营收大致稳定，但季度利润下滑
Q2 FY2026 净营收同比下降 0.7% 至 31.54亿美元，而营业利润下降 21.1% 至 6.18亿美元，合并经调整物业 EBITDA 下降 16.1% 至 11.19亿美元。管理层将经营业绩走弱主要归因于澳门和滨海湾金沙的博彩营收下降及运营成本上升。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
LVS Q2 FY2026 营收基本持平，为 31.5亿美元，但盈利能力下降：受博彩赢率走低及运营成本上升影响，营业利润下降 21.1% 至 6.18亿美元；与此同时，年初至今经营现金流增长逾一倍至 14.1亿美元。来源：10-Q Item 2 MD&A，第25、27、30-32页；10-Q Income Statement (XBRL)；10-Q Cash Flow Statement (XBRL)。
营收
31.54亿美元
同比 -0.66%
每股收益（稀释）
0.53美元
同比 -19.70%
营业利润
6.18亿美元
同比 -21.07%
SEC XBRL 原值
Las Vegas Sands (LVS) Q2 FY2026 营收 31.54亿美元，同比下降 0.7%。 营业利润率 19.6%，较去年同期的 24.7% 收窄 5.1 个百分点。 LVS 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 0.59 | 0.76 | 不及预期 -21.9% |
| 2026年3月 | 0.91 | 0.76 | 超预期 +19.0% |
| 2025年12月 | 0.85 | 0.77 | 超预期 +10.9% |
| 2025年9月 | 0.78 | 0.61 | 超预期 +28.5% |
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
Q2 FY2026 净营收同比下降 0.7% 至 31.54亿美元，而营业利润下降 21.1% 至 6.18亿美元，合并经调整物业 EBITDA 下降 16.1% 至 11.19亿美元。管理层将经营业绩走弱主要归因于澳门和滨海湾金沙的博彩营收下降及运营成本上升。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Q2 FY2026 博彩营收下降 7400万美元，即 3.1%，至 23.41亿美元。在滨海湾金沙，尽管赌桌游戏和老虎机投注量增加，但赌桌游戏赢率下降的影响更大，导致博彩营收减少 4400万美元；澳门博彩营收减少 3000万美元，原因大体相同，尽管各物业的投注量均有所增加。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Q2 FY2026 澳门经调整物业 EBITDA 同比下降 1.36亿美元，即 24.0%。管理层指出，原因包括博彩营收下降、为吸引客户而增加的销售和营销支出，以及竞争环境相关的薪酬成本上升；澳门博彩费用还包括博彩税增加 3000万美元，以及薪酬和相关费用增加 2600万美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
滨海湾金沙 Q2 客房营收增加 1700万美元 至 1.51亿美元，受益于套房翻新于 2025年5月完成后 ADR 增长 10.6% 至 $982；RevPAR 增长 11.3% 至 $939。餐饮营收随着业务量增长及新场所开业而增加，商场营收则因基础租金和超额租金增加而上升 500万美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
根据管理层数据，2026年上半年，LVS 回购普通股 15.3亿美元（不含佣金和消费税），并支付股息 4亿美元。截至 June 30, 2026，管理层报告不受限制的现金及现金等价物为 33.8亿美元，循环信贷额度下可用借款能力为 42.6亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 0 中 4 低 0
LVS 报告总负债为 190.1亿美元，股东权益为 5.81亿美元，由此得出的债务权益比为 32.7x。较小的权益基础意味着，额外亏损、资本回报或资产负债表变动都可能对杠杆指标产生重大影响。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL); 10-Q Key Ratios (XBRL)
流动资产为 43亿美元，而流动负债为 43.1亿美元，流动比率约为 1.00x。尽管公司报告现金及现金等价物为 33.8亿美元，但在报告日，流动资产对流动债务的覆盖仅略有余量。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL); 10-Q Key Ratios (XBRL)
Q2 FY2026 营收同比仅下降 0.7%，但根据所提供的 XBRL 数据，营业利润下降 21.1% 至 6.18亿美元，净利润下降 24.9% 至 3.46亿美元。这表明本期间营业利润受到成本和/或营收结构的显著影响。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL)
在截至 Q2 FY2026 的六个月内，LVS 用于股票回购的金额为 15.4亿美元，并支付股息 5.3亿美元，而融资现金流为流出 26.2亿美元。这些资本用途超过年初至今 14.1亿美元 的经营现金流，使整体流动性更依赖于现有现金、投资收益和融资来源。
来源: 10-Q Cash Flow Statement (XBRL)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 31.54 亿美元 | 31.75 亿美元 | -0.66% |
营业利润 亿美元 | 6.18 亿美元 | 7.83 亿美元 | -21.07% |
净利润 亿美元 | 3.46 亿美元 | 4.61 亿美元 | -24.95% |
每股收益（基本） 美元 | 0.53 美元 | 0.66 美元 | -19.70% |
每股收益（稀释） 美元 | 0.53 美元 | 0.66 美元 | -19.70% |
研发费用 万美元 | 4300.00 万美元 | 6900.00 万美元 | -37.68% |
销售及管理费用 亿美元 | 3.31 亿美元 | 2.92 亿美元 | +13.36% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据