。
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与2025年第二季度相比，合并和同设施未参保入院人数分别增加23.3%和23.4%，主要由于增强型保费税收抵免（EPTC）于2025年底到期、行政改革以及交易所销量从第一季度到第二季度的自然流失。无偿护理总额从116.25亿美元增至150.76亿美元，估计无偿护理成本从11.16亿美元增至14.45亿美元。
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经营活动现金流减少18.75亿美元，从2025年第二季度的42.10亿美元降至2026年第二季度的23.35亿美元，主要由于14.13亿美元的不利营运资本变化（包括与医疗补助州定向/补充支付计划相关的应收账款增加）和5.94亿美元的所得税支付增加，后者与2025年田纳西州纳税人IRS延期相关，部分被基础净利润增加2800万美元所抵消。
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2025年联邦预算法案（FBA）将SDP安排支付费率上限设定为Medicare费率，自2025年7月4日及之后的评级期开始生效，受豁免安排将从2028年1月1日开始逐步取消；CMS还于2026年2月发布了最终规则，并于2026年7月提出一项规则，限制提供者税收结构，这可能会减少联邦医疗补助配套资金，并对报销产生负面影响。
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FBA要求CMS将SDP支付费率上限设定为Medicare水平（而非平均商业费率），自2025年7月4日及之后的评级期开始生效，受豁免安排将从2028年1月1日开始逐步取消。HCA无法预测未来CMS批准的时间或程度，也无法预测由此产生的收入确认金额，这为重大收入来源带来不确定性（仅佛罗里达州定向支付计划就在2026年第二季度增加了13.72亿美元收入）。
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FBA限制了用于资助医疗补助计划非联邦份额的提供者税收安排，CMS于2026年2月发布最终规则，并于2026年7月提出一项规则，实施对提供者税收结构和安全港限制的限制。一些针对管理式医疗组织和提供者的现有税收必须减少或取消，过渡期内将受到影响，这可能会减少州医疗补助资金，并对报销率产生负面影响。
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增强型保费税收抵免（EPTC）于2025年底到期，导致未参保入院人数增加23.3%-23.4%，并使无偿护理总额从116.25亿美元增至2026年第二季度的150.76亿美元，估计无偿护理成本增至14.45亿美元。交易所覆盖面的持续流失可能会进一步对支付方组合和收款造成压力。
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经营现金流同比减少18.75亿美元至23.35亿美元，主要由于14.13亿美元的不利营运资本变化（尤其是与医疗补助州定向/补充支付计划相关的应收款增加）和5.94亿美元的所得税支付增加，后者是因前一年度田纳西州纳税人的IRS延期所致。这说明了近期流动性对政府支付计划时点和税收延期逆转的敏感性。
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2026年第二季度，德克萨斯州和佛罗里达州的103家医院贡献了58%的入院人数和55%的营收，且73%的未参保入院患者来自这两个州，集中暴露于州特定的医疗补助政策、自然灾害和经济风险之中。
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| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 202.30 亿美元 | 186.05 亿美元 | +8.73% |
净利润 亿美元 | 16.99 亿美元 | 16.53 亿美元 | +2.78% |
每股收益（基本） 美元 | 7.70 美元 | 6.91 美元 | +11.43% |
每股收益（稀释） 美元 | 7.62 美元 | 6.83 美元 | +11.57% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据