销量和定价驱动营收增长
FY2025总营收同比增长2.1%至235.7亿美元（FY2024为231亿美元），反映出尽管宏观经济环境充满挑战，Sherwin-Williams的涂料和涂层业务板块需求仍持续增长。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Sherwin-Williams在FY2025实现温和营收增长2.1%至236亿美元，但由于销售、一般及管理费用上升及债务增加拖累盈利能力，净利润下降4.2%至26亿美元；同时，经营现金流强劲增长9.5%。
营收
235.74亿美元
同比 +2.06%
每股收益（稀释）
10.26美元
同比 -2.75%
毛利率
48.8%
同比 +0.4 个百分点
SEC XBRL 原值
Sherwin Williams (SHW) FY2025 营收 235.74亿美元，同比增长 2.1%。 经营活动现金流 34.52亿美元，同比增长 9.5%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月 | 3.70 | 3.55 | 超预期 +4.1% |
| 2026年3月 | 2.35 | 2.28 | 超预期 +3.1% |
| 2025年12月本次财报 | 2.23 | 2.18 | 超预期 +2.1% |
| 2025年9月 | 3.59 | 3.47 | 超预期 +3.3% |
2025年12月 实际 EPS 2.23美元，分析师一致预期 2.18美元，超预期 +2.1%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
FY2025总营收同比增长2.1%至235.7亿美元（FY2024为231亿美元），反映出尽管宏观经济环境充满挑战，Sherwin-Williams的涂料和涂层业务板块需求仍持续增长。
来源: 10-K Income Statement
毛利润增长2.9%至115.2亿美元，毛利率从48.47%小幅提升至48.85%，表明即使营收成本增长1.3%至120.6亿美元，公司仍实现了有效的原材料成本管理和定价纪律。
来源: 10-K Income Statement
销售、一般及管理费用增长3.7%至77亿美元，增速超过2.1%的营收增速，导致净利润下降4.2%至25.7亿美元，净利率压缩至约10.9%。
来源: 10-K Income Statement
FY2025经营现金流激增9.5%至34.5亿美元，展现出强劲的现金转化能力和潜在业务实力；与此同时，投资现金流出几乎翻倍至-20.7亿美元，可能反映资本开支或收购活动。
来源: 10-K Cash Flow Statement
总资产增长9.6%至259亿美元，长期债务增长4.8%至96.7亿美元；股东权益改善13.5%至46亿美元，但0.87的流动比率表明流动负债超过流动资产，短期流动性值得关注。
来源: 10-K Balance Sheet
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 2 中 3 低 0
销售、一般及管理费用增长3.7%至77亿美元，显著超过2.1%的营收增速。若这一趋势持续，经营杠杆将进一步弱化，并持续对净利率和每股收益构成压力。
来源: 10-K Income Statement
长期债务增长4.8%至96.7亿美元，相对于46亿美元的股东权益，总债务仍处于较高水平。利率上升或再融资需求可能增加利息支出，并限制财务灵活性。
来源: 10-K Balance Sheet
流动比率为0.87，意味着69.2亿美元的流动负债超过60.1亿美元的流动资产。现金及等价物仅为2.07亿美元，公司应对意外短期现金需求的缓冲空间有限。
来源: 10-K Balance Sheet
投资现金流从FY2024的-12亿美元恶化72.7%至FY2025的-20.7亿美元，表明公司为收购或资本开支进行了大量资本投入，这些投入可能无法立即产生回报，并可能对自由现金流构成压力。
来源: 10-K Cash Flow Statement
尽管营收增长2.1%，净利润仍下降4.2%至25.7亿美元，稀释后每股收益下降2.7%至$10.26。营收增长与利润端表现之间的背离，表明成本管理存在挑战，可能令关注盈利的投资者失望。
来源: 10-K Income Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 235.74 亿美元 | 230.99 亿美元 | +2.06% |
营业成本 亿美元 | 120.59 亿美元 | 119.03 亿美元 | +1.31% |
毛利润 亿美元 | 115.16 亿美元 | 111.95 亿美元 | +2.86% |
净利润 亿美元 | 25.69 亿美元 | 26.81 亿美元 | -4.21% |
每股收益（基本） 美元 | 10.37 美元 | 10.68 美元 | -2.90% |
每股收益（稀释） 美元 | 10.26 美元 | 10.55 美元 | -2.75% |
销售及管理费用 亿美元 | 76.95 亿美元 | 74.22 亿美元 | +3.68% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据
在2026财年第二季度，宣伟（Sherwin-Williams）实现营收67.89亿美元，同比增长7.5%，稀释每股收益3.43美元，同比增长14.3%，增长得益于所有业务板块销售额增加和苏维尼尔（Suvinil）收购，但原材料通胀、利息成本上升和营运资金指标走弱仍是显著制约因素。数据来源：10-Q 第二部分 MD&A，第27-34页
Sherwin-Williams Q1 2026业绩稳健，营收同比增长6.8%至56.7亿美元，净利润增长6.1%至5.35亿美元，主要受毛利率扩大至49.1%推动；但销售、一般及管理费用激增9.8%，且流动比率仍低于1.0x。
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