航空航天与国防
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TXT 在 Q2 FY2026 实现营收 38.27亿美元，同比增长 3%，净利润 2.48亿美元，同比增长 1%，但制造毛利率下滑 100 个基点至 17.8%，且 Bell 面临重大的 MV-75 资金和合同成本风险。来源：10-Q 第 2 项 MD&A，p.21-24。
关键风险:MV-75 资金缺口和美国政府客户集中度风险
2025 年约 27% 的营收来自美国政府实体，MV-75 项目在美国政府收入和积压订单中占据重要且不断增长的份额。Bell 在 Q2 FY2026 后已基本耗尽 2026 财年可用的 MV-75 资金；如果额外资金未获批准，公司可能产生未报销成本、不利的累计追赶调整和负面现金流影响。
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