各业务板块营收强劲增长
总营收同比增长11.6%至82.6亿美元（FY2024为74.0亿美元），反映出市场对纳斯达克金融科技解决方案、市场服务和数据分析产品的广泛需求。这一增长彰显了纳斯达克多元化业务模式的韧性和可扩展性。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
纳斯达克（NDAQ）FY2025业绩强劲，营收增长11.6%至82.6亿美元，净利润激增60.1%至17.9亿美元，这得益于其多元化金融科技和市场基础设施业务显著的经营杠杆及利润率扩张。
营收
82.62亿美元
同比 +11.65%
每股收益（稀释）
3.09美元
同比 +60.10%
毛利率
63.5%
同比 +0.7 个百分点
营业利润
23.31亿美元
同比 +29.64%
SEC XBRL 原值
Nasdaq (NDAQ) FY2025 营收 82.62亿美元，同比增长 11.6%。 营业利润率 28.2%，较去年同期的 24.3% 扩大 3.9 个百分点。 经营活动现金流 22.55亿美元，同比增长 16.3%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 1.07 | 1.00 | 超预期 +6.7% |
| 2026年3月 | 0.96 | 0.95 | 超预期 +1.1% |
| 2025年12月本次财报 | 0.96 | 0.93 | 超预期 +3.0% |
| 2025年9月 | 0.88 | 0.86 | 超预期 +1.8% |
2025年12月 实际 EPS 0.96美元，分析师一致预期 0.93美元，超预期 +3.0%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
总营收同比增长11.6%至82.6亿美元（FY2024为74.0亿美元），反映出市场对纳斯达克金融科技解决方案、市场服务和数据分析产品的广泛需求。这一增长彰显了纳斯达克多元化业务模式的韧性和可扩展性。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
营业利润激增29.6%至23.3亿美元，营业利润率从上年的24.3%扩大约390个基点至28.2%。这一增幅远超营收增速，表明纳斯达克基于平台的业务模式具有强大的成本纪律和经营杠杆。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
净利润跃升60.1%至17.9亿美元，摊薄每股收益从1.93美元上升60.1%至3.09美元，显著跑赢11.6%的营收增速。这一加速可能反映了非经常性费用减少、运营效率提升，以及相比上年更为有利的线下项目。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
经营现金流增长16.3%至22.6亿美元，使纳斯达克得以通过6.01亿美元的股息（增长11.1%）和6.16亿美元的股票回购（较1.45亿美元增长324.8%）向股东返还大量资本。回购力度的大幅提升表明管理层对公司财务状况充满信心。
来源: 10-K Cash Flow Statement, Financial Data
总负债下降1.9%至188.2亿美元，股东权益增长9.3%至122.3亿美元，反映出严谨的资产负债表管理。长期债务基本持平于85.7亿美元，随着留存收益的积累，债务权益比有所改善，表明收购后整合取得持续进展。
来源: 10-K Balance Sheet, Financial Data
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纳斯达克持有85.7亿美元长期债务，债务权益比约为1.54倍，主要源于收购Adenza的融资。尽管FY2025总负债略有下降，但高额债务增加了利息支出负担，并在业务环境恶化时限制财务灵活性。持续产生现金流对于管理这一杠杆水平至关重要。
来源: 10-K Balance Sheet, Financial Data
纳斯达克的流动比率约为1.005倍，意味着80.0亿美元的流动资产勉强覆盖79.6亿美元的流动负债。如此微薄的流动性缓冲，使公司应对意外短期现金需求或营运资金中断的空间非常有限。经营现金流若显著恶化，可能带来近期的流动性压力。
来源: 10-K Balance Sheet, Financial Data
纳斯达克的成本结构（营收成本增长9.5%至30.1亿美元）表明，与收购业务相关的整合成本仍在持续。像Adenza这样的大型收购存在执行风险，包括技术整合挑战、客户保留不确定性以及成本超支的可能。若未能实现预期协同效应，可能拖累未来盈利能力。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
纳斯达克的部分营收与交易量、IPO活动及资本市场状况挂钩，这些因素本质上具有周期性，并对宏观经济环境和投资者情绪敏感。市场长期低迷或资本市场活动减少可能对基于交易的收入来源造成压力。尽管公司经常性收入基础不断增长，这种周期性仍可能导致盈利波动。
来源: 10-K Income Statement, Financial Data
作为全球金融市场基础设施提供商，纳斯达克受到SEC、CFTC以及国际监管机构广泛且不断演变的全方位监管。市场结构法规、数据隐私法或金融科技监管的变化，可能要求公司进行大量合规投入或限制其业务活动。监管行动还可能影响纳斯达克开展战略收购或推出新产品的能力。
来源: 10-K, General Business Risk Assessment
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 82.62 亿美元 | 74.00 亿美元 | +11.65% |
营业成本 亿美元 | 30.13 亿美元 | 27.51 亿美元 | +9.52% |
毛利润 亿美元 | 52.49 亿美元 | 46.49 亿美元 | +12.91% |
营业利润 亿美元 | 23.31 亿美元 | 17.98 亿美元 | +29.64% |
净利润 亿美元 | 17.88 亿美元 | 11.17 亿美元 | +60.07% |
每股收益（基本） 美元 | 3.12 美元 | 1.94 美元 | +60.82% |
每股收益（稀释） 美元 | 3.09 美元 | 1.93 美元 | +60.10% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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