核心业务推动营收强劲增长
Adobe 在 Q2 FY2026 的总营收达到 66.2亿美元，同比增长 12.7%（去年同期为 58.7亿美元），表明其 Creative Cloud 和 Document Cloud 产品需求持续。毛利润同步增长 12.8% 至 59亿美元，毛利率保持在约 89.2%，几乎持平。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Adobe 在 Q2 FY2026 实现营收同比增长 12.7% 至 66.2亿美元，但净利润仅增长 1.2%，营业利润率压缩 2.1 个百分点，反映出成本压力上升；不过本财年至今经营现金流强劲，达 51.2亿美元。
营收
66.18亿美元
同比 +12.69%
每股收益（稀释）
4.25美元
同比 +7.87%
毛利率
89.2%
同比 +0.1 个百分点
营业利润
22.38亿美元
同比 +6.12%
SEC XBRL 原值
Adobe (ADBE) Q2 FY2026 营收 66.18亿美元，同比增长 12.7%。 营业利润率 33.8%，较去年同期的 35.9% 收窄 2.1 个百分点。 ADBE 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 5.96 | 5.94 | 超预期 +0.4% |
| 2026年3月 | 6.06 | 5.99 | 超预期 +1.2% |
| 2025年12月 | 5.50 | 5.50 | 不及预期 -0.0% |
| 2025年9月 | 5.31 | 5.28 | 超预期 +0.5% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 5.96美元，分析师一致预期 5.94美元，超预期 +0.4%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 4.25美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Adobe 在 Q2 FY2026 的总营收达到 66.2亿美元，同比增长 12.7%（去年同期为 58.7亿美元），表明其 Creative Cloud 和 Document Cloud 产品需求持续。毛利润同步增长 12.8% 至 59亿美元，毛利率保持在约 89.2%，几乎持平。
来源: 10-Q Income Statement
尽管营收增长强劲，营业利润同比仅增长 6.1% 至 22.4亿美元，导致营业利润率从 35.9% 收缩至 33.8%，下降约 2.1 个百分点。这表明营业费用的增长快于营收，可能反映了与 AI 产品开发相关的研发和销售投入增加。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios
净利润同比仅增长 1.2% 至 17.1亿美元，而营收增长 12.7%，表明利息费用、税费或其他非经营项目等线下成本大幅增加。净利率约为 25.9%。
来源: 10-Q Income Statement
截至 Q2 FY2026 的财年至今，Adobe 实现经营现金流 51.2亿美元，较去年同期的 46.7亿美元增长 9.6%，凸显出公司强劲的现金转化能力和商业模式的韧性。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
Adobe 本财年至今回购了 45.9亿美元股票，较上年同期的 67.5亿美元下降 32%。流动负债同比增长 33.6% 至 120.8亿美元，将流动比率压低至 0.75（低于 1.0），值得关注。长期债务下降 22.1% 至 48亿美元，表明存在一定偿债活动。
来源: 10-Q Balance Sheet & Cash Flow Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 1 中 3 低 1
Adobe 的流动比率为 0.75，意味着流动负债 120.8亿美元显著超过流动资产 90.7亿美元。流动负债同比增长 33.6% 可能反映了递延收入重分类或即将到期的债务，需密切关注短期流动性管理。
来源: 10-Q Balance Sheet
营业利润率同比下滑约 2.1 个百分点至 33.8%，而毛利率仍稳定在 89.2% 附近。这一背离表明营业费用（可能是与 AI 集成相关的研发和市场推广成本）增速快于营收，且可能持续并进一步压缩盈利能力。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios
营收同比增长 12.7%，净利润仅增长 1.2%，这种显著背离表明存在较大的非经营性不利因素，如利息成本上升、税费计提增加或一次性费用。若该趋势持续，投资者可能会质疑盈利质量。
来源: 10-Q Income Statement
Adobe 的债务权益比率约为 1.60，表明公司相对其权益基数承担了较大的财务杠杆。尽管长期债务同比下降 22.1% 至 48亿美元，但整体杠杆水平仍然偏高，在利率长期高企的环境下可能限制财务灵活性。
来源: 10-Q Balance Sheet & Key Ratios
本财年至今股票回购额同比下降 32% 至 45.9亿美元（上年同期为 67.5亿美元），这可能反映出公司有意将资本重新配置到 AI 投资或债务管理。虽然这本身并非负面，但持续减少回购可能会降低投资者所预期的每股收益增厚效应。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 66.18 亿美元 | 58.73 亿美元 | +12.69% |
营业成本 亿美元 | 7.15 亿美元 | 6.38 亿美元 | +12.07% |
毛利润 亿美元 | 59.03 亿美元 | 52.35 亿美元 | +12.76% |
营业利润 亿美元 | 22.38 亿美元 | 21.09 亿美元 | +6.12% |
净利润 亿美元 | 17.12 亿美元 | 16.91 亿美元 | +1.24% |
每股收益（基本） 美元 | 4.26 美元 | 3.95 美元 | +7.85% |
每股收益（稀释） 美元 | 4.25 美元 | 3.94 美元 | +7.87% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据