营收下滑与投资组合优化
总营收同比下降5.1%，从393亿美元降至373亿美元，反映出有线电视业务的持续压力以及战略内容组合调整，公司正在应对从传统媒体向流媒体转型的过程。
来源: 10-K Financial Data, Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
WBD在FY2025重返盈利，净利润为7.27亿美元，而去年同期为亏损113亿美元；营收下降5.1%至373亿美元，长期债务减少69亿美元。
营收
372.96亿美元
同比 -5.15%
每股收益（稀释）
0.29美元
同比 +106.28%
营业利润
7.38亿美元
同比 +107.36%
SEC XBRL 原值
Warner Bros. Discovery (WBD) FY2025 营收 372.96亿美元，同比下降 5.1%。 营业利润率 2.0%，去年同期为 -25.5%。 经营活动现金流 43.19亿美元，同比下降 19.6%。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 0.06 | -0.14 | 超预期 +142.3% |
| 2026年3月 | -0.05 | -0.07 | 超预期 +30.0% |
| 2025年12月本次财报 | -0.10 | -0.03 | 不及预期 -222.6% |
| 2025年9月 | -0.06 | -0.04 | 不及预期 -43.9% |
2025年12月 实际 EPS -0.10美元，分析师一致预期 -0.03美元，不及预期 -222.6%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
总营收同比下降5.1%，从393亿美元降至373亿美元，反映出有线电视业务的持续压力以及战略内容组合调整，公司正在应对从传统媒体向流媒体转型的过程。
来源: 10-K Financial Data, Income Statement
营业利润从亏损100亿美元大幅转为盈利7.38亿美元（同比增长107.4%），净利润从亏损113亿美元恢复至盈利7.27亿美元，主要得益于上年同期巨额减值和重组费用的消失。
来源: 10-K Financial Data, Income Statement
长期债务减少约69亿美元（-17.6%），从395亿美元降至326亿美元，表明WBD在去杠杆战略上取得实质性进展，这仍是公司的关键财务优先事项。
来源: 10-K Financial Data, Balance Sheet
经营现金流同比下降19.6%，从54亿美元降至43亿美元；折旧与摊销也下降19.2%至57亿美元，表明非现金费用降低，但基础经营现金生成能力也趋紧。
来源: 10-K Financial Data, Cash Flow Statement
尽管营收下降，销售、一般及行政费用仍小幅增长1.3%至94亿美元，表明经营杠杆有限，且在营收增长承压的情况下，公司仍在持续投入内容和发行基础设施。
来源: 10-K Financial Data, Income Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
WBD持有326亿美元长期债务，负债权益比为1.75倍，产生大量利息费用，制约财务灵活性。尽管FY2025减债69亿美元，但债务余额仍然巨大，现金流恶化可能削弱公司偿付义务的能力。
来源: 10-K Financial Data, Balance Sheet
营收下降5.1%反映了用户退订以及传统有线电视和广播广告收入持续流失带来的结构性逆风。这一长期趋势正在加速，WBD能否通过流媒体增长弥补有线电视业务损失仍不确定。
来源: 10-K Financial Data, Income Statement
尽管重返盈利，WBD营业利润率仅为1.98%，净利率为1.95%，几乎没有缓冲空间应对收入不及预期或意外成本上升。如此微薄的利润率意味着即使收入小幅下降也可能使公司重回营业亏损。
来源: 10-K Financial Data, Key Ratios
FY2025经营现金流下降19.6%至43亿美元，削弱了公司同时为内容投资、偿债和资本开支提供资金的能力。现金流持续压缩可能迫使公司在增长投资与财务义务之间做出艰难取舍。
来源: 10-K Financial Data, Cash Flow Statement
总资产下降4.3%至1001亿美元，部分反映出内容资产持续摊销和潜在减值。资产基础（尤其是与内容库和商誉相关的无形资产）继续减少，可能预示着进一步的减值风险。
来源: 10-K Financial Data, Balance Sheet
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 372.96 亿美元 | 393.21 亿美元 | -5.15% |
营业利润 亿美元 | 7.38 亿美元 | -100.32 亿美元 | +107.36% |
净利润 亿美元 | 7.27 亿美元 | -113.11 亿美元 | +106.43% |
每股收益（基本） 美元 | 0.29 美元 | -4.62 美元 | +106.28% |
每股收益（稀释） 美元 | 0.29 美元 | -4.62 美元 | +106.28% |
销售及管理费用 亿美元 | 94.18 亿美元 | 92.96 亿美元 | +1.31% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据