营收增长由收入规模扩张驱动
MGM在Q1 FY2026的总营收同比增长4.2%至44.5亿美元（Q1 FY2025为42.8亿美元），表明其境内和国际物业的赌场、酒店及娱乐业务持续存在需求。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
MGM Resorts公布Q1 FY2026营收为44.5亿美元（同比+4.2%），但由于SG&A成本激增10.1%，营业利润下降21.8%至3.01亿美元，营业利润率从一年前的9.0%压缩至6.8%。
营收
44.55亿美元
同比 +4.15%
每股收益（稀释）
0.48美元
同比 -5.88%
营业利润
3.01亿美元
同比 -21.77%
SEC XBRL 原值
MGM Resorts International (MGM) Q1 FY2026 营收 44.55亿美元，同比增长 4.2%。 营业利润率 6.8%，较去年同期的 9.0% 收窄 2.2 个百分点。 经营活动现金流 5.68亿美元，同比增长 3.8%。 MGM 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：1 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 0.59 | 0.58 | 超预期 +1.9% |
| 2026年3月本次财报 | 0.49 | 0.54 | 不及预期 -9.2% |
| 2025年12月 | 0.57 | 0.57 | 不及预期 -0.2% |
| 2025年9月 | 0.24 | 0.40 | 不及预期 -40.2% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 0.49美元，分析师一致预期 0.54美元，不及预期 -9.2%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 0.48美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
MGM在Q1 FY2026的总营收同比增长4.2%至44.5亿美元（Q1 FY2025为42.8亿美元），表明其境内和国际物业的赌场、酒店及娱乐业务持续存在需求。
来源: 10-Q Income Statement
营业利润同比下降21.8%，从3.85亿美元降至3.01亿美元，营业利润率收缩230个基点至6.8%。主要驱动因素是SG&A费用激增10.1%至12.8亿美元（此前为11.6亿美元），表明人工、营销或行政成本上升速度超过营收增长。
来源: 10-Q Income Statement
净利润同比下降15.8%至1.25亿美元，摊薄每股收益从$0.51降至$0.48，反映出营业层面的利润率压缩仅部分被营业外项目所抵消。
来源: 10-Q Income Statement
尽管盈利走弱，经营现金流同比增长3.8%至5.68亿美元，表明该业务持续从经营活动中产生稳健现金。不过，投资现金流出大幅增加至-3.73亿美元（此前为-2.27亿美元），显示资本支出或投资活动增加。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
长期债务为64亿美元，债务权益比为15.6x，股东权益同比下降14.7%至24.3亿美元，反映出持续回购股票和累计亏损。1.33x的流动比率表明短期流动性充足。
来源: 10-Q Balance Sheet
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 2 低 1
MGM的债务权益比约为15.6x，长期债务为64亿美元。较高的杠杆增加了利息费用负担并限制财务灵活性，尤其是在营业利润持续下降的情况下。任何现金流恶化都可能令偿债能力承压。
来源: 10-Q Balance Sheet
SG&A费用同比增长10.1%至12.8亿美元，显著快于4.2%的营收增长，导致营业利润率从9.0%降至6.8%。若由人工、营销或监管合规驱动的成本通胀持续，后续季度的盈利能力可能进一步承压。
来源: 10-Q Income Statement
股东权益同比下降14.7%至24.3亿美元，部分原因是8900万美元的股票回购，以及净利润可能不足以完全抵消资本回报。相对于庞大的负债基础，权益持续流失可能会逐步削弱公司的资产负债表韧性。
来源: 10-Q Balance Sheet
投资现金流出同比增加64.2%至-3.73亿美元，表明MGM正在提高资本支出或收购力度。尽管投资可以推动未来增长，但也会消耗现金；若非由经营活动提供资金，则可能增加债务，从而给本已高杠杆的资产负债表增添压力。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
ROA仅为0.30%，反映MGM的414亿美元资产基础产生的回报极低。这是资本密集型博彩和酒店业务的典型特征，但如果营收走弱或成本进一步上升，几乎没有容错空间。
来源: 10-Q Balance Sheet / Income Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 44.55 亿美元 | 42.77 亿美元 | +4.15% |
营业利润 亿美元 | 3.01 亿美元 | 3.85 亿美元 | -21.77% |
净利润 亿美元 | 1.25 亿美元 | 1.49 亿美元 | -15.76% |
每股收益（基本） 美元 | 0.49 美元 | 0.52 美元 | -5.77% |
每股收益（稀释） 美元 | 0.48 美元 | 0.51 美元 | -5.88% |
销售及管理费用 亿美元 | 12.83 亿美元 | 11.65 亿美元 | +10.12% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据