营收强劲复苏及顶线增长
Zebra Technologies在Q2 2026的营收同比增长14.3%至14.95亿美元，高于Q2 2025的13.08亿美元，反映出在上一年度库存调整周期后，其企业移动计算、数据采集和打印解决方案的需求显著复苏。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Zebra Technologies Q2 2026 营收强劲增长14.3%至14.95亿美元，但由于更高的债务和融资成本抵消了经营改善，净利润基本持平于1.35亿美元（同比-0.7%）；与此同时，大额3亿美元股票回购导致现金下降87%至1.14亿美元。
营收
14.95亿美元
同比 +14.30%
每股收益（稀释）
2.72美元
同比 +3.82%
毛利率
49.6%
同比 +0.3 个百分点
营业利润
2.15亿美元
同比 +10.26%
SEC XBRL 原值
Zebra Technologies (ZBRA) Q1 FY2026 营收 14.95亿美元，同比增长 14.3%。 营业利润率 14.4%，较去年同期的 14.9% 收窄 0.5 个百分点。 经营活动现金流 1.76亿美元，同比下降 1.1%。 ZBRA 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 6.35 | 4.44 | 超预期 +42.9% |
| 2026年3月本次财报 | 4.75 | 4.33 | 超预期 +9.6% |
| 2025年12月 | 4.33 | 4.42 | 不及预期 -2.0% |
| 2025年9月 | 3.88 | 3.83 | 超预期 +1.4% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 4.75美元，分析师一致预期 4.33美元，超预期 +9.6%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 2.72美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Zebra Technologies在Q2 2026的营收同比增长14.3%至14.95亿美元，高于Q2 2025的13.08亿美元，反映出在上一年度库存调整周期后，其企业移动计算、数据采集和打印解决方案的需求显著复苏。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
毛利增长15.0%至7.42亿美元，毛利率从上年的49.3%小幅提升至49.6%，表明相对于营收增长，Zebra维持了定价纪律，并有效管理了营收成本（增长13.6%至7.53亿美元）。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL Financial Data)
营业利润增长10.3%至2.15亿美元，但营业利润率从14.9%小幅收缩至14.4%，原因是研发支出增长9.3%至1.65亿美元，反映出公司持续投资于下一代企业技术平台。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios (XBRL Financial Data)
尽管营收强劲增长，净利润基本持平于1.35亿美元（同比-0.7%），可能是由于长期债务相关利息费用上升所致；长期债务增长21.9%至26.6亿美元，令净利率压缩至9.0%。
来源: 10-Q Income Statement & Balance Sheet (XBRL Financial Data)
Zebra在Q2 2026将股票回购加速至3亿美元，较Q2 2025的1.25亿美元增长140%，这使筹资现金流出达到-1.85亿美元，并促使现金及等价物下降87%至仅1.14亿美元。
来源: 10-Q Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 3 低 0
现金及等价物同比大幅下降87%至1.14亿美元，而流动负债为17.63亿美元，导致流动比率为0.96——低于通常表明短期流动性充足的1.0门槛。这使Zebra应对意外经营中断或经济下行的缓冲空间有限。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL Financial Data)
长期债务增长21.9%至26.6亿美元，推动债务权益比升至1.40。在净利润基本持平且利息成本上升的情况下，Zebra偿还该债务的能力高度依赖于维持当前的营收增长势头。
来源: 10-Q Balance Sheet & Key Ratios (XBRL Financial Data)
即使营收增长14.3%，营业利润率仍下降50个基点至14.4%，表明包括研发支出（增长9.3%）在内的运营费用增长速度快于公司扩大盈利能力的速度。持续的利润率压力可能会随时间拖累盈利质量。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios (XBRL Financial Data)
股东权益下降4.3%至34.7亿美元，部分受3亿美元股票回购计划推动。虽然回购可表明管理层的信心，但其会减少权益缓冲并提高财务杠杆，这可能限制战略灵活性。
来源: 10-Q Balance Sheet & Cash Flow Statement (XBRL Financial Data)
ROE仅为3.9%，ROA为1.6%；对于Zebra规模的科技公司而言，这些数值相对较低，表明公司的资产基础和股东权益未能产生与其资本结构和债务负担相匹配的回报。
来源: 10-Q Key Ratios (XBRL Financial Data)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 14.95 亿美元 | 13.08 亿美元 | +14.30% |
营业成本 亿美元 | 7.53 亿美元 | 6.63 亿美元 | +13.57% |
毛利润 亿美元 | 7.42 亿美元 | 6.45 亿美元 | +15.04% |
营业利润 亿美元 | 2.15 亿美元 | 1.95 亿美元 | +10.26% |
净利润 亿美元 | 1.35 亿美元 | 1.36 亿美元 | -0.74% |
每股收益（基本） 美元 | 2.74 美元 | 2.64 美元 | +3.79% |
每股收益（稀释） 美元 | 2.72 美元 | 2.62 美元 | +3.82% |
研发费用 亿美元 | 1.65 亿美元 | 1.51 亿美元 | +9.27% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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