美国可比销售额及电商动能保持强劲
Walmart U.S.日历口径可比销售额增长4.3%，由食品和一般商品类别的交易次数增加及客单价提升驱动；电商约为可比销售额贡献5.2个百分点，主要通过门店履约配送实现。Sam's Club U.S.可比销售额增长5.9%，其中燃油带来2.1个百分点的利好，而电商约贡献3.1个百分点。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Q1 FY2027，沃尔玛营收增长7.3%，净利润增长18.8%，受美国及国际销售动能和电商增长支持；但营业利润率收窄及资本开支增加使自由现金流降至负19.46亿美元。来源：10-Q Item 2 MD&A，第20-21页
营收
1777.51亿美元
同比 +7.33%
每股收益（稀释）
0.67美元
同比 +19.64%
营业利润
74.93亿美元
同比 +5.02%
SEC XBRL 原值
Walmart (WMT) Q1 FY2027 营收 1777.51亿美元，同比增长 7.3%。 营业利润率 4.2%，较去年同期的 4.3% 收窄 0.1 个百分点。 经营活动现金流 47.38亿美元，同比下降 12.4%。 WMT 的财年 Q1 FY2027 对应日历 Q2 2026。
近 4 个季度：3 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 0.81 | 0.75 | 超预期 +8.2% |
| 2026年6月本次财报 | 0.66 | 0.66 | 不及预期 -0.6% |
| 2026年3月 | 0.74 | 0.73 | 超预期 +0.9% |
| 2025年12月 | 0.62 | 0.61 | 超预期 +2.2% |
2026年6月 调整后（非 GAAP） EPS 0.66美元，分析师一致预期 0.66美元，不及预期 -0.6%。 分析师一致预期按市场通行的调整后（非 GAAP）口径。本季 GAAP 稀释每股收益为 0.67美元。
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 2 整理
Walmart U.S.日历口径可比销售额增长4.3%，由食品和一般商品类别的交易次数增加及客单价提升驱动；电商约为可比销售额贡献5.2个百分点，主要通过门店履约配送实现。Sam's Club U.S.可比销售额增长5.9%，其中燃油带来2.1个百分点的利好，而电商约贡献3.1个百分点。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
Walmart International净销售额增长18.0%至351.1亿美元。增长反映了国际市场整体可比销售额增长、20亿美元的电商增长，以及汇率波动带来的23亿美元有利影响。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
毛利率提高6个基点至24.3%，主要受商品组合变化及广告等高利润率业务推动。然而，运营费用占净销售额的比例从20.8%升至21.2%，反映出折旧增加、2亿美元重组费用、全球平台整合工作以及员工医疗保健成本上升；因此营业利润率下降8个基点。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
资本开支从49.86亿美元增至66.84亿美元，其中58.63亿美元投向美国供应链、面向客户的举措、技术、门店改造和新建门店/会员店。经营现金流降至47.38亿美元，主要由于存货收货时点影响；自由现金流从正4.25亿美元转为负19.46亿美元。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
其他收益和损失录得净收益2.75亿美元，而上年同期为净亏损5.97亿美元。管理层将这一转变主要归因于标的股票价格变动推动的股权及其他投资公允价值变化。
来源: 10-Q Item 2 MD&A
由 AI 基于本次报告的 10-Q Item 1A 整理 · 高 3 中 2 低 0
沃尔玛指出，关税税率、关税豁免、进口税及贸易限制的变化可能影响业绩。管理层表示，美国销售额中进口商品占比不足三分之一，主要进口采购来源地包括中国、越南、墨西哥、印度和加拿大；潜在关税退款的最终时间和金额尚不确定，且本期未确认任何相关金额。
来源: 10-Q Item 1A; 10-Q Item 2 MD&A
该文件指出，供应商成本、运输成本、能源成本、工资及医疗保健成本、劳动力可得性、供应链中断和商品组合均会影响盈利能力。Q1 FY2027，较高的电商履约成本降低了Sam's Club U.S.毛利率，而折旧、医疗保健成本及重组费用上升对营业利润率构成压力。
来源: 10-Q Item 1A; 10-Q Item 2 MD&A
沃尔玛明确将网络安全事件及相关业务中断，以及与人工智能技术部署相关的发展和中断列为运营风险。随着公司持续投资技术、电商、自动化和全渠道运营，这些风险尤为相关。
来源: 10-Q Item 1A
该文件指出，法律及监管程序可能带来潜在负债、损失、费用和成本，包括阿片类药物诉讼、《虚假申报法》诉讼、Asda Equal Value Claims赔偿义务、Money Transfer Agent Services Matter、司机平台事项及反垄断事项。这些事项的结果及财务影响仍存在不确定性。
来源: 10-Q Item 1A; 10-Q Item 2 MD&A
沃尔玛警告，其商业票据或债务评级若被下调，可能提高未来借款成本，或损害其进入资本市场和商业票据市场的能力。这一点尤为重要，因为截至April 30, 2026，公司长期未偿债务总额已增至407.83亿美元，且正在为大规模投资活动提供资金。
来源: 10-Q Item 1A; 10-Q Item 2 MD&A
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 1777.51 亿美元 | 1656.09 亿美元 | +7.33% |
营业成本 亿美元 | 1330.58 亿美元 | 1243.03 亿美元 | +7.04% |
营业利润 亿美元 | 74.93 亿美元 | 71.35 亿美元 | +5.02% |
净利润 亿美元 | 53.30 亿美元 | 44.87 亿美元 | +18.79% |
每股收益（基本） 美元 | 0.67 美元 | 0.56 美元 | +19.64% |
每股收益（稀释） 美元 | 0.67 美元 | 0.56 美元 | +19.64% |
销售及管理费用 亿美元 | 372.00 亿美元 | 341.71 亿美元 | +8.86% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据