国际业务增长抵消美洲业务疲软
总净营收增长4%至25亿美元，但美洲营收下降3%至16亿美元，受转化率下降、门店客流减少及平均订单价值下降影响，可比销售额下降5%。中国大陆营收增长30%至4.78亿美元，受可比销售额增长20%及净新增19家直营门店支持；世界其他地区营收增长13%至3.72亿美元，受净新增13家门店支持。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Lululemon在Q1 FY2026实现营收增长4.3%至25亿美元，主要受中国大陆和世界其他地区带动，但更高关税、降价促销及运营费用导致净利润下降38.0%至1.95亿美元，营业利润率压缩至11.2%。来源：10-Q Item 2 MD&A，第18-23页。
营收
24.72亿美元
同比 +4.26%
每股收益（稀释）
1.69美元
同比 -35.00%
毛利率
54.2%
同比 -4.2 个百分点
营业利润
2.77亿美元
同比 -36.86%
SEC XBRL 原值
lululemon athletica (LULU) Q1 FY2026 营收 24.72亿美元，同比增长 4.3%。 营业利润率 11.2%，较去年同期的 18.5% 收窄 7.3 个百分点。 经营活动现金流 2.14亿美元。 LULU 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 2.06 | 1.83 | 超预期 +12.5% |
| 2026年6月 | 1.69 | 1.72 | 不及预期 -1.5% |
| 2026年3月 | 5.01 | 4.88 | 超预期 +2.8% |
| 2025年12月 | 2.59 | 2.30 | 超预期 +12.6% |
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
总净营收增长4%至25亿美元，但美洲营收下降3%至16亿美元，受转化率下降、门店客流减少及平均订单价值下降影响，可比销售额下降5%。中国大陆营收增长30%至4.78亿美元，受可比销售额增长20%及净新增19家直营门店支持；世界其他地区营收增长13%至3.72亿美元，受净新增13家门店支持。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
毛利率同比下降410个基点至54.2%，主要反映产品利润率下降270个基点，其中更高关税、降价促销、信用卡联盟计划和更高存货准备金带来330个基点的压力。由于SG&A增长12.4%至11亿美元，营业利润率下降730个基点至11.2%；SG&A占营收比例为42.9%，而上年同期为39.8%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Lululemon根据《国际紧急经济权力法案》支付了2.3亿美元关税，并在美国最高法院于2026年2月20日判定IEEPA关税无效后，已开始提交退款申请。截至2026年5月3日，由于最终可收回金额仍不确定，公司尚未将这些潜在退款确认为资产。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
经营现金流为2.14亿美元，而上年同期经营活动使用现金为1.19亿美元，主要由于经营营运资本变动改善3.75亿美元。公司在本季度以3.62亿美元回购2.2M股，并报告持有15亿美元现金及现金等价物；除640万美元信用证和担保外，其美洲循环信贷额度下无未偿借款。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
管理层表示，现金及现金等价物、经营现金流和循环信贷额度容量应足以满足至少未来12个月的流动性需求和资本支出要求。截至2026年5月3日，循环信贷额度容量为5.94亿美元，存货为17亿美元，同比增长2%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
公司表示，取消最低限度豁免和提高美国关税已对其业务及业绩造成重大不利影响。关税税率、豁免、实施日期和海关规则的频繁变化，可能推高产品成本、损害供应链规划，并进一步压缩利润率；已支付的2.3亿美元 IEEPA关税能否收回尚不确定。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
Lululemon面临通胀、宏观经济不确定性、消费者债务、利率及其他可能减少可选消费支出的因素。文件指出，2025年美洲门店客流下降，部分反映通胀压力和经济不确定性；Q1 FY2026美洲可比销售额下降5%。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors; 10-Q Item 2 MD&A
公司面临来自大型全球服装和体育用品公司以及较小型运动服饰竞争对手的竞争。由于其对产品技术、面料和工艺拥有的专利及专有知识产权有限，低价仿制产品可能削弱市场对其差异化、品牌溢价、营收增长和盈利能力的认知。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
Lululemon的业绩取决于其对消费者偏好的预判，以及能否成功推出满足顾客对创新、质量、性能和合身度预期的产品。未能预测需求可能导致库存过剩、降价促销、减值及毛利率下降，而低估需求则可能造成缺货并损害客户关系。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
前任CEO已于2026年1月31日生效离任，临时联席CEO在过渡期间领导公司，Heidi O'Neill计划于2026年9月8日生效担任CEO。公司表示，高管变动可能造成不确定性、分散管理层注意力、影响员工及合作伙伴的投入度，并对运营或战略举措产生负面影响。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 24.72 亿美元 | 23.71 亿美元 | +4.26% |
营业成本 亿美元 | 11.33 亿美元 | 9.88 亿美元 | +14.71% |
毛利润 亿美元 | 13.39 亿美元 | 13.83 亿美元 | -3.20% |
营业利润 亿美元 | 2.77 亿美元 | 4.39 亿美元 | -36.86% |
净利润 亿美元 | 1.95 亿美元 | 3.15 亿美元 | -38.00% |
每股收益（基本） 美元 | 1.69 美元 | 2.61 美元 | -35.25% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.69 美元 | 2.60 美元 | -35.00% |
销售及管理费用 亿美元 | 10.60 亿美元 | 9.43 亿美元 | +12.42% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据