销售激励导致住房销售毛利率收窄
Q3 FY2026住房销售毛利率为20.7%，低于去年同期的21.8%，反映平均销售价格下降及销售激励力度加大，包括为支持购房可负担性而提供的抵押贷款利率补贴。管理层预计销售激励措施将在2026财年剩余时间及2027财年初持续保持高位。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
D.R. Horton第三财季（Q3 FY2026）营收同比基本持平，为92.3亿美元，但净利润同比下降11.7%至9.05亿美元，住房销售毛利率从21.8%收窄至20.7%，主因销售激励力度加大及购房可负担性受限持续拖累盈利能力。
营收
92.27亿美元
同比 +0.02%
每股收益（稀释）
3.20美元
同比 -4.76%
SEC XBRL 原值
Horton D R (DHI) Q3 FY2026 营收 92.27亿美元，同比增长 0.0%。 DHI 的财年 Q3 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 3.20 | 3.07 | 超预期 +4.4% |
| 2026年3月 | 2.24 | 2.18 | 超预期 +3.0% |
| 2025年12月 | 2.03 | 1.95 | 超预期 +4.0% |
| 2025年9月 | 3.04 | 3.32 | 不及预期 -8.3% |
2026年6月 实际 EPS 3.20美元，分析师一致预期 3.07美元，超预期 +4.4%。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
Q3 FY2026住房销售毛利率为20.7%，低于去年同期的21.8%，反映平均销售价格下降及销售激励力度加大，包括为支持购房可负担性而提供的抵押贷款利率补贴。管理层预计销售激励措施将在2026财年剩余时间及2027财年初持续保持高位。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Q3 FY2026交房量同比增长4%，达23,983套，而平均成交价格下跌2%至362,000美元；建房业务营收增长1%至87亿美元。净销售订单为23,084套住房，价值84亿美元，与去年同期基本持平，而取消率从17%升至20%。
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截至2026年6月30日，销售订单积压量同比增长14%至15,983套，价值增长16%至62亿美元，主要由北部及西南部地区带动增长（北部积压订单价值增长35%，西南部增长41%）。
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Q3建房业务税前利润下降10%至11亿美元（占营收比例为12.3%，去年同期为13.8%），所有报告地区（西北部、西南部、中南部、东南部、东部、北部）的税前利润率均同比下降，例如西北部从16.7%降至10.5%。
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截至2026年6月30日，通过采购合同控制的地块占已拥有及控制地块总数的78%，高于2025年9月30日的75%，公司持续优先从持股62%的Forestar及第三方购买成品地块；九个月期间交房中有67%位于外部开发的地块上，高于此前的65%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理 · 高 1 中 4 低 0
Q3 FY2026住房销售毛利率同比下降110个基点至20.7%，原因是激励措施增加，包括抵押贷款利率补贴，管理层预计激励措施将持续保持高位直至2027财年，若购房可负担性限制持续存在，可能继续对盈利能力构成压力。
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Q3 FY2026销售订单取消率从去年同期的17%升至20%，其中中南部及东部地区取消率约为21%，表明购房者因可负担性问题及消费者情绪趋于谨慎而犹豫不决。
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现金及等价物同比下降20.5%至20.8亿美元，同时总负债增长2.6%，债务占总资本比率从2025年9月财年末的19.8%升至23.0%，相较此前期间流动性缓冲有所减少。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL) / Item 2 MD&A
Q3 FY2026所有建房业务报告地区税前利润率均同比下降，其中西北部地区从16.7%降至10.5%，主要由于平均建房成本增速快于售价增速，尤其是在西雅图及盐湖城市场。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Q3净利润同比下降11.7%至9.05亿美元，过去十二个月净资产收益率（ROE）从16.1%降至12.8%，总资产收益率（ROA）从11.1%降至8.5%，表明在住房需求疲软环境下资本使用效率有所下降。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 92.27 亿美元 | 92.26 亿美元 | +0.02% |
营业成本 亿美元 | 70.81 亿美元 | 70.17 亿美元 | +0.92% |
净利润 亿美元 | 9.05 亿美元 | 10.25 亿美元 | -11.68% |
每股收益（基本） 美元 | 3.21 美元 | 3.37 美元 | -4.75% |
每股收益（稀释） 美元 | 3.20 美元 | 3.36 美元 | -4.76% |
销售及管理费用 亿美元 | 9.91 亿美元 | 9.44 亿美元 | +4.97% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据