消费驱动型营收模式带来强劲增长，但限制营收可见性
截至2026年4月30日的三个月，营收为14亿美元，其中产品营收为13亿美元。Snowflake主要在客户消耗计算、存储和数据传输资源时确认营收，而非在合同期限内按比例确认；管理层表示，受宏观经济状况、客户优化、节假日及平台效率改善影响，消费量可能出现波动。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Snowflake Inc. 在 Q1 FY2027 实现营收同比增长33.5%至14亿美元，经营亏损有所改善并产生2.33亿美元自由现金流，但仍处于GAAP亏损状态，且面临消费波动、云服务竞争、AI执行和网络安全风险。来源：10-Q Item 2 MD&A，第43-46页；10-Q利润表（XBRL）。
营收
13.91亿美元
同比 +33.48%
每股收益（稀释）
-0.86美元
同比 +33.33%
毛利率
66.6%
同比 +0.1 个百分点
营业利润
-3.26亿美元
同比 +27.08%
SEC XBRL 原值
Snowflake (SNOW) Q1 FY2027 营收 13.91亿美元，同比增长 33.5%。 营业利润率 -23.4%，去年同期为 -42.9%。 经营活动现金流 2.43亿美元，同比增长 6.5%。 SNOW 的财年 Q1 FY2027 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 0.62 | 0.46 | 超预期 +36.2% |
| 2026年6月本次财报 | 0.39 | 0.32 | 超预期 +20.1% |
| 2026年3月 | 0.32 | 0.28 | 超预期 +15.6% |
| 2025年12月 | 0.35 | 0.32 | 超预期 +10.6% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 0.39美元，分析师一致预期 0.32美元，超预期 +20.1%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 -0.86美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
截至2026年4月30日的三个月，营收为14亿美元，其中产品营收为13亿美元。Snowflake主要在客户消耗计算、存储和数据传输资源时确认营收，而非在合同期限内按比例确认；管理层表示，受宏观经济状况、客户优化、节假日及平台效率改善影响，消费量可能出现波动。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
截至2026年4月30日，净营收留存率为126%，高于一年前的124%。过去12个月产品营收超过100万美元的客户数量从604家增至779家，而客户总数达到13,912家，高于2026年1月31日的13,296家。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
截至2026年4月30日，Snowflake拥有813家Forbes Global 2000客户，这些客户在本季度贡献了约43%的营收。这一集中度凸显出大型企业持续采用该平台并扩展工作负载的重要性。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
截至2026年4月30日，剩余履约义务为92亿美元，而2026年1月31日为98亿美元。管理层预计约50%的4月30日RPO将在未来12个月内确认，但强调RPO未必能够预测产品营收增长，因为客户掌控消费时点，并可能将未使用的容量结转至后续期间。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
2026年2月2日，Snowflake以初步对价5.96亿美元收购AI驱动的可观测性平台公司Observe，其中包括2.86亿美元现金及约1.5M股Snowflake股票，后者估值为2.85亿美元。自收购日起，Observe的经营业绩已纳入Snowflake财务报表。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 4 中 1 低 0
Snowflake在客户消耗计算、存储和数据传输资源时确认营收，而非按直线法确认订阅营收。客户优化、节假日、宏观经济压力，以及降低每项工作负载所需资源的技术改进，均可能使消费量低于预期，并导致业绩偏离预测。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
Snowflake在AWS、Microsoft Azure和Google Cloud Platform上运行其平台，目前其绝大部分业务运行在AWS上。这些提供商可能捆绑销售竞争性服务、提供不利定价、利用其客户关系限制Snowflake的机会，或向自有产品提供优先互操作性；Snowflake的毛利率也受到基础设施定价的显著影响。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
Snowflake处理敏感的客户和合作伙伴数据，并依赖由第三方提供商、子处理商、集成服务和客户配置的安全控制措施组成的网络。即使Snowflake并无过错，数据泄露、凭证暴露、供应链攻击或被认为存在安全失效，仍可能导致服务中断、数据丢失、监管调查、诉讼、补救费用、客户流失和声誉受损。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
Snowflake正大力投资于内部开发和收购的AI技术，其中包括第三方大语言模型组件。其成功取决于能否获得GPU和AI人才、客户能否满足不断演变的监管及内部合规要求，以及AI投资能否推动客户采用并增强核心数据平台。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
Snowflake在截至2026年4月30日的三个月内报告净亏损2.96亿美元，累计亏损为101亿美元。管理层预计将继续投资于研发、员工、收购和复杂的新产品；其还指出，若未能履行对第三方云服务提供商的最低承诺，可能对业绩产生负面影响。
来源: 10-Q Item 1A Risk Factors
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 13.91 亿美元 | 10.42 亿美元 | +33.48% |
营业成本 亿美元 | 4.65 亿美元 | 3.49 亿美元 | +33.18% |
毛利润 亿美元 | 9.26 亿美元 | 6.93 亿美元 | +33.63% |
营业利润 亿美元 | -3.26 亿美元 | -4.47 亿美元 | +27.08% |
净利润 亿美元 | -2.96 亿美元 | -4.30 亿美元 | +31.28% |
每股收益（基本） 美元 | -0.86 美元 | -1.29 美元 | +33.33% |
每股收益（稀释） 美元 | -0.86 美元 | -1.29 美元 | +33.33% |
研发费用 亿美元 | 5.35 亿美元 | 4.72 亿美元 | +13.24% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据