营收增长加速
2026财年第一季度总营收同比增长25.3%，从上年同期的28.62亿美元增至35.85亿美元，反映出LVS在澳门和新加坡综合度假村组合中强劲的客流量和博彩业务量。
来源: 10-Q Income Statement Data
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
金沙中国母公司拉斯维加斯金沙集团（LVS）2026财年第一季度业绩强劲，营收同比激增25.3%至35.9亿美元，净利润同比大涨61.1%至5.67亿美元，主要受澳门和新加坡综合度假村业务强劲复苏势头推动。
营收
35.85亿美元
同比 +25.26%
每股收益（稀释）
0.85美元
同比 +73.47%
营业利润
9.04亿美元
同比 +48.44%
SEC XBRL 原值
Las Vegas Sands (LVS) Q1 FY2026 营收 35.85亿美元，同比增长 25.3%。 营业利润率 25.2%，较去年同期的 21.3% 扩大 3.9 个百分点。 经营活动现金流 7.31亿美元，同比增长 39.0%。 LVS 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 0.59 | 0.76 | 不及预期 -21.9% |
| 2026年3月本次财报 | 0.91 | 0.76 | 超预期 +19.0% |
| 2025年12月 | 0.85 | 0.77 | 超预期 +10.9% |
| 2025年9月 | 0.78 | 0.61 | 超预期 +28.5% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 0.91美元，分析师一致预期 0.76美元，超预期 +19.0%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 0.85美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
2026财年第一季度总营收同比增长25.3%，从上年同期的28.62亿美元增至35.85亿美元，反映出LVS在澳门和新加坡综合度假村组合中强劲的客流量和博彩业务量。
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营业利润同比大涨48.4%至9.04亿美元，营业利润率从21.3%扩大约394个基点至25.2%，表明在营收增长超过成本增长的情况下，经营杠杆效应显著。
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2026财年第一季度LVS大幅加快资本回报步伐，股票回购金额同比增长81.0%至7.53亿美元，已付股息同比增长12.8%至2.02亿美元，本季度合计向股东返还约9.55亿美元。
来源: 10-Q Cash Flow Statement Data
研发费用同比下降40.6%，从6900万美元降至4100万美元，表明开发支出优先级有所转变，或部分开业前及开发项目已完成，从而提升了盈利能力。
来源: 10-Q Income Statement Data
经营现金流同比增长39.0%至7.31亿美元，而投资活动现金流出大幅收窄至-1.86亿美元（此前为-4.54亿美元），反映出资本配置纪律性及核心业务强劲的现金生成能力。
来源: 10-Q Cash Flow Statement Data
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LVS的债务权益比达到16.33倍，反映出资本结构杠杆率极高。股东权益同比下降55.6%至11.98亿美元，而总负债增长7.4%至195.68亿美元，使公司在利率上升和再融资风险面前较为脆弱。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
流动比率为0.92倍，意味着流动负债46.33亿美元超过流动资产42.66亿美元。尽管手头现金33.3亿美元提供了一定缓冲，但该低于1.0的比率预示着若经营状况恶化，可能面临短期流动性压力。
来源: 10-Q Balance Sheet Data
LVS几乎全部营收来自澳门和新加坡的综合度假村，使其高度暴露于监管变化、博彩牌照续期、地缘政治紧张局势以及亚洲宏观经济状况的影响。这些市场若出现任何中断，都可能对业绩产生重大影响。
来源: 10-Q Financial Data
单季度内合计约9.55亿美元的股票回购（7.53亿美元）和股息（2.02亿美元），部分由债务融资支撑，正在加速股东权益的侵蚀（同比下降55.6%）。这种资本回报节奏限制了公司未来投资或抵御下行风险的财务灵活性。
来源: 10-Q Cash Flow and Balance Sheet Data
澳门业务受博彩专营权条款、中国政府关于跨境旅行及资本流动的政策，以及港币/澳门元汇率动态的影响。任何签证政策或博彩监管的收紧，都可能对LVS最大的营收板块产生不成比例的影响。
来源: 10-Q Financial Data
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 35.85 亿美元 | 28.62 亿美元 | +25.26% |
营业利润 亿美元 | 9.04 亿美元 | 6.09 亿美元 | +48.44% |
净利润 亿美元 | 5.67 亿美元 | 3.52 亿美元 | +61.08% |
每股收益（基本） 美元 | 0.85 美元 | 0.49 美元 | +73.47% |
每股收益（稀释） 美元 | 0.85 美元 | 0.49 美元 | +73.47% |
研发费用 万美元 | 4100.00 万美元 | 6900.00 万美元 | -40.58% |
销售及管理费用 亿美元 | 3.02 亿美元 | 2.73 亿美元 | +10.62% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据