营收与营业利润强劲增长
Q1 2026营收同比增长6.2%至66.5亿美元（Q1 2025为62.6亿美元），而营业利润大幅增长12.2%至10.6亿美元，反映出经营杠杆改善和成本纪律。营业利润率扩大约85个基点至16.0%。
来源: 10-Q Income Statement Data
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
万豪国际在Q1 2026实现6.2%的稳健营收增长至66.5亿美元，营业利润增长12.2%，但净利润下降2.6%至6.48亿美元，且由于激进的股票回购，公司股东权益持续深度为负。
营收
66.54亿美元
同比 +6.24%
每股收益（稀释）
2.43美元
同比 +1.67%
营业利润
10.64亿美元
同比 +12.24%
SEC XBRL 原值
Marriott International (MAR) Q1 FY2026 营收 66.54亿美元，同比增长 6.2%。 营业利润率 16.0%，较去年同期的 15.1% 扩大 0.9 个百分点。 经营活动现金流 8.58亿美元，同比增长 32.6%。 MAR 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 3.19 | 3.12 | 超预期 +2.2% |
| 2026年3月本次财报 | 2.72 | 2.58 | 超预期 +5.5% |
| 2025年12月 | 2.58 | 2.64 | 不及预期 -2.2% |
| 2025年9月 | 2.47 | 2.42 | 超预期 +2.2% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 2.72美元，分析师一致预期 2.58美元，超预期 +5.5%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 2.43美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Q1 2026营收同比增长6.2%至66.5亿美元（Q1 2025为62.6亿美元），而营业利润大幅增长12.2%至10.6亿美元，反映出经营杠杆改善和成本纪律。营业利润率扩大约85个基点至16.0%。
来源: 10-Q Income Statement Data
尽管经营业绩强劲，净利润仍下降2.6%至6.48亿美元，表明利息支出或税务拨备等线下成本上升抵消了经营收益。摊薄每股收益仍小幅增长1.7%至2.43美元，得益于回购导致的股票数量减少。
来源: 10-Q Income Statement Data
Q1 2026经营现金流同比增长32.6%至8.58亿美元，Q1 2025为6.47亿美元，显示出强劲的经营现金转化能力，并支持公司的资本回报计划。
来源: 10-Q Cash Flow Statement Data
万豪在Q1 2026回购了7亿美元的股票（Q1 2025为7.51亿美元），导致融资现金流出6.12亿美元。这一回购活动是股东权益深度为负（-40.9亿美元）的主要驱动因素。
来源: 10-Q Cash Flow & Balance Sheet Data
股东权益进一步恶化至-40.9亿美元，上年同期为-31.7亿美元，下降29.2%，反映出股票回购累计超过留存收益的影响。总资产增长4.5%至278.6亿美元，支撑轻资产特许经营模式。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
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万豪的股东权益为-40.9亿美元，较上年同期的-31.7亿美元进一步恶化。这主要是由于持续的股票回购超过了累计留存收益所致，可能限制财务灵活性，并在经济低迷时引发贷款机构或交易对手的担忧。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
流动比率为0.46，表明流动负债85.2亿美元显著超过流动资产39.1亿美元，意味着万豪高度依赖经营现金流和信贷额度来满足短期债务。任何现金创造中断都可能造成流动性压力。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
尽管营业利润增长12.2%，净利润却下降2.6%，表明利息支出上升或税务项目不利等线下逆风显著。如果利率持续高企，偿债成本可能继续压缩净利润率。
来源: 10-Q Income Statement Data
Q1 2026融资现金流出同比增长59.8%至-6.12亿美元，主要受股票回购和潜在的债务相关支付推动。如果经营现金流放缓，以这种速度持续进行资本回报可能会给流动性带来压力。
来源: 10-Q Cash Flow Statement Data
现金及等价物同比下降13.2%至4.54亿美元，鉴于业务规模和公司85.2亿美元的流动负债，现金缓冲相对较薄。这给应对意外的运营或宏观经济冲击留下了有限的缓冲空间。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 66.54 亿美元 | 62.63 亿美元 | +6.24% |
营业利润 亿美元 | 10.64 亿美元 | 9.48 亿美元 | +12.24% |
净利润 亿美元 | 6.48 亿美元 | 6.65 亿美元 | -2.56% |
每股收益（基本） 美元 | 2.44 美元 | 2.40 美元 | +1.67% |
每股收益（稀释） 美元 | 2.43 美元 | 2.39 美元 | +1.67% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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