新的分部报告结构
从 2026 年第二季度开始，公司报告两个分部——软件和比特币——将比特币财资运营与 AI 企业分析分离，为每项业务提供更大透明度。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Strategy 的 FY2026 第二季度以 83 亿美元的比特币持有未实现亏损为标志，导致大幅净亏损，掩盖了温和的软件增长。该亏损反映了比特币价格的显著下跌，部分被通过优先股和普通股发行持续积极增持所抵消。管理层重新调整分部报告，将软件和比特币业务分开列报，同时推出新的数字信用资本框架以管理流动性和股息义务。尽管软件营收小幅增长，但比特币业务的表现凸显了整体业绩对加密货币市场状况的深度依赖。
营收
1.22亿美元
同比 +6.88%
每股收益（稀释）
-24.45美元
同比 -175.00%
毛利率
66.6%
同比 -2.1 个百分点
营业利润
-83.31亿美元
同比 -159.37%
SEC XBRL 原值
Strategy (MSTR) Q2 FY2026 营收 1.22亿美元，同比增长 6.9%。 营业利润率 -6808.1%，去年同期为 12256.3%。 MSTR 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：1 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | -24.77 | -7.67 | 不及预期 -223.0% |
| 2026年3月 | -38.25 | -4.39 | 不及预期 -770.4% |
| 2025年12月 | -42.93 | 3.03 | 不及预期 -1517.9% |
| 2025年9月 | 8.42 | 8.31 | 超预期 +1.3% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS -24.77美元，分析师一致预期 -7.67美元，不及预期 -223.0%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 -24.45美元。
2 个报告分部 · SEC XBRL
各分部收入合计 1.22亿美元，即利润表上的合并营收 1.22亿美元。 利润一列同样与合并数一致。
上方利润的口径为净利润，取自 MSTR 本次报告的原始披露。该口径由各公司自行选择，因此不同公司之间的利润率不可直接比较。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
从 2026 年第二季度开始，公司报告两个分部——软件和比特币——将比特币财资运营与 AI 企业分析分离，为每项业务提供更大透明度。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2026 年第二季度 BTC 收益率为 5.0%，低于去年同期的 8.7%，原因是比特币基数扩大和普通股溢价降低使高百分比增持更难实现；权益销售部分用于非比特币用途，如美元储备和股息。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2026 年 6 月，董事会批准了正式的美元储备政策，修订了 STRC 股息率设定，优先股和普通股回购计划，以及一项可酌情执行的 BTC 货币化计划以支持财务义务。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
公司在 2026 年第二季度购入 85,296 枚比特币，资金主要来自 STRC 股票 ATM 销售的 54.6 亿美元和 A 类普通股 ATM 的 9.6 亿美元；出售 1,395 枚比特币以支付优先股股息。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
以折扣价回购了面值总计 15 亿美元的 2029 年到期 0% 可转换优先票据，预计稀释流通股减少约 220 万股。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 5 中 0 低 0
比特币波动性极高；价格大幅下跌已导致巨大未实现亏损，如 2026 年第二季度 83 亿美元亏损，并可能进一步损害公司财务状况和上市证券市场价格。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
根据 ASU 2023-08，公司必须将比特币公允价值变动计入收益；持续的低价可能导致长期亏损，且资本损失带来的税收优惠在无资本利得时可能有限。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
比特币市场价格的重大下跌可能削弱公司通过股权或债务融资或比特币销售履行固定义务（包括优先股股息和偿债）的能力，可能被迫以不利价格出售。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
比特币增持战略依赖于持续进入股权和债务市场；若此类准入受限，公司可能无法为后续购买提供资金或满足流动性需求，威胁该战略。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
几乎全部比特币由少数美国托管人持有；任何主要托管人的失败、破产或安全漏洞都可能导致公司重大资产损失或长期无法动用。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 1.22 亿美元 | 1.14 亿美元 | +6.88% |
营业成本 万美元 | 4081.80 万美元 | 3575.00 万美元 | +14.18% |
毛利润 万美元 | 8155.00 万美元 | 7873.80 万美元 | +3.57% |
营业利润 亿美元 | -83.31 亿美元 | 140.32 亿美元 | -159.37% |
净利润 亿美元 | -82.20 亿美元 | 100.21 亿美元 | -182.03% |
每股收益（基本） 美元 | -24.45 美元 | 36.23 美元 | -167.49% |
每股收益（稀释） 美元 | -24.45 美元 | 32.60 美元 | -175.00% |
研发费用 万美元 | 2309.90 万美元 | 2407.10 万美元 | -4.04% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
预计发布日期、分析师预期与关注要点