销量与产品组合驱动的营收增长
ZBH于FY2025总营收同比增长7.2%至82.3亿美元，高于上年的76.8亿美元，表明其骨科和肌肉骨骼产品需求强劲。这一营收增长反映了手术量持续恢复，以及并购或新产品推出可能带来的贡献。
来源: 10-K Income Statement (Financial Data)
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
ZBH（捷迈邦美）FY2025营收增长7.2%至82.3亿美元，但盈利能力大幅下滑，成本上升和销售及管理费用扩张导致营业利润同比下降14.6%，净利润同比下降22.0%。
营收
82.32亿美元
同比 +7.20%
每股收益（稀释）
3.55美元
同比 -19.86%
营业利润
10.98亿美元
同比 -14.59%
SEC XBRL 原值
Zimmer Biomet Holdings (ZBH) FY2025 营收 82.32亿美元，同比增长 7.2%。 营业利润率 13.3%，较去年同期的 16.7% 收窄 3.4 个百分点。 经营活动现金流 16.97亿美元，同比增长 13.2%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 2.07 | 2.03 | 超预期 +2.0% |
| 2026年3月 | 2.09 | 1.88 | 超预期 +11.0% |
| 2025年12月本次财报 | 2.42 | 2.42 | 超预期 +0.0% |
| 2025年9月 | 1.90 | 1.89 | 超预期 +0.7% |
2025年12月 实际 EPS 2.42美元，分析师一致预期 2.42美元，超预期 +0.0%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
ZBH于FY2025总营收同比增长7.2%至82.3亿美元，高于上年的76.8亿美元，表明其骨科和肌肉骨骼产品需求强劲。这一营收增长反映了手术量持续恢复，以及并购或新产品推出可能带来的贡献。
来源: 10-K Income Statement (Financial Data)
营收成本增长13.8%至24.9亿美元，超过7.2%的营收增速，压缩了毛利率。销售及管理费用也激增11.2%至32.6亿美元，反映出销售、整合或重组成本上升，进一步拖累营业利润，使其下降14.6%至11亿美元。
来源: 10-K Income Statement (Financial Data)
净利润同比下降22.0%至7.05亿美元，上年为9.04亿美元；摊薄每股收益下降19.9%至3.55美元，上年为4.43美元。每股收益的下降部分被4.87亿美元的股票回购所缓冲，但回购规模本身同比下降了43.9%。
来源: 10-K Income Statement & Cash Flow (Financial Data)
经营现金流增长13.2%至17亿美元，显著高于7.05亿美元的净利润，主要受10.9亿美元的非现金折旧摊销推动。强劲的现金创造能力表明，即使报告盈利下滑，ZBH业务仍具备良好的现金转化质量。
来源: 10-K Cash Flow Statement (Financial Data)
长期债务激增29.8%至69.3亿美元，上年为53.4亿美元；投资活动现金流出接近翻倍，从-8.88亿美元增至-19.8亿美元，表明ZBH在FY2025进行了大规模并购或资本投资。融资现金流转为正，为3.26亿美元，可能反映了为这些活动提供资金而新增的债务融资。
来源: 10-K Balance Sheet & Cash Flow Statement (Financial Data)
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 3 中 2 低 0
营收成本增长13.8%，销售及管理费用增长11.2%，均显著高于7.2%的营收增速，导致营业利润率下降340个基点至13.3%。如果ZBH无法控制成本上涨或实现经营杠杆，即便营收增长，盈利能力也可能继续恶化。
来源: 10-K Income Statement (Financial Data)
FY2025长期债务增加近30%至69.3亿美元，使债务权益比升至0.82。杠杆上升增加了ZBH的利息负担和财务风险，尤其是在利率长期维持高位的情况下，并可能限制未来的资本配置灵活性。
来源: 10-K Balance Sheet (Financial Data)
FY2025投资活动现金流出超过翻倍至-19.8亿美元，意味着进行了重大并购或资本部署。大型并购存在整合风险，包括成本超支、管理层精力分散，以及若协同效应未能实现可能产生的商誉减值，这可能进一步施压盈利。
来源: 10-K Cash Flow Statement (Financial Data)
尽管营收增长7.2%，摊薄每股收益下降近20%至3.55美元，净利率较上年隐含的较高水平收窄至8.6%。持续的每股收益侵蚀可能对投资者信心以及公司以有利条件吸引资金的能力产生负面影响。
来源: 10-K Income Statement (Financial Data)
FY2025股票回购下降43.9%至4.87亿美元，可能反映出资金被重新配置至并购和偿债。回购活动减少削弱了每股收益的一项关键支撑机制，未来可能放大净利润下滑对每股收益的影响。
来源: 10-K Cash Flow Statement (Financial Data)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 82.32 亿美元 | 76.79 亿美元 | +7.20% |
营业成本 亿美元 | 24.94 亿美元 | 21.91 亿美元 | +13.81% |
营业利润 亿美元 | 10.98 亿美元 | 12.86 亿美元 | -14.59% |
净利润 亿美元 | 7.05 亿美元 | 9.04 亿美元 | -21.98% |
每股收益（基本） 美元 | 3.56 美元 | 4.45 美元 | -20.00% |
每股收益（稀释） 美元 | 3.55 美元 | 4.43 美元 | -19.86% |
销售及管理费用 亿美元 | 32.57 亿美元 | 29.30 亿美元 | +11.17% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据