营收增长由收入规模扩张推动
WAT FY2025总营收同比增长7.0%至31.7亿美元（FY2024为29.6亿美元），表明尽管宏观环境充满挑战，其分析仪器和耗材仍保持稳健需求。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Waters Corporation (WAT) FY2025营收增长7.0%至31.7亿美元，但由于销售、一般及管理费用激增20.3%，营业利润下降2.9%；净利润仅微增0.8%至6.43亿美元。
营收
31.65亿美元
同比 +6.99%
每股收益（稀释）
10.76美元
同比 +0.47%
营业利润
8.03亿美元
同比 -2.88%
SEC XBRL 原值
Waters (WAT) FY2025 营收 31.65亿美元，同比增长 7.0%。 营业利润率 25.4%，较去年同期的 27.9% 收窄 2.5 个百分点。 经营活动现金流 6.53亿美元，同比下降 14.4%。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 3.05 | 3.04 | 超预期 +0.4% |
| 2026年3月 | 2.70 | 2.36 | 超预期 +14.4% |
| 2025年12月本次财报 | 4.53 | 4.55 | 不及预期 -0.5% |
| 2025年9月 | 3.40 | 3.24 | 超预期 +5.1% |
2025年12月 实际 EPS 4.53美元，分析师一致预期 4.55美元，不及预期 -0.5%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
WAT FY2025总营收同比增长7.0%至31.7亿美元（FY2024为29.6亿美元），表明尽管宏观环境充满挑战，其分析仪器和耗材仍保持稳健需求。
来源: 10-K Income Statement
销售、一般及管理费用从FY2024的6.9亿美元跃升20.3%至FY2025的8.3亿美元，显著快于营收增长，使营业利润率压缩约258个基点至25.4%。
来源: 10-K Income Statement
营业利润从8.26亿美元下降2.9%至8.03亿美元，反映成本增长——尤其是销售、一般及管理费用——超过了更高营收带来的收益，这是关注利润率的投资者的一个关键担忧。
来源: 10-K Income Statement & Key Ratios
股东权益激增40.0%至25.6亿美元，现金及现金等价物增长80.7%至5.88亿美元，同时长期债务减少13.5%至14.1亿美元，表明资产负债表去杠杆化明显，财务灵活性得到改善。
来源: 10-K Balance Sheet
经营现金流从FY2024的7.62亿美元下降14.4%至6.53亿美元，表明尽管净利润提高，营运资本变动或非现金调整在本年度拖累了现金创造能力。
来源: 10-K Cash Flow Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 3 低 0
销售、一般及管理费用在FY2025增长20.3%，远高于7.0%的营收增速，使营业利润率压缩约258个基点。若这一成本趋势持续而营收未相应加速，盈利能力可能进一步恶化。
来源: 10-K Income Statement
尽管净利润增长0.8%，经营现金流仍下降14.4%至6.53亿美元，这表明可能面临营运资本逆风，或现金收付款时点不利。持续的现金流疲软可能限制资本配置灵活性。
来源: 10-K Cash Flow Statement
FY2025流动负债激增56.9%至12.4亿美元，显著快于流动资产28.7%的增长。尽管流动比率仍为1.73x、高于1.0，但短期债务的快速上升值得关注。
来源: 10-K Balance Sheet
研发费用在FY2025增长6.9%至1.96亿美元，与营收增速大致一致。对于WAT这样的精密仪器公司，维持具竞争力的研发投入至关重要；任何放缓都可能损害长期产品竞争力。
来源: 10-K Income Statement
随着营业利润率从27.9%下降至25.4%，净利润率为20.3%，WAT的盈利能力正受到成本上升的压力。若营收增速放缓而成本通胀持续，利润率可能进一步压缩。
来源: 10-K Key Ratios
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 31.65 亿美元 | 29.58 亿美元 | +6.99% |
营业成本 亿美元 | 12.89 亿美元 | 12.00 亿美元 | +7.38% |
营业利润 亿美元 | 8.03 亿美元 | 8.26 亿美元 | -2.88% |
净利润 亿美元 | 6.43 亿美元 | 6.38 亿美元 | +0.75% |
每股收益（基本） 美元 | 10.80 美元 | 10.75 美元 | +0.47% |
每股收益（稀释） 美元 | 10.76 美元 | 10.71 美元 | +0.47% |
研发费用 亿美元 | 1.96 亿美元 | 1.83 亿美元 | +6.93% |
销售及管理费用 亿美元 | 8.30 亿美元 | 6.90 亿美元 | +20.32% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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