托管营收激增，战略性从比特币挖矿转型加速
2026财年第二季度托管营收从去年同期的1060万美元增至1.367亿美元（增长约1195%），目前占总营收的83%，而去年同期为13%，这得益于根据CoreWeave协议交付的可计费客户电力容量增量。截至2026年6月30日，可计费客户电力容量达到395兆瓦，高于2025年12月31日的120兆瓦，而签约租赁容量为590兆瓦。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Core Scientific 2026财年第二季度营收同比翻番至1.642亿美元，受益于与CoreWeave的托管容量快速扩充，但公司录得11.6亿美元净亏损（去年同期为9.368亿美元亏损），主要源于10.5亿美元的非现金认股权证公允价值变动；而在大规模举债筹资用于数据中心扩张后，股东权益仍深度为负，达-24.2亿美元。
营收
1.64亿美元
同比 +108.83%
每股收益（稀释）
-3.32美元
同比 -8200.00%
毛利率
42.7%
同比 +36.3 个百分点
营业利润
-7846.8万美元
同比 -198.54%
SEC XBRL 原值
Core Scientific, Inc./tx (CORZ) Q2 FY2026 营收 1.64亿美元，同比增长 108.8%。 营业利润率 -47.8%，去年同期为 -33.4%。 CORZ 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：1 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | -3.13 | -0.07 | 不及预期 -4259.3% |
| 2026年3月 | -1.06 | -0.07 | 不及预期 -1380.4% |
| 2025年12月 | 0.42 | -0.09 | 超预期 +587.8% |
| 2025年9月 | -0.46 | -0.06 | 不及预期 -671.8% |
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
2026财年第二季度托管营收从去年同期的1060万美元增至1.367亿美元（增长约1195%），目前占总营收的83%，而去年同期为13%，这得益于根据CoreWeave协议交付的可计费客户电力容量增量。截至2026年6月30日，可计费客户电力容量达到395兆瓦，高于2025年12月31日的120兆瓦，而签约租赁容量为590兆瓦。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
托管营收目前全部来自CoreWeave，截至2026年6月30日的六个月，CoreWeave约占公司总营收的77%。在此期间，某些CoreWeave许可协议被转让给一个特殊目的实体（CW SPV），但CoreWeave仍是主要义务人，为这一安排增加了一层对手方结构。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2026年5月6日，子公司Core Scientific Finance完成33亿美元、票面利率7.75%的2031年到期优先担保票据发行，募集资金用于资助偿债储备账户并全额偿还定期贷款安排。合并总债务目前包括4.60亿美元票面利率3.00%的2029年到期可转换票据、6.25亿美元票面利率0.00%的2031年到期可转换票据以及33亿美元优先担保票据，本金总额约为44亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2026财年第二季度净亏损12亿美元，主要受10.5亿美元认股权证和或有价值权公允价值变动（去年同期为9.10亿美元）的驱动。前六个月净亏损15亿美元，还受到2026年第一季度因采矿经济恶化而确认的2.665亿美元采矿相关不动产、厂房和设备减值费用的影响。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2026年7月28日，公司宣布与AMD建立战略合作关系，以一份为期15年、涵盖五个地点约530兆瓦的协议为基础，潜在可支持高达2.5吉瓦的可租赁容量。公司还完成了德克萨斯州亨特县价值2.33亿美元的土地收购（约430兆瓦总容量），并宣布尚待完成的以4.21亿美元收购俄克拉荷马州马斯科吉的Polaris DS LLC（最高440兆瓦），预计于2026年第三季度完成。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 2 低 0
高性能计算托管营收目前来自单一客户（CoreWeave），截至2026年6月30日的六个月，约占公司总营收的77%。公司在争取新客户时，需与拥有更多资源的大型数据中心房地产投资信托基金（REIT）、超大规模云服务商以及专业开发商竞争，若未能实现多元化，则一旦CoreWeave减少、延迟或终止其承诺，公司增长将受限，营收将面临高度风险。
来源: 10-Q Item 1A
截至2026年6月30日，公司债务本金总额约为44亿美元，包括新发行的33亿美元优先担保票据、4.60亿美元2029年到期可转换票据以及6.25亿美元2031年到期可转换票据。这一债务负担可能限制可用于运营的现金流，增加对不利经济环境的脆弱性，并在运营现金流不足时削弱公司履行债务义务的能力。
来源: 10-Q Item 1A
管理可转换票据和担保票据的契约中的条款可能使第三方收购尝试更加困难或成本更高，包括票据持有人享有的根本性变化回购权以及Core Scientific Finance的控制权变更回购要求。这些条款可能阻止第三方收购公司或罢免现任管理层，即使某些交易可能被部分股东视为有利。
来源: 10-Q Item 1A
截至报告期末，股东权益为-24.2亿美元，反映出主要由非现金认股权证公允价值变动驱动的巨额GAAP净亏损。尽管管理层强调本季度调整后EBITDA为4110万美元，但这一非GAAP指标排除了经常性大额项目，如严重影响报告业绩的认股权证公允价值变动和股权激励费用。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL) / Item 2 MD&A
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 1.64 亿美元 | 0.79 亿美元 | +108.83% |
营业成本 万美元 | 9415.70 万美元 | 7360.30 万美元 | +27.93% |
毛利润 万美元 | 7004.40 万美元 | 502.50 万美元 | +1293.91% |
营业利润 万美元 | -7846.80 万美元 | -2628.40 万美元 | -198.54% |
净利润 亿美元 | -11.55 亿美元 | -9.37 亿美元 | -23.33% |
每股收益（基本） 美元 | -3.32 美元 | -0.04 美元 | -8200.00% |
每股收益（稀释） 美元 | -3.32 美元 | -0.04 美元 | -8200.00% |
销售及管理费用 万美元 | 4938.90 万美元 | 4528.50 万美元 | +9.06% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
预计发布日期、分析师预期与关注要点