大额设计订单推动数据中心服务器销售
净销售额增长主要得益于履行和发运支持客户数据中心部署的订单，包括来自少数客户的大额设计订单。
来源: 10-K Item 7 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
2026财年的特征是数据中心需求爆发式增长，几乎使超微电脑的业务翻倍。管理层将增长归因于少数大客户的大额设计订单，以及Hyper Server和GPU & Super Rack的强劲销售收入，其中GPU & Super Rack营收增长83.4%。矛盾在于，扩张伴随着单位经济性承压和营运资金大量消耗：毛利率因竞争性定价和产品组合下降0.3个百分点，经营现金流转为68亿美元净流出。公司审计师对财务报表出具了无保留意见，但对财务报告内部控制出具了否定意见，投资者应注意到这一反差。
营收
390.63亿美元
同比 +77.79%
每股收益（稀释）
3.26美元
同比 +94.05%
毛利率
10.8%
同比 -0.2 个百分点
营业利润
27.7亿美元
同比 +121.11%
SEC XBRL 原值
Super Micro Computer (SMCI) FY2026 营收 390.63亿美元，同比增长 77.8%。 营业利润率 7.1%，较去年同期的 5.7% 扩大 1.4 个百分点。 经营活动现金流净流出 68.1亿美元。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 1.70 | 0.98 | 超预期 +74.1% |
| 2026年3月 | 0.84 | 0.63 | 超预期 +32.3% |
| 2025年12月 | 0.69 | 0.50 | 超预期 +38.7% |
| 2025年9月 | 0.35 | 0.41 | 不及预期 -14.9% |
2026年6月 实际 EPS 1.70美元，分析师一致预期 0.98美元，超预期 +74.1%。
由 AI 基于本次报告的 10-K Item 7 整理
净销售额增长主要得益于履行和发运支持客户数据中心部署的订单，包括来自少数客户的大额设计订单。
来源: 10-K Item 7 MD&A
服务器和存储系统净销售额增长77.8%，其中Hyper Servers、GPU & Super Racks增长83.4%，主要与GB200和GB300系统相关，包括液冷和风冷服务器。
来源: 10-K Item 7 MD&A
毛利率从11.1%下降至10.8%，主要由于采取竞争性定价以获取市场份额的策略、产品和客户组合的变化，以及更高的制造相关费用。
来源: 10-K Item 7 MD&A
销售成本增长包括关税费用增加2.38亿美元（增幅228.3%），受新贸易政策推动；供应商返利减少3.13亿美元（降幅24.9%），部分被存货跌价准备调整减少4380万美元所抵消。
来源: 10-K Item 7 MD&A
服务与软件净销售额从2025财年的3.31亿美元增至2026财年的5.38亿美元，为整体增长做出贡献，但产品收入仍是主要驱动力。
来源: 10-K Item 7 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-K Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
销售集中在少数大客户，2026财年有一家客户占净销售额的10%或以上，2025财年有四家。失去任何关键客户或对其销售额大幅下降可能严重减少收入并损害财务状况。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
公司在之前财年存在某些SEC报告义务逾期，并且此前已识别出财务报告内部控制的重大缺陷。如果未能整改，这些问题可能影响及时、准确的报告，并增加SEC执法行动的风险。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
依赖关联方合同制造商Ablecom和Compuware（机箱及部分组件的制造商）会产生利益冲突和单一来源制造风险。这些关系中断可能对运营和产品交付产生不利影响。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
GPU、CPU、内存、SSD及其他核心组件的价格和供应情况波动较大，公司通常按采购订单采购，没有长期合同。短缺或延迟，尤其是在AI需求旺盛的情况下，可能削弱其满足客户订单的能力并损害收入。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
近期成功很大一部分由AI行业推动，而该行业变化迅速且存在不确定性。如果AI相关需求放缓或公司未能跟上技术演进，收入和盈利能力可能受到重大影响。
来源: 10-K Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 390.63 亿美元 | 219.72 亿美元 | +77.79% |
营业成本 亿美元 | 348.36 亿美元 | 195.42 亿美元 | +78.26% |
毛利润 亿美元 | 42.27 亿美元 | 24.30 亿美元 | +73.97% |
营业利润 亿美元 | 27.70 亿美元 | 12.53 亿美元 | +121.11% |
净利润 亿美元 | 22.30 亿美元 | 10.49 亿美元 | +112.66% |
每股收益（基本） 美元 | 3.65 美元 | 1.77 美元 | +106.21% |
每股收益（稀释） 美元 | 3.26 美元 | 1.68 美元 | +94.05% |
研发费用 亿美元 | 7.71 亿美元 | 6.37 亿美元 | +21.16% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
技术硬件、存储与外围设备 行业其他公司