国防需求驱动的营收增长
FY2025 总营收同比增长5.6%至750亿美元（上一年为710亿美元），反映了洛克希德·马丁各业务部门国防项目的持续需求，与全球国防预算增长保持一致。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
洛克希德·马丁（LMT）在 FY2025 实现了稳健的营收增长，同比增长5.6%至750亿美元，经营现金流强劲达86亿美元，但净利润下滑6.0%至50亿美元，部分原因是研发支出跳增25%以及高额长期债务（217亿美元）带来的更高利息成本。
营收
750.48亿美元
同比 +5.64%
每股收益（稀释）
21.49美元
同比 -3.68%
毛利率
10.2%
同比 +0.4 个百分点
营业利润
77.31亿美元
同比 +10.24%
SEC XBRL 原值
Lockheed Martin (LMT) FY2025 营收 750.48亿美元，同比增长 5.6%。 营业利润率 10.3%，较去年同期的 9.9% 扩大 0.4 个百分点。 经营活动现金流 85.57亿美元，同比增长 22.7%。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 7.94 | 7.18 | 超预期 +10.5% |
| 2026年3月 | 6.44 | 6.79 | 不及预期 -5.2% |
| 2025年12月本次财报 | 7.43 | 5.76 | 超预期 +29.0% |
| 2025年9月 | 6.95 | 6.42 | 超预期 +8.2% |
2025年12月 实际 EPS 7.43美元，分析师一致预期 5.76美元，超预期 +29.0%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
FY2025 总营收同比增长5.6%至750亿美元（上一年为710亿美元），反映了洛克希德·马丁各业务部门国防项目的持续需求，与全球国防预算增长保持一致。
来源: 10-K Income Statement
营业利润增长10.2%至77.3亿美元，营业利润率提高约43个基点至10.3%，表明相对于营收增长，成本纪律和项目执行有所改善。
来源: 10-K Income Statement
净利润下降6.0%至50.2亿美元（上一年为53.4亿美元），这表明线下项目，如217亿美元长期债务带来的更高利息支出和/或税收影响，抵消了强劲的运营表现。
来源: 10-K Income Statement & Balance Sheet
研发费用飙升25.0%至20亿美元（上一年为16亿美元），表明洛克希德·马丁对下一代国防技术和未来项目竞争力的承诺，但这给短期利润率带来压力。
来源: 10-K Income Statement
经营现金流跃升22.7%至85.6亿美元，远高于净利润，反映了有利的营运资本动态和强劲的项目收款；自由现金流（经营现金流减去约19.8亿美元的资本支出）约为66亿美元。
来源: 10-K Cash Flow Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 3 低 0
洛克希德·马丁持有217亿美元长期债务，而股东权益仅为67亿美元，导致债务股本比约为7.9倍。这种高杠杆增加了利息支出，是营业利润（77.3亿美元）与净利润（50.2亿美元）之间差距的主要原因，并在利率上升环境中限制了财务灵活性。
来源: 10-K Balance Sheet
尽管FY2025营收增长5.6%，营业利润增长10.2%，净利润却下降了6.0%。这一差异表明存在重大的线下项目逆风——可能来自更高的利息成本和/或税费——如果利率维持高位或债务水平进一步上升，这些逆风可能持续或恶化。
来源: 10-K Income Statement
FY2025研发支出增长25%至20亿美元，反映了对下一代项目的投资。尽管在战略上必要，但如果新项目面临延误、成本超支或未能赢得政府合同，这种快速成本增长可能会挤压利润率。
来源: 10-K Income Statement
毛利率约为10.2%，这是国防承包商在成本加成和固定价格政府合同下运营的典型特征。固定价格合同上的任何意外成本通胀——如供应链中断或劳动力成本上升——都可能迅速侵蚀盈利能力。
来源: 10-K Income Statement
洛克希德·马丁的营收高度依赖美国政府的国防拨款。预算扣押、持续决议或国防开支优先级的转变都可能对项目资金和营收可见性产生重大影响，尤其是考虑到公司年营收规模达750亿美元。
来源: 10-K Income Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 750.48 亿美元 | 710.43 亿美元 | +5.64% |
营业成本 亿美元 | 674.29 亿美元 | 641.13 亿美元 | +5.17% |
毛利润 亿美元 | 76.19 亿美元 | 69.30 亿美元 | +9.94% |
营业利润 亿美元 | 77.31 亿美元 | 70.13 亿美元 | +10.24% |
净利润 亿美元 | 50.17 亿美元 | 53.36 亿美元 | -5.98% |
每股收益（基本） 美元 | 21.56 美元 | 22.39 美元 | -3.71% |
每股收益（稀释） 美元 | 21.49 美元 | 22.31 美元 | -3.68% |
研发费用 亿美元 | 20.00 亿美元 | 16.00 亿美元 | +25.00% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据