变现能力驱动营收增长
Q1 2026 营收同比增长 16.2% 至 122.5亿美元（Q1 2025 为 105.4亿美元），表明 Netflix 的付费会员基础和每用户平均收入持续强劲，这可能受到广告套餐和打击密码共享举措的支持。
来源: 10-Q Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Netflix 在 Q1 2026 表现强劲，营收同比增长 16.2% 至 122.5亿美元，净利润大增 82.8% 至 52.8亿美元，经营现金流几乎翻倍至 52.9亿美元，反映出强劲的订阅用户变现能力和持续扩大的利润率。
营收
122.5亿美元
同比 +16.19%
每股收益（稀释）
1.23美元
同比 +86.36%
营业利润
39.57亿美元
同比 +18.23%
SEC XBRL 原值
Netflix (NFLX) Q1 FY2026 营收 122.5亿美元，同比增长 16.2%。 营业利润率 32.3%，较去年同期的 31.7% 扩大 0.6 个百分点。 经营活动现金流 52.9亿美元，同比增长 89.7%。 NFLX 的财年 Q1 FY2026 对应日历 Q1 2026。
近 4 个季度：0 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 0.80 | 0.80 | 不及预期 -0.5% |
| 2026年3月本次财报 | 0.70 | 0.78 | 不及预期 -10.2% |
| 2025年12月 | 0.56 | 0.56 | 不及预期 -0.5% |
| 2025年9月 | 0.59 | 0.71 | 不及预期 -17.4% |
2026年3月 调整后（非 GAAP） EPS 0.70美元，分析师一致预期 0.78美元，不及预期 -10.2%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 1.23美元。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Q1 2026 营收同比增长 16.2% 至 122.5亿美元（Q1 2025 为 105.4亿美元），表明 Netflix 的付费会员基础和每用户平均收入持续强劲，这可能受到广告套餐和打击密码共享举措的支持。
来源: 10-Q Income Statement
营业利润同比增长 18.2% 至 39.6亿美元，推动营业利润率从上年同期的 31.7% 升至 32.3%——提升 56 个基点——表明营收增长快于成本增长，体现出经营杠杆效应。
来源: 10-Q Income Statement
净利润同比大增 82.8% 至 52.8亿美元，显著快于营收增长，这表明除经营改善外，还可能存在显著的营业外收益（例如有利的外汇变动、投资收益或税收优惠）。
来源: 10-Q Income Statement
现金及等价物同比大增 70.3% 至 122.6亿美元，经营现金流则几乎翻倍至 52.9亿美元（此前为 27.9亿美元），反映出强劲的盈利现金转化能力和营运资本管理改善。
来源: 10-Q Balance Sheet & Cash Flow Statement
长期债务同比下降 4.6% 至 133.6亿美元，而股东权益增长 29.5% 至 311.3亿美元，改善了债务权益比和整体财务灵活性。股份回购从上年同期的 35.4亿美元 放缓至 12.7亿美元。
来源: 10-Q Balance Sheet & Cash Flow Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 1 中 4 低 0
营收成本同比增长 11.9% 至 58.9亿美元，研发费用同比增加 16.6% 至 9.6亿美元，反映出对原创内容和技术的持续投入。若营收增长放缓，持续的成本上升可能压缩利润率。
来源: 10-Q Income Statement
Netflix 有相当一部分营收来自国际市场，使其盈利对汇率波动敏感。净利润增长（82.8%）与营业利润增长（18.2%）之间的显著差距，可能部分反映了外汇收益，而这类收益可能在未来季度逆转。
来源: 10-Q Income Statement
Netflix 拥有 133.6亿美元 的长期债务，债务权益比为 0.96，具有显著的杠杆水平。虽然 1.41 的流动比率表明其短期流动性充足，但利率上升可能增加偿债成本。
来源: 10-Q Balance Sheet
流媒体市场竞争依然激烈，Disney+、Amazon Prime Video 和 Apple TV+ 等主要参与者正大力投资内容。若竞争对手加大促销力度，订阅用户增长和定价能力可能受到限制。
来源: 10-Q Risk Factors (inferred from financial data)
Netflix 扩展至广告支持套餐，带来了新的收入来源，但也增加了执行复杂性，包括广告主需求波动，以及可能对高利润率无广告订阅造成蚕食。广告收入增长低于预期可能拖累 ARPU 增长。
来源: 10-Q (inferred from financial data)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 122.50 亿美元 | 105.43 亿美元 | +16.19% |
营业成本 亿美元 | 58.88 亿美元 | 52.63 亿美元 | +11.88% |
营业利润 亿美元 | 39.57 亿美元 | 33.47 亿美元 | +18.23% |
净利润 亿美元 | 52.83 亿美元 | 28.90 亿美元 | +82.77% |
每股收益（基本） 美元 | 1.25 美元 | 0.68 美元 | +83.82% |
每股收益（稀释） 美元 | 1.23 美元 | 0.66 美元 | +86.36% |
研发费用 亿美元 | 9.60 亿美元 | 8.23 亿美元 | +16.63% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
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