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Williams-Sonoma 2026财年第二季度业绩受一次性1.68亿美元关税退款提振，可比品牌收入增长6.2%，但基础商品毛利率下降230个基点。
关键风险:对一次性关税退款推动利润率扩张的依赖
报告毛利率从47.1%升至51.6%，年初至今经营现金流增长73.2%，但其中相当一部分改善似乎与关税退款收回有关，而非基础经营。如果此类退款不再发生，利润率和现金流可能回落至正常水平。