特许经营模式推动营收增长
Q1 FY2026总营收同比增长9.4%至65.2亿美元（Q1 FY2025为59.6亿美元），轻资产特许经营模式继续产生高利润的特许权使用费和租金收入，同时限制直接成本敞口。
来源: 10-Q Income Statement Data
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
麦当劳在Q1 FY2026表现强劲，营收同比增长9.4%至65.2亿美元，营业利润激增11.5%至29.5亿美元，反映出特许经营驱动的利润率扩张强劲，尽管长期债务高达401亿美元。
营收
65.17亿美元
同比 +9.42%
每股收益（稀释）
2.78美元
同比 +6.92%
营业利润
29.53亿美元
同比 +11.52%
SEC XBRL 原值
Mcdonalds (MCD) Q1 FY2026 营收 65.17亿美元，同比增长 9.4%。 营业利润率 45.3%，较去年同期的 44.5% 扩大 0.8 个百分点。 经营活动现金流 24.12亿美元，同比下降 0.7%。 MCD 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 3.38 | 3.35 | 超预期 +0.9% |
| 2026年3月本次财报 | 2.83 | 2.77 | 超预期 +2.2% |
| 2025年12月 | 3.12 | 3.08 | 超预期 +1.4% |
| 2025年9月 | 3.22 | 3.36 | 不及预期 -4.2% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 2.83美元，分析师一致预期 2.77美元，超预期 +2.2%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 2.78美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Q1 FY2026总营收同比增长9.4%至65.2亿美元（Q1 FY2025为59.6亿美元），轻资产特许经营模式继续产生高利润的特许权使用费和租金收入，同时限制直接成本敞口。
来源: 10-Q Income Statement Data
营业利润率从上年同期的44.5%提升至45.3%，营业利润增长11.5%至29.5亿美元，增速超过营收增长，反映出经营杠杆和严格的成本管理。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios Data
SG&A费用同比增长11.3%至7.59亿美元，略高于9.4%的营收增速，表明公司在企业间接费用、技术或营销方面进行了增量投资，管理层需要关注利润率可持续性。
来源: 10-Q Income Statement Data
股东权益同比显著改善，从-34.5亿美元升至-12.9亿美元（改善62.8%），表明留存收益和减少的股票回购（3.96亿美元对比上年4.77亿美元）正帮助逐步降低因多年激进资本回报而积累的赤字。
来源: 10-Q Balance Sheet & Cash Flow Data
Q1 FY2026经营现金流为24.1亿美元，与上年同期的24.3亿美元基本持平（同比-0.7%），表明公司继续产生强劲而稳定的现金流，以偿还401亿美元的长期债务并为股东回报提供资金。
来源: 10-Q Cash Flow Statement Data
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截至Q1 FY2026，麦当劳长期债务为401亿美元，同比增长3.2%，而股东权益为负12.9亿美元。尽管特许经营模式产生强劲现金流，但利率上升可能增加再融资成本并压缩净利润，这从净利润增速（6.2%）落后于营业利润增速（11.5%）可见一斑。
来源: 10-Q Balance Sheet & Income Statement Data
麦当劳维持结构性负股东权益（-12.9亿美元），这是数十年股票回购和股息支付超过留存收益的遗留问题。尽管有所改善，但这限制了财务灵活性，并可能引起评估资产负债表健康状况的债权人或交易对手的担忧。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
SG&A费用同比增长11.3%至7.59亿美元，快于9.4%的营收增速。如果这一趋势持续，可能侵蚀通过特许经营模式实现的营业利润率提升，尤其是在营收增长放缓的情况下。
来源: 10-Q Income Statement Data
现金及等价物同比下降5.5%至11.7亿美元，而流动负债增长3.4%至41.5亿美元。尽管流动比率仍高于1.0，为1.14倍，但相对于庞大债务负担的现金状况下降，值得对短期流动性管理进行监控。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
尽管营业利润增长11.5%，但净利润同比仅增长6.2%至19.8亿美元，这意味着线下项目——很可能是401亿美元债务的利息费用——正在消耗大量经营收益，限制了股东盈利增长。
来源: 10-Q Income Statement Data
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 65.17 亿美元 | 59.56 亿美元 | +9.42% |
营业成本 亿美元 | 6.76 亿美元 | 6.20 亿美元 | +9.03% |
营业利润 亿美元 | 29.53 亿美元 | 26.48 亿美元 | +11.52% |
净利润 亿美元 | 19.83 亿美元 | 18.68 亿美元 | +6.16% |
每股收益（基本） 美元 | 2.79 美元 | 2.61 美元 | +6.90% |
每股收益（稀释） 美元 | 2.78 美元 | 2.60 美元 | +6.92% |
销售及管理费用 亿美元 | 7.59 亿美元 | 6.82 亿美元 | +11.29% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据