房屋销售毛利率承压
房屋销售毛利率从上年同期的 27.0% 降至 Q2 FY2026 的 25.0%，但较 Q1 FY2026 的 24.4% 环比改善。管理层将同比下降归因于较高的销售激励措施、定价调整以及更高的土地收购和开发成本，并预计这些因素将在短期内继续影响利润率。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
在 Q2 FY2026，PulteGroup 营收同比下降 9.6% 至 39.8亿美元，净利润下降 22.4% 至 4.72亿美元，主要受交付量减少 8% 以及房屋销售毛利率收缩 200 个基点至 25.0% 的影响；在购房负担能力驱动的需求走弱背景下，公司继续依赖销售激励措施和价格调整，同时净新增订单仍增长 6%，并在年初至今前六个月通过回购向股东返还 6.81亿美元。
营收
39.83亿美元
同比 -9.56%
每股收益（稀释）
2.48美元
同比 -18.15%
SEC XBRL 原值
Pultegroup (PHM) Q2 FY2026 营收 39.83亿美元，同比下降 9.6%。 PHM 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 2.48 | 2.39 | 超预期 +3.9% |
| 2026年3月 | 1.79 | 1.84 | 不及预期 -2.8% |
| 2025年12月 | 2.56 | 2.84 | 不及预期 -10.0% |
| 2025年9月 | 2.96 | 2.92 | 超预期 +1.4% |
2026年6月 实际 EPS 2.48美元，分析师一致预期 2.39美元，超预期 +3.9%。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
房屋销售毛利率从上年同期的 27.0% 降至 Q2 FY2026 的 25.0%，但较 Q1 FY2026 的 24.4% 环比改善。管理层将同比下降归因于较高的销售激励措施、定价调整以及更高的土地收购和开发成本，并预计这些因素将在短期内继续影响利润率。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由于进入 2026 年时订单储备较弱，交付量同比下降 8% 至 6,997 套；但受佛罗里达州和中西部销量增长推动，净新增订单量增长 6% 至 7,536 套（金额增长 5% 至 40.8亿美元），西部业务分部的下降部分抵消了这一增长。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
受拉斯维加斯和亚利桑那州疲软的主要影响，西部业务分部税前利润同比下降 56% 至 5400万美元，营收下降 20%；尽管平均售价略有上升，佛罗里达州利润基本持平于 1.9亿美元；东北部因交付量下降 27%，利润下降 50%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
FY2026 前六个月，PulteGroup 回购 6.81亿美元 股票，并将季度股息提高 18%（从 $0.22 提高至 $0.26/share）；公司还于 2026 年 2 月以较低利率发行 8亿美元 优先票据，为到期/赎回的 5.89亿美元 票据进行再融资，并将循环信贷额度扩大至 17.5亿美元（于 2031 年 2 月到期）。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
截至 2026 年 6 月 30 日，公司控制 228,241 个地块（其中 55% 为期权地块），剩余期权购买价格为 97亿美元；随着土地成本上升和需求走软，公司强调地块期权灵活性，并已放弃部分土地期权协议。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理 · 高 1 中 3 低 1
管理层指出，较高的抵押贷款利率、更高的住房成本和总体经济不确定性削弱了消费者信心，导致交付量下降 8%，并需要采取较高的销售激励措施，使房屋销售毛利率从一年前的 27.0% 压缩至 Q2 FY2026 的 25.0%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
公司持续面临土地收购和开发成本压力。由于土地开发和建设周期较长，这些成本变化反映在经营业绩上存在滞后，从而带来持续的利润率风险。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Pulte Mortgage 的 6.25亿美元 主回购协议将于 2026 年 8 月到期，公司表示不能保证该协议能够以商业上合理的条款续签或替代，尽管其认为拥有充足流动性以满足融资需求。
来源: 10-Q Item 2 MD&A Liquidity and Capital Resources
西部业务分部（包括拉斯维加斯和亚利桑那州）及东北部业务分部均出现显著下滑，Q2 FY2026 西部税前利润同比下降 56%，东北部下降 50%，表明区域需求不均衡；若该趋势持续，可能对合并业绩产生不成比例的影响。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
截至 2026 年 6 月 30 日，公司在土地期权协议下的剩余购买价格承诺为 97亿美元，未偿保证金为 7.17亿美元；需求长期低迷可能增加减值或保证金损失，FY2026 前六个月的 2760万美元 土地相关费用已印证这一风险。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 39.83 亿美元 | 44.04 亿美元 | -9.56% |
营业成本 亿美元 | 29.25 亿美元 | 31.46 亿美元 | -7.03% |
净利润 亿美元 | 4.72 亿美元 | 6.08 亿美元 | -22.43% |
每股收益（基本） 美元 | 2.49 美元 | 3.05 美元 | -18.36% |
每股收益（稀释） 美元 | 2.48 美元 | 3.03 美元 | -18.15% |
销售及管理费用 亿美元 | 3.83 亿美元 | 3.90 亿美元 | -1.92% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据