利润率承压下的营收增长
Q1 FY2026 营收同比增长 2.1% 至 486亿美元，营收成本则下降 1.2% 至 283亿美元。然而，净利润大幅下降 36.9% 至 22亿美元，表明毛利以下环节面临显著压力，可能来自更高的 D&A 费用及其他运营成本。
来源: 10-Q Financial Data, Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
CVX Q1 FY2026 营收为 486亿美元（同比增长 2.1%），但净利润大幅降至 22亿美元（同比下降 36.9%），经营现金流下降 51.6% 至 25亿美元，反映出尽管营收温和增长，利润率仍显著承压。
营收
486.07亿美元
同比 +2.09%
每股收益（稀释）
1.11美元
同比 -44.50%
SEC XBRL 原值
Chevron (CVX) Q1 FY2026 营收 486.07亿美元，同比增长 2.1%。 经营活动现金流 25.14亿美元，同比下降 51.6%。 CVX 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 6.06 | 5.62 | 超预期 +7.9% |
| 2026年3月本次财报 | 1.41 | 0.96 | 超预期 +46.5% |
| 2025年12月 | 1.52 | 1.46 | 超预期 +3.9% |
| 2025年9月 | 1.85 | 1.70 | 超预期 +8.9% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 1.41美元，分析师一致预期 0.96美元，超预期 +46.5%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 1.11美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Q1 FY2026 营收同比增长 2.1% 至 486亿美元，营收成本则下降 1.2% 至 283亿美元。然而，净利润大幅下降 36.9% 至 22亿美元，表明毛利以下环节面临显著压力，可能来自更高的 D&A 费用及其他运营成本。
来源: 10-Q Financial Data, Income Statement
D&A 费用从上年同期的 41亿美元 同比激增 40.9% 至 58亿美元。这一大幅增长可能反映了收购资产的整合（可能来自 Hess 收购），并且是净利润下滑的关键驱动因素。
来源: 10-Q Financial Data, Cash Flow Statement
总资产同比增长 28.5% 至 3296亿美元，总负债增长 31.9% 至 1402亿美元，股东权益增长 23.1% 至 1837亿美元，表明过去一年中发生了一项重大收购或资产整合。
来源: 10-Q Financial Data, Balance Sheet
经营现金流从 52亿美元 同比下降 51.6% 至 25亿美元，显著下滑引发了对近期资本回报可持续性的疑问，因为股票回购也下降 34.3% 至 26亿美元。
来源: 10-Q Financial Data, Cash Flow Statement
SG&A 费用从 12.2亿美元 同比下降 12.7% 至 10.7亿美元，表明尽管公司资产基础显著扩大，管理层仍专注于控制管理费用。
来源: 10-Q Financial Data, Income Statement
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尽管营收仅增长 2.1%，净利润却同比下降 36.9%，凸显 CVX 对油气实现价格和下游利润率的高度敏感性。若原油或天然气价格持续下跌，可能进一步压缩盈利能力和现金生成能力。
来源: 10-Q Financial Data, Income Statement
经营现金流同比下降 51.6% 至 25亿美元，低于同期用于股票回购的 26亿美元。若这一趋势持续，CVX 可能需要削减资本回报，或增加债务以为其股息和回购计划提供资金。
来源: 10-Q Financial Data, Cash Flow Statement
总资产激增 28.5% 至 3296亿美元，以及 D&A 增长 40.9%，表明公司完成了一项重大收购。整合大型收购资产存在执行风险，而较高的 D&A 负担将在未来数年持续拖累报告盈利。
来源: 10-Q Financial Data, Balance Sheet & Cash Flow
总负债同比增长 31.9% 至 1402亿美元，增速快于股东权益 23.1% 的增长，导致债务权益比为 0.76。在大宗商品价格较低的环境中，杠杆上升可能限制财务灵活性。
来源: 10-Q Financial Data, Balance Sheet
Q1 FY2026 的 ROE 仅为 1.20%，ROA 为 0.67%，反映公司扩大的资产基础所产生的回报极低。若盈利能力未能恢复，这些指标表明近期大型投资可能存在资本配置效率低下的问题。
来源: 10-Q Financial Data, Key Ratios
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 486.07 亿美元 | 476.10 亿美元 | +2.09% |
营业成本 亿美元 | 282.65 亿美元 | 286.10 亿美元 | -1.21% |
净利润 亿美元 | 22.10 亿美元 | 35.00 亿美元 | -36.86% |
每股收益（基本） 美元 | 1.12 美元 | 2.01 美元 | -44.28% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.11 美元 | 2.00 美元 | -44.50% |
销售及管理费用 亿美元 | 10.66 亿美元 | 12.21 亿美元 | -12.69% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据