核心业务推动营收增长
WM在Q1 2026总营收同比增长3.5%至62.3亿美元，高于Q1 2025的60.2亿美元，反映出尽管宏观环境温和，废物管理和环境服务需求保持稳定。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
WM在Q1 2026表现强劲，营收为62.3亿美元（同比增长3.5%），营业利润大增9.9%至11.1亿美元，净利润攀升13.5%至7.23亿美元，主要得益于利润率扩张和15亿美元的强劲经营现金流。
营收
62.27亿美元
同比 +3.47%
每股收益（稀释）
1.79美元
同比 +13.29%
营业利润
11.13亿美元
同比 +9.87%
SEC XBRL 原值
Waste Management (WM) Q1 FY2026 营收 62.27亿美元，同比增长 3.5%。 营业利润率 17.9%，较去年同期的 16.8% 扩大 1.1 个百分点。 经营活动现金流 15.01亿美元，同比增长 24.3%。 WM 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：1 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 2.02 | 2.04 | 不及预期 -1.0% |
| 2026年3月本次财报 | 1.81 | 1.79 | 超预期 +0.9% |
| 2025年12月 | 1.93 | 2.00 | 不及预期 -3.5% |
| 2025年9月 | 1.98 | 2.08 | 不及预期 -4.8% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 1.81美元，分析师一致预期 1.79美元，超预期 +0.9%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 1.79美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
WM在Q1 2026总营收同比增长3.5%至62.3亿美元，高于Q1 2025的60.2亿美元，反映出尽管宏观环境温和，废物管理和环境服务需求保持稳定。
来源: 10-Q Income Statement
营业利润率同比提高约100个基点，从16.83%升至17.87%；营业利润增长9.9%至11.1亿美元，而营业成本仅增长2.3%，表明运营效率和定价纪律有所改善。
来源: 10-Q Income Statement & Key Ratios
经营现金流同比大增24.3%至15亿美元，显著高于净利润13.5%的增速；这得益于7.35亿美元的折旧与摊销（同比增长6.4%），凸显了WM资产重但现金创造能力强的商业模式。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
Q1 2026，WM通过股票回购向股东返还3.44亿美元，同时（净）资本活动投资7.31亿美元，反映出在增长投资与股东回报之间的平衡策略。筹资活动现金净流出同比增加53.2%，至-8.21亿美元。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
股东权益同比增长15.8%至100.2亿美元，而总负债小幅下降0.4%至356.8亿美元，表明逐步去杠杆趋势和净资产状况改善。
来源: 10-Q Balance Sheet
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 1 中 3 低 1
WM的债务权益比为3.56倍，反映其资本密集型废物基础设施业务固有的高财务杠杆。尽管在强劲现金流下尚可管理，但较高的杠杆增加了对利率变动的敏感性，并在经济下行时限制财务灵活性。
来源: 10-Q Balance Sheet & Key Ratios
WM流动比率为0.93倍，意味着流动负债51.5亿美元超过流动资产48.1亿美元。加之现金规模同比减少26.9%至仅1.58亿美元，短期流动性高度依赖经营现金流创造和信贷额度获取。
来源: 10-Q Balance Sheet & Key Ratios
折旧与摊销同比增长6.4%至7.35亿美元，反映WM资产基础扩大和持续基础设施投资。若营收增长放缓或融资成本上升，持续高企的资本开支需求可能对自由现金流造成压力。
来源: 10-Q Cash Flow Statement
营业成本增至36.9亿美元（同比增长2.3%），销售、一般及管理费用增至7.07亿美元（同比增长2.9%），表明劳动力、燃料和运营开支带来持续成本压力。尽管Q1 2026利润率有所扩张，但任何投入成本通胀加速都可能压缩盈利能力。
来源: 10-Q Income Statement
WM总资产增至457亿美元（同比增长2.7%），部分反映出环境服务领域持续的收购活动。被收购业务的整合带来执行风险、潜在的商誉减值敞口以及运营复杂性。
来源: 10-Q Balance Sheet
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 62.27 亿美元 | 60.18 亿美元 | +3.47% |
营业成本 亿美元 | 36.94 亿美元 | 36.12 亿美元 | +2.27% |
营业利润 亿美元 | 11.13 亿美元 | 10.13 亿美元 | +9.87% |
净利润 亿美元 | 7.23 亿美元 | 6.37 亿美元 | +13.50% |
每股收益（基本） 美元 | 1.79 美元 | 1.58 美元 | +13.29% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.79 美元 | 1.58 美元 | +13.29% |
销售及管理费用 亿美元 | 7.07 亿美元 | 6.87 亿美元 | +2.91% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据