营收增长由营收端扩张驱动
Q1 FY2026总营收同比增长5.2%，从上年同期的246.9亿美元增至259.8亿美元，表明迪士尼多元化娱乐业务板块持续存在需求，包括流媒体、乐园和媒体网络。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
迪士尼Q1 FY2026营收为260亿美元（同比+5.2%），但营业利润下降9.1%至46亿美元，经营现金流大幅下滑77.1%至7.35亿美元，尽管营收增长，仍显示出显著的成本压力和营运资本逆风。
营收
259.81亿美元
同比 +5.23%
每股收益（稀释）
1.34美元
同比 -4.29%
营业利润
46亿美元
同比 -9.09%
SEC XBRL 原值
Walt Disney (DIS) Q1 FY2026 营收 259.81亿美元，同比增长 5.2%。 营业利润率 17.7%，较去年同期的 20.5% 收窄 2.8 个百分点。 经营活动现金流 7.35亿美元，同比下降 77.1%。 DIS 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q4 2025。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 2.06 | 1.88 | 超预期 +9.8% |
| 2026年3月 | 1.57 | 1.50 | 超预期 +4.4% |
| 2025年12月本次财报 | 1.63 | 1.59 | 超预期 +2.8% |
| 2025年9月 | 1.11 | 1.06 | 超预期 +5.2% |
2025年12月 调整后（非 GAAP） EPS 1.63美元，分析师一致预期 1.59美元，超预期 +2.8%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 1.34美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Q1 FY2026总营收同比增长5.2%，从上年同期的246.9亿美元增至259.8亿美元，表明迪士尼多元化娱乐业务板块持续存在需求，包括流媒体、乐园和媒体网络。
来源: 10-Q Income Statement
营业利润同比下降9.1%，从50.6亿美元降至46亿美元；营业利润率从20.5%收缩约280个基点至17.7%，表明成本增长速度快于营收增长。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios
销售、一般及管理费用同比增长4.9%，从39.3亿美元升至41.2亿美元，推动利润率收缩，反映整个业务的行政及营销成本上升。
来源: 10-Q Income Statement
经营现金流同比大幅下降77.1%，从32.1亿美元降至7.35亿美元，这是一个重大警示信号，可能反映不利的营运资本变动、更高的内容支出，或现金收付的时点影响。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
迪士尼回购了20.3亿美元的股份（同比增长156.2%），并将长期债务减少7.4%至358.2亿美元，表明尽管现金流下降，公司仍将资本配置用于股东回报及资产负债表去杠杆。
来源: 10-Q Cash Flow Statement & Balance Sheet
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 3 低 0
Q1 FY2026经营现金流同比下降77.1%，仅为7.35亿美元，较上年同期的32.1亿美元大幅减少。若这一趋势持续，迪士尼可能面临难以同时为内容投资、资本开支和股东回报提供资金的限制。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
迪士尼的流动比率约为0.67，意味着380.5亿美元的流动负债显著高于254.7亿美元的流动资产。这一结构性流动性缺口要求迪士尼持续为短期债务再融资，使其易受信贷市场扰动影响。
来源: 10-Q Balance Sheet & Key Ratios
尽管营收增长5.2%，营业利润率仍同比从20.5%收缩至17.7%，下降约280个基点。这表明包括销售、一般及管理费用增长4.9%在内的成本通胀，正以快于营收增长可抵消的速度侵蚀盈利能力。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios
尽管长期债务减少7.4%至358.2亿美元，考虑到其1.19%的ROA和2.21%的ROE，迪士尼仍背负较重债务负担，限制财务灵活性，并增加对利率变动的敏感性。
来源: 10-Q Balance Sheet & Key Ratios
净利润同比下降6.0%至24亿美元，稀释后每股收益下降4.3%至$1.34，尽管公司投入20.3亿美元进行股份回购。资本回报与盈利增长之间的这种背离，可能表明存在潜在的盈利能力挑战。
来源: 10-Q Income Statement & Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 259.81 亿美元 | 246.90 亿美元 | +5.23% |
营业利润 亿美元 | 46.00 亿美元 | 50.60 亿美元 | -9.09% |
净利润 亿美元 | 24.02 亿美元 | 25.54 亿美元 | -5.95% |
每股收益（基本） 美元 | 1.34 美元 | 1.41 美元 | -4.96% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.34 美元 | 1.40 美元 | -4.29% |
销售及管理费用 亿美元 | 41.21 亿美元 | 39.30 亿美元 | +4.86% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据