燃油附加费、运量和定价推动货运收入增长
货运收入在2026年Q2从58.43亿美元增长12%至65.18亿美元，主要受燃油附加费收入上升（从5.69亿美元增至10亿美元）、车皮运量增长2%以及核心定价提升推动；但国内联运业务增长19%导致业务组合不利，部分抵消了增长影响，因其平均每车收入较低。煤炭车皮运量下降17%，国际联运下降14%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Union Pacific在强劲定价和货运需求的推动下，实现Q2 FY2026摊薄后每股收益$3.36（同比+6.7%）和营收68.64亿美元（同比+11.5%）；但燃油价格飙升60%以及Norfolk Southern收购相关费用导致营业比率上升，抵消了部分利好。
营收
68.64亿美元
同比 +11.54%
每股收益（稀释）
3.36美元
同比 +6.67%
营业利润
27.63亿美元
同比 +9.43%
SEC XBRL 原值
Union Pacific (UNP) Q2 FY2026 营收 68.64亿美元，同比增长 11.5%。 营业利润率 40.3%，较去年同期的 41.0% 收窄 0.7 个百分点。 UNP 的财年 Q2 FY2026 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年6月本次财报 | 3.41 | 3.28 | 超预期 +4.1% |
| 2026年3月 | 2.93 | 2.89 | 超预期 +1.3% |
| 2025年12月 | 2.86 | 2.90 | 不及预期 -1.4% |
| 2025年9月 | 3.08 | 3.02 | 超预期 +1.9% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 3.41美元，分析师一致预期 3.28美元，超预期 +4.1%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 3.36美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
货运收入在2026年Q2从58.43亿美元增长12%至65.18亿美元，主要受燃油附加费收入上升（从5.69亿美元增至10亿美元）、车皮运量增长2%以及核心定价提升推动；但国内联运业务增长19%导致业务组合不利，部分抵消了增长影响，因其平均每车收入较低。煤炭车皮运量下降17%，国际联运下降14%。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
营业利润增长9%至28亿美元，但营业比率为59.7%，较Q2 2025的59.0%恶化0.7个百分点，主要由于机车柴油平均价格同比上涨60%（$3.86/gallon，对比$2.42/gallon），以及与待完成Norfolk Southern合并相关的收购费用。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
作为Q3 2025宣布的待完成Norfolk Southern收购的一部分，公司暂停股票回购（年初至今的回购额从上年同期的26.79亿美元降至仅2600万美元），并产生了收购相关费用，推动外购服务和材料成本上升。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
关键运营指标改善：货车周转速度提升5%，站场停留时间改善7%，员工生产率提升5%，列车长度增长2%至9,890 feet，反映出高效的资产利用；与此同时，平均员工总数下降3%至28,786。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
自由现金流（非GAAP）年初至今从上年同期的11.05亿美元增长至18.12亿美元，现金流转换率从77%提升至100%，反映出经营现金流增至55.16亿美元以及已缴所得税减少。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 1 中 3 低 1
2026年Q2机车柴油平均价格为每加仑$3.86，而Q2 2025为$2.42，受供应链压力推动上涨60%。尽管存在燃油附加费回收机制，这仍是营业比率恶化0.7个百分点的主要驱动因素。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
公司正在进行对Norfolk Southern的待完成收购（合并协议日期为July 28, 2025），该交易导致收购相关费用增加运营成本，并暂停股票回购。截至本次申报，交易完成及整合风险尚未消除。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
合同债务义务总额为573.09亿美元，其中已报告债务为303.27亿美元，Debt/Equity比率为2.44；公司依赖20亿美元循环信贷额度和6亿美元应收账款融资额度作为后备流动性，同时管理即将到期的大额债务，其中包括2030年后到期的476.67亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A / Balance Sheet (XBRL)
2026年Q2，煤炭和可再生能源车皮运量下降17%，国际联运车皮运量下降14%，反映出结构性需求变化（天然气价格较低、天气较温和、西海岸进口减少），这可能持续对利润率较高的商品组合构成压力。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
流动负债（56.12亿美元）略高于流动资产（55.33亿美元），使流动比率为0.99，这意味着公司依赖持续强劲的经营现金流生成，而非资产负债表流动性，来履行近期义务。
来源: 10-Q Balance Sheet (XBRL)
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 68.64 亿美元 | 61.54 亿美元 | +11.54% |
营业利润 亿美元 | 27.63 亿美元 | 25.25 亿美元 | +9.43% |
净利润 亿美元 | 19.93 亿美元 | 18.76 亿美元 | +6.24% |
每股收益（基本） 美元 | 3.36 美元 | 3.16 美元 | +6.33% |
每股收益（稀释） 美元 | 3.36 美元 | 3.15 美元 | +6.67% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据