平台采用推动营收强劲增长
Snowflake的营收在FY2026同比增长29.2%，从36.3亿美元增至46.8亿美元，反映出随着企业加深在Snowflake基础设施上的数据和人工智能工作负载，其云数据平台持续扩张。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Snowflake在FY2026实现强劲营收增长，同比增长29.2%至46.8亿美元，毛利率提升至67.2%，经营现金流提升至12.2亿美元，但在巨额研发投入和负债上升的情况下，仍录得13.3亿美元的显著净亏损。
营收
46.84亿美元
同比 +29.16%
每股收益（稀释）
-3.95美元
同比 -2.33%
毛利率
67.2%
同比 +0.7 个百分点
营业利润
-14.35亿美元
同比 +1.43%
SEC XBRL 原值
Snowflake (SNOW) FY2026 营收 46.84亿美元，同比增长 29.2%。 营业利润率 -30.6%，去年同期为 -40.2%。 经营活动现金流 12.22亿美元，同比增长 27.3%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 0.62 | 0.46 | 超预期 +36.2% |
| 2026年6月 | 0.39 | 0.32 | 超预期 +20.1% |
| 2026年3月本次财报 | 0.32 | 0.28 | 超预期 +15.6% |
| 2025年12月 | 0.35 | 0.32 | 超预期 +10.6% |
2026年3月 实际 EPS 0.32美元，分析师一致预期 0.28美元，超预期 +15.6%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Snowflake的营收在FY2026同比增长29.2%，从36.3亿美元增至46.8亿美元，反映出随着企业加深在Snowflake基础设施上的数据和人工智能工作负载，其云数据平台持续扩张。
来源: 10-K Income Statement
毛利率较上年小幅提升至67.2%，上年为66.5%，原因是营收增长29.2%快于营收成本增长26.6%，表明尽管基础设施成本持续存在，平台侧的运营杠杆正在改善。
来源: 10-K Income Statement
经营亏损改善1.4%至-14.4亿美元，经营利润率从-40.2%显著改善至-30.6%，表明尽管Snowflake仍未盈利，但正朝着运营效率取得实质性进展。
来源: 10-K Income Statement & Key Ratios
经营现金流激增27.3%至12.2亿美元，表明尽管存在GAAP亏损，Snowflake的业务仍产生大量现金，这主要得益于非现金股权激励和SaaS企业典型的递延收入动态。
来源: 10-K Cash Flow Statement
FY2026研发费用达到19.7亿美元，同比增长10.4%，占运营成本的很大一部分，因为Snowflake继续大力投资人工智能功能、Cortex AI和平台能力，以保持竞争差异化。
来源: 10-K Income Statement
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Snowflake在FY2026和FY2025分别报告了13.3亿美元和12.9亿美元的净亏损，短期内没有明确的GAAP盈利路径。持续亏损可能对股东权益造成压力，股东权益下降35.9%至19.2亿美元，并可能需要额外资本或稀释性融资。
来源: 10-K Income Statement & Balance Sheet
总负债增长19.6%至72.1亿美元，而股东权益下降35.9%，使债务股本比升至3.75倍。流动负债激增33.9%至44.2亿美元，若商业环境恶化可能带来流动性压力。
来源: 10-K Balance Sheet & Key Ratios
19.7亿美元的研发费用占营收的很大一部分，反映出Snowflake在快速发展的云数据和人工智能市场中需要持续创新。若未能将研发投入转化为差异化产品，可能会侵蚀其竞争护城河。
来源: 10-K Income Statement
Snowflake基于消费的定价模式意味着营收与客户使用量直接挂钩，而使用量可能不可预测，若客户优化工作负载、削减支出或转向竞争平台，营收可能下降。与纯订阅模式相比，这带来了营收可预见性挑战。
来源: 10-K Income Statement (revenue growth dynamics)
Snowflake在FY2026花费8.74亿美元用于股份回购，导致筹资现金流出13.9亿美元。虽然回购传递了管理层信心，但在公司仍处于亏损状态时，回购减少了可用于战略投资和收购的现金。
来源: 10-K Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 46.84 亿美元 | 36.26 亿美元 | +29.16% |
营业成本 亿美元 | 15.38 亿美元 | 12.15 亿美元 | +26.60% |
毛利润 亿美元 | 31.46 亿美元 | 24.12 亿美元 | +30.45% |
营业利润 亿美元 | -14.35 亿美元 | -14.56 亿美元 | +1.43% |
净利润 亿美元 | -13.32 亿美元 | -12.89 亿美元 | -3.29% |
每股收益（基本） 美元 | -3.95 美元 | -3.86 美元 | -2.33% |
每股收益（稀释） 美元 | -3.95 美元 | -3.86 美元 | -2.33% |
研发费用 亿美元 | 19.69 亿美元 | 17.83 亿美元 | +10.43% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据