营收下降反映业务组合重塑
总营收同比下降10.5%至91.4亿美元（上年为102.1亿美元），可能反映低利润率业务板块的剥离或销量下滑；同时，公司维持了约51.6%的毛利率。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
STZ（Constellation Brands）FY2026净利润为16.9亿美元（较上年8140万美元的亏损大幅扭亏），主要受营业利润飙升至27.2亿美元推动，尽管总营收下降10.5%至91.4亿美元。
营收
91.39亿美元
同比 -10.48%
毛利率
51.6%
同比 -0.5 个百分点
营业利润
27.21亿美元
同比 +666.81%
SEC XBRL 原值
Constellation Brands (STZ) FY2026 营收 91.39亿美元，同比下降 10.5%。 营业利润率 29.8%，较去年同期的 3.5% 扩大 26.3 个百分点。 经营活动现金流 26.69亿美元，同比下降 15.3%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 3.43 | 3.23 | 超预期 +6.1% |
| 2026年3月本次财报 | 1.90 | 1.74 | 超预期 +9.5% |
| 2025年12月 | 3.06 | 2.66 | 超预期 +15.0% |
| 2000年12月 | 0.23 | 0.23 | 超预期 +0.4% |
2026年3月 实际 EPS 1.90美元，分析师一致预期 1.74美元，超预期 +9.5%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
总营收同比下降10.5%至91.4亿美元（上年为102.1亿美元），可能反映低利润率业务板块的剥离或销量下滑；同时，公司维持了约51.6%的毛利率。
来源: 10-K Income Statement
营业利润从上年的3.55亿美元跃升666.8%至27.2亿美元，推动营业利润率从3.5%升至29.8%——提高26.3个百分点，这表明上年可能受到重大一次性费用或减值的拖累。
来源: 10-K Income Statement
FY2026净利润从上年的8140万美元净亏损转为16.9亿美元，改善2,172%，反映上年减记项目的消失及核心经营业绩的增强。
来源: 10-K Income Statement
总负债下降6.9%至135.1亿美元，长期债务下降3.7%至103亿美元，股东权益增长17.4%至80.8亿美元，表明在盈利复苏的同时，公司在去杠杆方面取得了显著进展。
来源: 10-K Balance Sheet
公司FY2026通过股票回购向股东返还9.24亿美元，较上年的11.2亿美元下降17.8%；同时，筹资现金流出总计26.6亿美元，反映其在债务管理与持续回报股东之间保持平衡的承诺。
来源: 10-K Cash Flow Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
STZ的长期债务为103亿美元，股东权益为80.8亿美元，债务权益比为1.67。较高的杠杆限制了财务灵活性，并增加了公司对利率上升或营收不及预期的脆弱性。偿债义务可能限制未来投资能力或股东回报。
来源: 10-K Balance Sheet
营收同比下降10.5%至91.4亿美元，可能反映持续的业务剥离或关键板块销量下降。若营收基础持续萎缩且没有利润率扩张予以抵消，盈利的可持续性可能面临挑战。公司在剩余业务组合中实现内生增长的能力是关键观察点。
来源: 10-K Income Statement
财年末现金及等价物仅为1.02亿美元，相对于公司103亿美元的长期债务负担和26.9亿美元的流动负债，处于极低水平。尽管26.7亿美元的经营现金流提供了覆盖，但任何对现金生成能力的意外扰动都可能造成流动性压力。1.08的流动比率仅提供有限的安全边际。
来源: 10-K Balance Sheet & Cash Flow Statement
营业利润率从3.5%大幅改善至29.8%，引发了对其可持续性的疑问，因为上年可能包含重大减值或重组费用。若常态化利润率显著较低，未来盈利预期可能需要下调。投资者应审视FY2026利润率水平是否反映真实的常态化盈利能力。
来源: 10-K Income Statement
尽管净利润实现扭亏，经营现金流仍同比下降15.3%，从31.5亿美元降至26.7亿美元，表明可能面临营运资本逆风或存在非现金收入项目。若这一趋势持续，自由现金流生成能力（经营现金流减资本开支）可能承压。持续的现金流下降可能限制偿债能力和股票回购计划。
来源: 10-K Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 91.39 亿美元 | 102.09 亿美元 | -10.48% |
营业成本 亿美元 | 44.28 亿美元 | 48.94 亿美元 | -9.53% |
毛利润 亿美元 | 47.12 亿美元 | 53.15 亿美元 | -11.35% |
营业利润 亿美元 | 27.21 亿美元 | 3.55 亿美元 | +666.81% |
净利润 亿美元 | 16.87 亿美元 | -0.81 亿美元 | +2172.11% |
销售及管理费用 亿美元 | 18.48 亿美元 | 19.50 亿美元 | -5.21% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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