向HPC数据中心租赁的战略转型
在2026财年第二季度，HPC租赁收入占总收入的71%，而一年前为零，这得益于Lake Mariner园区Core42和Fluidstack租赁项目的启动，反映了公司有意从比特币挖矿转向。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
在2026财年第二季度，TeraWulf 进行了向高性能计算（HPC）数据中心租赁的战略转型，该业务贡献了总收入的71%，同时传统比特币挖矿业务被有意缩减，比特币收入因限电和设施改造而下降73%。由于加速折旧和HPC产能建设，运营亏损大幅扩大至1.41亿美元，净亏损主要因非经营性费用而激增，但本季度在获得大额融资后，现金增至超26亿美元。季度结束后，公司宣布与Anthropic签订401兆瓦租赁协议，并出售其在Abernathy合资企业中的权益，凸显其HPC管线的规模化及对全资基础设施的聚焦。
营收
4476.7万美元
同比 -6.02%
每股收益（稀释）
-1.94美元
同比 -3780.00%
毛利率
19.9%
同比 -26.3 个百分点
营业利润
-1.4亿美元
同比 -800.90%
SEC XBRL 原值
Terawulf (WULF) Q2 FY2026 营收 4476.7万美元，同比下降 6.0%。 营业利润率 -313.7%，去年同期为 -32.7%。 WULF 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：0 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | -0.37 | -0.23 | 不及预期 -60.9% |
| 2026年3月 | -0.92 | -0.18 | 不及预期 -404.1% |
| 2025年12月 | -0.29 | -0.14 | 不及预期 -108.3% |
| 2025年9月 | -0.08 | -0.06 | 不及预期 -39.1% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS -0.37美元，分析师一致预期 -0.23美元，不及预期 -60.9%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 -1.94美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
在2026财年第二季度，HPC租赁收入占总收入的71%，而一年前为零，这得益于Lake Mariner园区Core42和Fluidstack租赁项目的启动，反映了公司有意从比特币挖矿转向。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
比特币挖矿收入下降73%至1280万美元，公司开采了179枚比特币，而一年前为485枚；两座矿机大楼被改造用于HPC，运营大幅限电。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
在截至2026年6月30日的六个月中，由于持续低温，公司记录了1690万美元的需求响应收益，使期间的实际电力成本净额为负。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
第二季度，公司记录了与矿机大楼关闭以便转为HPC相关的260万美元加速折旧，增加了运营亏损。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2026年7月，TeraWulf在Justified Data Campus与Anthropic签署了401兆瓦、为期20年的HPC租赁协议，并以5.3亿美元出售了其在Abernathy合资企业50.1%的权益，将资本重新部署到全资基础设施中。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
2026年7月，纽约第62号行政令暂时暂停了某些数据中心项目的许可审批，这可能会推迟或增加Cayuga Site项目的成本，但目前公司预计不会对其时间表产生重大影响。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
53.6的债务权益比表明债权人对资产的索取权远高于股东，如果现金流疲软或资产价值下降，风险将放大。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL)
HPC收入的很大一部分依赖于少数几家大客户，包括Core42、Fluidstack（由谷歌支持）以及Anthropic租赁；任何大客户未能履约都可能严重冲击收入。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
六个月的经营现金流为-1.54亿美元，自由现金流因巨额投资而深度为负；尽管现金储备高达26亿美元，但若无足够融资，持续消耗可能对流动性造成压力。
来源: 10-Q Cash Flow Statement (XBRL)
公司增长依赖于多个大型数据中心项目的及时、经济高效完成；任何建设、许可或电力联网的延误都可能打乱合同交付时间表和财务预测。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 万美元 | 4476.70 万美元 | 4763.60 万美元 | -6.02% |
营业成本 万美元 | 1240.00 万美元 | 2209.40 万美元 | -43.88% |
毛利润 万美元 | 892.90 万美元 | 2202.80 万美元 | -59.47% |
营业利润 亿美元 | -1.40 亿美元 | -0.16 亿美元 | -800.90% |
净利润 亿美元 | -9.40 亿美元 | -0.18 亿美元 | -5016.59% |
每股收益（基本） 美元 | -1.94 美元 | -0.05 美元 | -3780.00% |
每股收益（稀释） 美元 | -1.94 美元 | -0.05 美元 | -3780.00% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据