手机营收下降与内存供应限制相关
QCT手机营收减少了12亿美元，即20%，主要因主要OEM为应对近期内存供应限制及相关价格上涨而减少库存，导致芯片组出货量下降。
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按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
高通2026财年第三季度业绩受到手机芯片销售大幅下滑的拖累，这掩盖了汽车和物联网业务的强劲增长。手机营收下降20%，主要因内存供应限制触发了OEM库存调整；而汽车营收得益于搭载Snapdragon数字座舱和ADAS产品的新车型上市，飙升61%。由于研发和销售、一般及行政费用攀升，运营利润骤降41%，不过来自QSI投资组合IPO的6.56亿美元投资收益部分保护了净利润。关键在于汽车和物联网的多元化能否在手持续疲软和利润率进一步恶化之前，抵消苹果调制解调器业务的加速流失。
营收
99.47亿美元
同比 -4.03%
每股收益（稀释）
1.87美元
同比 -23.05%
营业利润
16.26亿美元
同比 -41.13%
SEC XBRL 原值
Qualcomm (QCOM) Q3 FY2026 营收 99.47亿美元，同比下降 4.0%。 营业利润率 16.3%，较去年同期的 26.6% 收窄 10.3 个百分点。 QCOM 的财年 Q3 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 2.21 | 2.27 | 不及预期 -2.7% |
| 2026年3月 | 2.65 | 2.61 | 超预期 +1.4% |
| 2025年12月 | 3.50 | 3.48 | 超预期 +0.6% |
| 2025年9月 | 3.00 | 2.93 | 超预期 +2.3% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 2.21美元，分析师一致预期 2.27美元，不及预期 -2.7%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 1.87美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
QCT手机营收减少了12亿美元，即20%，主要因主要OEM为应对近期内存供应限制及相关价格上涨而减少库存，导致芯片组出货量下降。
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汽车营收增加6.04亿美元，即61%，受搭载Snapdragon数字座舱和ADAS产品的新车型上市带来的出货量增加以及有利产品组合和更高平均售价推动，单位营收增加了3.81亿美元。
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研发和销售、一般及行政费用的增加部分源于更高的股份支付薪酬，公司为2026-2027财年将年度现金激励替换为两年期股权奖励，旨在留住人才并与长期多元化战略保持一致。
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投资及其他净收益同比增长6.56亿美元，主要来自与QSI某些股权投资首次公开募股相关的可流通证券净收益。
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第三季度有效税率为19%，而年度税率预计将产生40%的收益，因为第二季度根据IRS通知允许先前资本化的研发费用抵减CAMT，释放了57亿美元的联邦递延税资产估值备抵。
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由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 2 中 3 低 0
营收很大一部分来自少数客户，且苹果、三星和小米等主要OEM正在开发自有集成电路产品。苹果预计将在未来设备中越来越多地使用自家调制解调器，这将实质性减少QCT的营收和现金流。
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营收很大一部分来自中国OEM，美中贸易行动、关税或限制可能限制向这些客户的销售或采购。中国政府鼓励半导体自给自足的政策可能促使客户放弃高通产品，而资本管制可能导致专利费支付延迟。
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近期内存供应限制和内存价格上涨正在导致OEM削减手机生产计划，直接减少芯片需求。同时，广泛的晶圆制造、封装和材料成本上升推高了产品成本，挤压利润率，若供应商产能限制出货完成，可能导致营收损失。
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手机以外的增长投资因设计导入周期长、监管和安全要求严、竞争激烈而风险高昂。若新产品未能满足性能、质量或ESG标准，多元化努力可能无法产生预期回报，损害增长和利润率。
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收购Alphawave及其他战略活动涉及重大的整合挑战、潜在减值损失和资本风险。实现此类交易的预期协同效应和回报存在不确定性，失败可能导致财务损失或减记。
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| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 99.47 亿美元 | 103.65 亿美元 | -4.03% |
营业成本 亿美元 | 46.70 亿美元 | 46.06 亿美元 | +1.39% |
营业利润 亿美元 | 16.26 亿美元 | 27.62 亿美元 | -41.13% |
净利润 亿美元 | 20.02 亿美元 | 26.66 亿美元 | -24.91% |
每股收益（基本） 美元 | 1.89 美元 | 2.44 美元 | -22.54% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.87 美元 | 2.43 美元 | -23.05% |
研发费用 亿美元 | 26.07 亿美元 | 22.26 亿美元 | +17.12% |
销售及管理费用 亿美元 | 9.76 亿美元 | 7.71 亿美元 | +26.59% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据