营收激增 39.1% 至 289亿美元
总营收从 208亿美元 同比增长至 289亿美元，反映出拉丁美洲市场对 MercadoLibre 电商平台和金融科技（Mercado Pago）平台的强劲需求。这一营收加速增长凸显了该公司在该地区持续获得市场份额。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
MercadoLibre（MELI）在 FY2025 实现强劲营收增长，同比增长 39.1% 至 289亿美元，这得益于其电商和金融科技业务持续扩张；但净利润仅增长 4.5% 至 20亿美元，成本压力压缩了利润率。
营收
288.93亿美元
同比 +39.06%
每股收益（稀释）
39.40美元
同比 +4.54%
毛利率
44.5%
同比 -1.6 个百分点
营业利润
32.01亿美元
同比 +21.66%
SEC XBRL 原值
Mercadolibre (MELI) FY2025 营收 288.93亿美元，同比增长 39.1%。 营业利润率 11.1%，较去年同期的 12.7% 收窄 1.6 个百分点。 经营活动现金流 121.16亿美元，同比增长 53.0%。
近 4 个季度：1 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 9.19 | 8.83 | 超预期 +4.1% |
| 2026年3月 | 8.23 | 8.83 | 不及预期 -6.8% |
| 2025年12月本次财报 | 11.03 | 11.70 | 不及预期 -5.7% |
| 2025年9月 | 8.32 | 9.52 | 不及预期 -12.6% |
2025年12月 实际 EPS 11.03美元，分析师一致预期 11.70美元，不及预期 -5.7%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
总营收从 208亿美元 同比增长至 289亿美元，反映出拉丁美洲市场对 MercadoLibre 电商平台和金融科技（Mercado Pago）平台的强劲需求。这一营收加速增长凸显了该公司在该地区持续获得市场份额。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
毛利率从 46.1% 下降至 44.5%，主要是因为营收成本增速（43.2%）快于营收增速（39.1%）。这反映出与在多个市场扩大运营规模相关的履约、物流和信贷相关成本上升。
来源: 10-K Income Statement & Key Ratios, Financial Data
经营现金流从 79亿美元 大幅增长至 121亿美元，表明即使公司大力投资增长，其现金创造能力依然强劲。这为持续的扩张和技术投资提供了充足的流动性。
来源: 10-K Cash Flow Statement, Financial Data
研发费用增至 23亿美元，反映出公司在技术基础设施、AI 能力以及电商和支付生态系统的产品创新方面持续投入。研发费用占营收的比重略有下降，表明该项目的经营杠杆有所改善。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
总资产从 252亿美元 增长至 427亿美元，主要受流动资产增长（增长 66.7% 至 336亿美元）推动，这很可能反映了金融科技贷款组合和支付处理规模的扩大。为支持这一增长，长期债务也增加了 60.9%，达到 92亿美元。
来源: 10-K Balance Sheet, Financial Data
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
营收成本增长 43.2%，而营收增长 39.1%，导致毛利率下降约 1.6 个百分点至 44.5%。营业利润率也下降约 1.6 个百分点至 11.1%，净利率仅为 6.9%，表明扩张成本增速超过营收增速。如果成本压力持续且未能妥善管理，可能会进一步侵蚀盈利能力。
来源: 10-K Income Statement & Key Ratios, Financial Data
总负债激增 72.3% 至 359亿美元，超过 69.3% 的资产增速，导致债务权益比达到 5.32 倍。仅长期债务就增加了 60.9% 至 92亿美元，加重了公司的财务义务和利息负担。经营业绩恶化或信贷市场状况不佳可能削弱偿债能力。
来源: 10-K Balance Sheet & Key Ratios, Financial Data
流动比率仅为 1.17 倍，意味着 336亿美元 的流动资产对 286亿美元 的流动负债覆盖余量很小。考虑到流动负债快速增长（增长 72.5%），任何意外的现金需求或信贷市场扰动都可能对短期流动性构成压力。鉴于流动资产中包含大量金融科技贷款，这一点尤为重要。
来源: 10-K Balance Sheet & Key Ratios, Financial Data
尽管营收增长 39.1%，净利润仅增长 4.5% 至 20亿美元，表明经营杠杆并未如预期般显现。履约、信贷损失和技术方面的成本上升吸收了新增营收中不成比例的份额。这种背离可能令关注盈利能力的投资者感到担忧。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
MercadoLibre 主要在巴西、阿根廷和墨西哥运营，这些市场面临显著的汇率波动、通胀和政治风险。货币贬值（尤其是阿根廷）可能对报告的美元营收和利润产生重大影响。关键市场的宏观经济不稳定可能抑制消费支出，并损害金融科技业务的信贷质量。
来源: 10-K Financial Data (inferred from company operations)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 288.93 亿美元 | 207.77 亿美元 | +39.06% |
营业成本 亿美元 | 160.35 亿美元 | 112.00 亿美元 | +43.17% |
毛利润 亿美元 | 128.58 亿美元 | 95.77 亿美元 | +34.26% |
营业利润 亿美元 | 32.01 亿美元 | 26.31 亿美元 | +21.66% |
净利润 亿美元 | 19.97 亿美元 | 19.11 亿美元 | +4.50% |
每股收益（基本） 美元 | 39.40 美元 | 37.69 美元 | +4.54% |
每股收益（稀释） 美元 | 39.40 美元 | 37.69 美元 | +4.54% |
研发费用 亿美元 | 22.69 亿美元 | 19.34 亿美元 | +17.32% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据