PSKY合并与诉讼
2026年2月，WBD同意以每股31美元被PSKY收购；股东批准了该交易，但2026年7月提起的两起诉讼试图阻止合并，且被告同意在2027年6月1日之前不完成交易。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
华纳兄弟探索2026财年第二季度业绩主要受到待定的派拉蒙天空之舞（PSKY）以每股31美元收购的影响，因反垄断诉讼将交易完成推迟至至少2027年6月。流媒体分发收入按剔除汇率影响计算增长12%，得益于HBO Max的扩张，但影视制作收入因影片对比基数高而暴跌41%，线性广告收入因NBA缺席下降22%。公司通过成本削减实现了2.37亿美元的营业利润，扭转了去年的亏损，但净利润因缺少上年的债务清偿收益而暴跌91%。最终结果取决于PSKY合并的完成，该合并面临可能延续至2027年的法律挑战。
营收
87.17亿美元
同比 -11.16%
每股收益（稀释）
0.06美元
同比 -90.48%
营业利润
2.37亿美元
同比 +228.11%
SEC XBRL 原值
Warner Bros. Discovery (WBD) Q2 FY2026 营收 87.17亿美元，同比下降 11.2%。 营业利润率 2.7%，去年同期为 -1.9%。 WBD 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年3月 | -0.05 | -0.07 | 超预期 +30.0% |
| 2025年12月 | -0.10 | -0.03 | 不及预期 -222.6% |
| 2025年9月 | -0.06 | -0.04 | 不及预期 -43.9% |
| 2025年6月 | 0.63 | -0.21 | 超预期 +398.6% |
3 个报告分部 · SEC XBRL
各分部收入合计 93.98亿美元，加上调节项 -6.81亿美元（公司总部、未分配与内部抵销），等于利润表上的合并营收 87.17亿美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
2026年2月，WBD同意以每股31美元被PSKY收购；股东批准了该交易，但2026年7月提起的两起诉讼试图阻止合并，且被告同意在2027年6月1日之前不完成交易。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
WBD在2026年第一季度记录了28亿美元的费用，因终止Netflix合并协议，该费用由PSKY代WBD支付，若PSKY合并失败，在某些情况下可报销。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
流媒体分发收入按剔除汇率影响计算增长11%，得益于HBO Max的全球扩张和新分发协议，部分被2025年第二季度国内批发协议续约的影响所抵消。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
影视制作内容收入下降41%，主要由于院线产品收入下降46%，因本季度缺少《A Minecraft Movie》和《Sinners》等推动2025年第二季度业绩的热门影片。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
全球线性网络广告收入下降27%，NBA缺席造成4.14亿美元的影响，同时国内网络观众下降17%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
PSKY合并面临两起旨在阻止交易的反垄断诉讼，并达成协议在2027年6月1日前不完成交易；若未能完成，可能触发高达30亿美元的终止费与报销。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
全球线性网络部门收入在第二季度下降17%，国内线性用户下降10%，广告收入下降27%，预计趋势将持续。
来源: 10-Q Income Statement (XBRL)
债务股本比为1.93，长期债务320亿美元，利息支出高，依赖未来现金流偿还债务。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL)
现金及现金等价物同比下降31%至33.7亿美元，年初至今经营现金流下降58.3%至6.4亿美元，流动比率0.78表明可能难以满足短期债务。
来源: 10-Q Cash Flow Statement (XBRL)
影视制作调整后EBITDA在第二季度下降89%，受电影发行时机和表现影响；该部门本质上不可预测，易大幅波动。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 87.17 亿美元 | 98.12 亿美元 | -11.16% |
营业利润 亿美元 | 2.37 亿美元 | -1.85 亿美元 | +228.11% |
净利润 亿美元 | 1.49 亿美元 | 15.80 亿美元 | -90.57% |
每股收益（基本） 美元 | 0.06 美元 | 0.64 美元 | -90.63% |
每股收益（稀释） 美元 | 0.06 美元 | 0.63 美元 | -90.48% |
销售及管理费用 亿美元 | 25.64 亿美元 | 24.77 亿美元 | +3.51% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据