关税退款利好提升毛利率
“高接触解决方案（北美）”板块毛利率上升80个基点，主要得益于当季确认的关税退款利好，这足以抵消运费成本的上涨。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
W.W. Grainger 2026财年第二季度在“高接触解决方案（北美）”和“无限品类”两大板块均实现了稳健的销量驱动型增长。毛利率受益于当季确认的关税退款，但部分被上升的运费和人工成本所抵消。2025年底退出英国市场为销售及管理费用（SG&A）的比较提供了利好，而更高的有效税率则抑制了净利润的增长。经营活动现金流保持强劲，使公司能够通过回购和分红向股东返还资本。
营收
50.21亿美元
同比 +10.25%
每股收益（稀释）
12.01美元
同比 +20.46%
毛利率
39.5%
同比 +1.0 个百分点
营业利润
8.07亿美元
同比 +19.03%
SEC XBRL 原值
W.W. Grainger (GWW) Q2 FY2026 营收 50.21亿美元，同比增长 10.3%。 营业利润率 16.1%，较去年同期的 14.9% 扩大 1.2 个百分点。 GWW 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 12.01 | 11.42 | 超预期 +5.2% |
| 2026年3月 | 11.65 | 10.31 | 超预期 +13.0% |
| 2025年12月 | 9.44 | 9.56 | 不及预期 -1.2% |
| 2025年9月 | 10.21 | 10.05 | 超预期 +1.6% |
2026年6月 实际 EPS 12.01美元，分析师一致预期 11.42美元，超预期 +5.2%。
2 个报告分部 · SEC XBRL
各分部收入合计 50.21亿美元，即利润表上的合并营收 50.21亿美元。 利润一列同样与合并数一致。
上方利润的口径为经营利润，取自 GWW 本次报告的原始披露。该口径由各公司自行选择，因此不同公司之间的利润率不可直接比较。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
“高接触解决方案（北美）”板块毛利率上升80个基点，主要得益于当季确认的关税退款利好，这足以抵消运费成本的上涨。
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剔除汇率和剥离资产的影响，日均有机固定汇率净销售额增长13.7%，表明两大板块的核心需求强劲。
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SG&A增长9.3%，部分被2025年Q4完成的退出英国市场（Cromwell和Zoro U.K.）所带来的利好所抵消。
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有效税率从23.2%升至24.8%，原因是税收抵免活动减少以及2026年生效的新税法。
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由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理 · 高 1 中 3 低 1
不断变化的美国及境外关税与贸易政策可能增加产品成本、扰乱供应链并影响需求，从而给Grainger的运营和财务业绩带来波动。
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“无限品类”板块有相当一部分销售额（尤其是日本的MonotaRO）受日元兑美元汇率波动影响，这可能对报告的收入和盈利产生重大影响。
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运费、燃料和劳动力成本上升如果无法完全转嫁给客户，可能会压缩利润率，尤其是在竞争激烈的定价环境中。
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“高接触解决方案（北美）”板块高度依赖工业MRO支出；制造业或基础设施活动的放缓可能严重影响收入和盈利能力。
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电子商务和数字渠道竞争加剧，需要在技术和营销方面持续投入；如果管理不善，可能会对SG&A和利润率构成压力。
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| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 50.21 亿美元 | 45.54 亿美元 | +10.25% |
营业成本 亿美元 | 30.37 亿美元 | 27.99 亿美元 | +8.50% |
毛利润 亿美元 | 19.84 亿美元 | 17.55 亿美元 | +13.05% |
营业利润 亿美元 | 8.07 亿美元 | 6.78 亿美元 | +19.03% |
净利润 亿美元 | 5.70 亿美元 | 4.82 亿美元 | +18.26% |
每股收益（基本） 美元 | 12.02 美元 | 9.99 美元 | +20.32% |
每股收益（稀释） 美元 | 12.01 美元 | 9.97 美元 | +20.46% |
销售及管理费用 亿美元 | 11.77 亿美元 | 10.77 亿美元 | +9.29% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据