代工部门推动收入结构转变
2026财年，受成熟制程支出和前沿技术投资推动，领先和非领先制程设备及升级收入中代工市场份额从45%升至54%。
来源: 10-K Item 7 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
泛林集团（Lam Research）2026财年业绩主要由代工客户需求激增所驱动，这得益于AI基础设施的建设。系统业务收入，尤其是来自代工部门的收入，推动了整体增长，代工业务在设备和升级收入中的占比从45%跃升至54%。毛利率受益于有利的客户结构，但部分被关税影响所抵消，同时公司向股东返还了大量资本，导致现金余额减少。
营收
232.33亿美元
同比 +26.02%
每股收益（稀释）
5.76美元
同比 +38.80%
毛利率
50.5%
同比 +1.8 个百分点
营业利润
82亿美元
同比 +38.96%
提交于 · 来源: SEC EDGAR 10-K 原文 · 审计意见: 无保留意见 (来源: Report of Independent Registered Public Accounting Firm)
LRCX 下次财报预计
SEC XBRL 原值
Lam Research (LRCX) FY2026 营收 232.33亿美元，同比增长 26.0%。 营业利润率 35.3%，较去年同期的 32.0% 扩大 3.3 个百分点。 经营活动现金流 58.58亿美元，同比下降 5.1%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 1.82 | 1.72 | 超预期 +6.0% |
| 2026年3月 | 1.46 | 1.39 | 超预期 +4.9% |
| 2025年12月 | 1.27 | 1.19 | 超预期 +6.4% |
| 2025年9月 | 1.26 | 1.25 | 超预期 +1.1% |
2026年6月 实际 EPS 1.82美元，分析师一致预期 1.72美元，超预期 +6.0%。
由 AI 基于本次报告的 10-K Item 7 整理
2026财年，受成熟制程支出和前沿技术投资推动，领先和非领先制程设备及升级收入中代工市场份额从45%升至54%。
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毛利率占营收比例提高了180个基点至50.5%，主要由于有利的客户结构，部分被铝和钢关税相关支出所抵消。
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总运营支出增长14.5%，主要由于员工人数增加导致的员工相关成本上升，其中研发费用增长13.3%，销售管理费用增长17.1%。
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2026年3月，7.5亿美元优先票据到期并已偿还，商业票据计划额度提升至20亿美元以支持资本配置。
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递延收入从26.8亿美元降至24.3亿美元，主要由于客户预付款减少，部分被已确认的系统信用额增加所抵消。
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泛林必须持续开发新产品和新工艺，以跟上半导体微缩、AI和3D架构变革的步伐。若未能及时推出有竞争力的解决方案，可能导致市场份额流失和库存报废。
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少数关键客户贡献了大部分收入，使公司易受个别客户投资决策、定价压力和信用风险的影响。
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竞争对手包括大型跨国企业以及受外国政府支持的新兴区域性企业，其中一些拥有更雄厚的财务资源。客户可能倾向于采用竞争对手的设备，从而侵蚀泛林的市场地位。
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泛林依赖复杂的IT系统，并持有敏感的知识产权和客户数据。包括国家支持的网络入侵在内的网络攻击，可能扰乱运营、泄露数据并损害声誉。
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半导体资本支出（尤其是AI领域）的快速变化要求泛林有效扩展运营规模并配置资源。误判需求趋势可能导致固定成本过高或产能不足，损害利润率和市场地位。
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| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 232.33 亿美元 | 184.36 亿美元 | +26.02% |
营业成本 亿美元 | 115.07 亿美元 | 94.57 亿美元 | +21.69% |
毛利润 亿美元 | 117.25 亿美元 | 89.79 亿美元 | +30.59% |
营业利润 亿美元 | 82.00 亿美元 | 59.01 亿美元 | +38.96% |
净利润 亿美元 | 72.65 亿美元 | 53.58 亿美元 | +35.59% |
每股收益（基本） 美元 | 5.79 美元 | 4.17 美元 | +38.85% |
每股收益（稀释） 美元 | 5.76 美元 | 4.15 美元 | +38.80% |
研发费用 亿美元 | 23.76 亿美元 | 20.96 亿美元 | +13.33% |
销售及管理费用 亿美元 | 11.50 亿美元 | 9.82 亿美元 | +17.11% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
半导体材料与设备 行业其他公司