营收下滑被利润率扩张抵消
营收同比下降1.3%至336.7亿美元，但由于营收成本下降速度（-2.0%）快于营收，毛利润增长0.9%至85.2亿美元，推动毛利率提升约55个基点至25.3%。营业利润率也扩大约96个基点至12.0%，反映出严格的成本管理。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
尽管营收下降1.3%至336.7亿美元，CMI FY2025表现稳健，营业利润增长7.3%至40.3亿美元，经营现金流激增143.5%至36.2亿美元；受上年一次性项目影响，每股收益下降27.8%。
营收
336.7亿美元
同比 -1.27%
每股收益（稀释）
20.50美元
同比 -27.74%
毛利率
25.3%
同比 +0.5 个百分点
营业利润
40.25亿美元
同比 +7.33%
SEC XBRL 原值
Cummins (CMI) FY2025 营收 336.7亿美元，同比下降 1.3%。 营业利润率 12.0%，较去年同期的 11.0% 扩大 1.0 个百分点。 经营活动现金流 36.21亿美元，同比增长 143.5%。
近 4 个季度：2 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 6.73 | 7.30 | 不及预期 -7.9% |
| 2026年3月 | 6.15 | 5.64 | 超预期 +9.0% |
| 2025年12月本次财报 | 4.27 | 5.16 | 不及预期 -17.2% |
| 2025年9月 | 5.59 | 4.86 | 超预期 +15.0% |
2025年12月 实际 EPS 4.27美元，分析师一致预期 5.16美元，不及预期 -17.2%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
营收同比下降1.3%至336.7亿美元，但由于营收成本下降速度（-2.0%）快于营收，毛利润增长0.9%至85.2亿美元，推动毛利率提升约55个基点至25.3%。营业利润率也扩大约96个基点至12.0%，反映出严格的成本管理。
来源: 10-K Income Statement
经营现金流同比增长143.5%，从上年的14.9亿美元增至36.2亿美元，超过翻倍，表明营运资本管理和盈利质量显著改善。因此，自由现金流（经营现金流减去投资流出）也大幅改善。
来源: 10-K Cash Flow Statement
销售、一般及管理费用（SG&A）下降4.6%至31.3亿美元，研发（R&D）费用也下降4.6%至14亿美元；尽管营收下降，仍推动营业利润增长7.3%至40.3亿美元。
来源: 10-K Income Statement
股东权益同比增长20.2%至123.5亿美元，流动负债下降14.5%至96.1亿美元，推动流动比率改善至1.76x。总资产增长7.8%至339.9亿美元，反映财务状况更加健康。
来源: 10-K Balance Sheet
基本每股收益从$28.55下降27.8%至$20.62，稀释后每股收益从$28.37下降27.7%至$20.50。鉴于营业利润实际上有所改善，这一下降可能反映上年存在有利的一次性项目，而非核心盈利能力恶化。
来源: 10-K Income Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 0 中 4 低 1
在营业利润增长7.3%的情况下，基本每股收益仍下降27.8%至$20.62，表明重大非营业项目或一次性项目影响了净利润。这会造成盈利的不确定性，并可能掩盖依赖表面每股收益的投资者所关注的基础业务表现。
来源: 10-K Income Statement
营收同比下降1.3%至336.7亿美元，表明CMI终端市场可能存在需求疲软或定价压力。持续的营收逆风可能限制公司即使在利润率改善的情况下也难以实现绝对利润增长。
来源: 10-K Income Statement
CMI的债务权益比为1.67x，表明存在显著的财务杠杆。尽管1.76x的流动比率显示短期流动性充足，但整体杠杆水平可能在经济下行或利率上升环境中限制财务灵活性。
来源: 10-K Balance Sheet
尽管净利润（由每股收益下降所隐含）大幅下滑，已支付股息仍增长8.9%至10.6亿美元。若净利润未能恢复，派息率可能变得偏高，进而可能对未来股息增长或可持续性构成压力。
来源: 10-K Cash Flow Statement
融资现金流从上年的-1.73亿美元转为-7.72亿美元，恶化346%，反映债务偿还或股票回购活动增加。在营收承压之际，这限制了可用于战略投资或收购的现金。
来源: 10-K Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 336.70 亿美元 | 341.02 亿美元 | -1.27% |
营业成本 亿美元 | 251.54 亿美元 | 256.63 亿美元 | -1.98% |
毛利润 亿美元 | 85.16 亿美元 | 84.39 亿美元 | +0.91% |
营业利润 亿美元 | 40.25 亿美元 | 37.50 亿美元 | +7.33% |
每股收益（基本） 美元 | 20.62 美元 | 28.55 美元 | -27.78% |
每股收益（稀释） 美元 | 20.50 美元 | 28.37 美元 | -27.74% |
研发费用 亿美元 | 13.96 亿美元 | 14.63 亿美元 | -4.58% |
销售及管理费用 亿美元 | 31.25 亿美元 | 32.75 亿美元 | -4.58% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据