营收增长不及成本上升
Q1 FY2026营收同比增长11.4%至13.8亿美元，但营收成本激增22.1%至12.6亿美元，导致毛利下降42.2%至仅1.19亿美元。这表明，Rivian生产了更多车辆，但相较去年同期，单车成本显著上升。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Rivian公布Q1 FY2026营收为13.8亿美元（同比+11.4%），但毛利率从16.6%降至8.6%，导致营业亏损扩大至-8.81亿美元；与此同时，营收成本激增22.1%，现金减少39.4%至28.5亿美元。
营收
13.81亿美元
同比 +11.37%
每股收益（稀释）
-0.33美元
同比 +31.25%
毛利率
8.6%
同比 -8.0 个百分点
营业利润
-8.81亿美元
同比 -34.50%
SEC XBRL 原值
Rivian Automotive, Inc. / DE (RIVN) Q1 FY2026 营收 13.81亿美元，同比增长 11.4%。 营业利润率 -63.8%，去年同期为 -52.8%。 经营活动现金流净流出 7.03亿美元。 RIVN 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | -0.46 | -0.64 | 超预期 +28.5% |
| 2026年3月本次财报 | -0.57 | -0.63 | 超预期 +9.4% |
| 2025年12月 | -0.54 | -0.69 | 超预期 +22.2% |
| 2025年9月 | -0.65 | -0.73 | 超预期 +11.3% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS -0.57美元，分析师一致预期 -0.63美元，超预期 +9.4%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 -0.33美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Q1 FY2026营收同比增长11.4%至13.8亿美元，但营收成本激增22.1%至12.6亿美元，导致毛利下降42.2%至仅1.19亿美元。这表明，Rivian生产了更多车辆，但相较去年同期，单车成本显著上升。
来源: 10-Q Income Statement
毛利率从Q1 FY2025的16.6%大幅降至Q1 FY2026的8.6%，下降约800个基点。这一恶化表明，制造效率低下、投入成本上升或不利的产品组合，正在侵蚀单位层面的盈利能力。
来源: 10-Q Income Statement / Key Ratios
研发费用同比增长20.2%至4.58亿美元，销售、一般及管理费用（SG&A）增长12.9%至5.42亿美元，合计运营费用达10亿美元。加上毛利受压，营业亏损扩大至-8.81亿美元，较Q1 FY2025的-6.55亿美元恶化34.5%。
来源: 10-Q Income Statement
尽管营业亏损恶化，净亏损同比改善23.7%，从-5.45亿美元降至-4.16亿美元，基本每股收益从-$0.48改善至-$0.33。这一背离可能反映利息收入、公允价值调整或其他营业外收益等非经营项目，部分抵消了经营端的缺口。
来源: 10-Q Income Statement
经营现金流出从Q1 FY2025的-1.88亿美元大幅恶化至-7.03亿美元，恶化幅度为273.9%。现金及等价物同比下降39.4%至28.5亿美元，引发了对于在不进行额外融资的情况下，公司可用于支持持续运营和资本开支的资金续航能力的疑问。
来源: 10-Q Cash Flow Statement / Balance Sheet
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
Q1 FY2026经营现金流出达到-7.03亿美元，较Q1 FY2025的-1.88亿美元恶化近四倍。现金及等价物从一年前的46.9亿美元降至28.5亿美元，降幅39.4%。若这一现金消耗速度持续，Rivian可能需要通过债务或股权筹集额外资本，可能摊薄现有股东权益。
来源: 10-Q Cash Flow Statement / Balance Sheet
毛利率同比从16.6%降至8.6%，营收成本的增长速度超过营收的两倍。若这一水平的利润率压缩持续，Rivian实现盈利将愈发困难，尤其是在每季度运营费用仍高于10亿美元的情况下。
来源: 10-Q Income Statement / Key Ratios
Q1 FY2026研发和销售、一般及管理费用（SG&A）合计约10亿美元，约占总营收的72%。两项费用的增长均快于营收，表明经营杠杆尚未显现，且实现营业盈亏平衡的道路依然遥远。
来源: 10-Q Income Statement
总资产同比下降8.2%至142.3亿美元，而总负债增长5.7%至98亿美元，压缩了股东权益缓冲。流动负债增长20.3%至33.5亿美元，而流动资产下降32.2%至70.5亿美元，尽管2.1x的流动比率仍提供了短期覆盖能力。
来源: 10-Q Balance Sheet
长期债务为44.4亿美元，同比基本持平；相对于Rivian目前约55亿美元的年化营收规模，这是一项重大的固定偿付义务。在经营现金流为负的情况下，偿还该债务依赖现有现金储备，而非经营性现金流的产生。
来源: 10-Q Balance Sheet / Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 13.81 亿美元 | 12.40 亿美元 | +11.37% |
营业成本 亿美元 | 12.62 亿美元 | 10.34 亿美元 | +22.05% |
毛利润 亿美元 | 1.19 亿美元 | 2.06 亿美元 | -42.23% |
营业利润 亿美元 | -8.81 亿美元 | -6.55 亿美元 | -34.50% |
净利润 亿美元 | -4.16 亿美元 | -5.45 亿美元 | +23.67% |
每股收益（基本） 美元 | -0.33 美元 | -0.48 美元 | +31.25% |
每股收益（稀释） 美元 | -0.33 美元 | -0.48 美元 | +31.25% |
研发费用 亿美元 | 4.58 亿美元 | 3.81 亿美元 | +20.21% |
销售及管理费用 亿美元 | 5.42 亿美元 | 4.80 亿美元 | +12.92% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据