订阅模式推动强劲营收增长
Autodesk FY2026总营收同比增长17.5%至72.1亿美元，高于FY2025的61.3亿美元，反映其订阅制业务模式持续保持增长动能，并且其设计和建筑软件平台的客户留存表现强劲。
来源: 10-K Income Statement
按公开的固定规则计算，不是模型的主观判断——但其中一项输入（高等级风险的条数）取自下方的 AI 分析。
非投资建议，也不是目标价——评的是本季基本面，不是股价。 完整方法论 →
AI核心结论
Autodesk FY2026业绩强劲，营收增长17.5%至72.1亿美元，经营现金流大增52.6%至24.5亿美元；但由于运营费用上升，净利润仅增长1.1%。
营收
72.06亿美元
同比 +17.53%
每股收益（稀释）
5.23美元
同比 +2.15%
毛利率
91.0%
同比 +0.4 个百分点
营业利润
15.78亿美元
同比 +16.54%
SEC XBRL 原值
Autodesk (ADSK) FY2026 营收 72.06亿美元，同比增长 17.5%。 营业利润率 21.9%，较去年同期的 22.1% 收窄 0.2 个百分点。 经营活动现金流 24.52亿美元，同比增长 52.6%。
近 4 个季度：4 次超预期
| 季度 | 实际 EPS（美元） | 市场预期（美元） | 结果 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月 | 3.30 | 3.19 | 超预期 +3.6% |
| 2026年6月 | 2.99 | 2.90 | 超预期 +3.1% |
| 2026年3月本次财报 | 2.85 | 2.70 | 超预期 +5.7% |
| 2025年12月 | 2.67 | 2.55 | 超预期 +4.8% |
2026年3月 实际 EPS 2.85美元，分析师一致预期 2.70美元，超预期 +5.7%。
由 AI 基于本次 SEC 报告整理
Autodesk FY2026总营收同比增长17.5%至72.1亿美元，高于FY2025的61.3亿美元，反映其订阅制业务模式持续保持增长动能，并且其设计和建筑软件平台的客户留存表现强劲。
来源: 10-K Income Statement
经营现金流从FY2025的16.1亿美元大增52.6%至FY2026的24.5亿美元，显著快于营收增速，展现出Autodesk经常性订阅收入流较高的现金转换质量。
来源: 10-K Cash Flow Statement
FY2026毛利率保持在90.98%的极高水平，较FY2025的90.57%小幅上升，反映出云端软件交付固有的低边际成本以及Autodesk平台的可扩展性。
来源: 10-K Income Statement
FY2026研发费用增长10.6%至16.4亿美元，约占营收的22.8%，凸显Autodesk对产品创新的投入承诺，其中包括AI驱动的设计工具和云平台开发。
来源: 10-K Income Statement
Autodesk在FY2026回购了14亿美元股票，较FY2025的8.52亿美元增长64.6%，反映出尽管流动比率低于1.0，管理层仍对业务充满信心，并致力于向股东返还资本。
来源: 10-K Cash Flow Statement
由 AI 基于本次 SEC 报告整理 · 高 1 中 3 低 1
Autodesk FY2026的流动比率为0.85，意味着58.1亿美元的流动负债超过49.4亿美元的流动资产。这主要是由递延收入义务推动的，但确实表明公司依赖持续的现金生成来履行短期义务。订阅续约或现金流一旦受到扰动，可能造成流动性压力。
来源: 10-K Balance Sheet
尽管营收增长17.5%，FY2026净利润仅增长1.1%至11.2亿美元，表明包括16.4亿美元研发费用及其他费用在内的运营成本增长，正在消耗增量营收中的较大部分。这种利润端转化的压缩可能令关注盈利能力规模化的投资者担忧。
来源: 10-K Income Statement
FY2026长期债务增长8.7%至25亿美元，同时公司用于回购股票的支出为14亿美元。较高债务与积极资本返还相结合，限制了财务灵活性，并增加了公司对利率上升或经济下行的脆弱性；这些因素可能对订阅续约率构成压力。
来源: 10-K Balance Sheet & Cash Flow Statement
尽管营收强劲增长，营业利润率仍从FY2025的22.08%小幅降至FY2026的21.90%，表明运营费用的增长略快于营收。利润率持续压缩可能表明，公司在规模扩张过程中实现经营杠杆存在困难。
来源: 10-K Income Statement
Autodesk的业务模式几乎完全依赖订阅续约，接近91%的毛利率反映了软件交付成本。鉴于研发投资的高固定成本基础，若宏观环境导致客户削减设计软件支出、竞争扰动，或未能向现有客户实现增购，都可能对营收和现金流产生重大影响。
来源: 10-K Income Statement & Cash Flow Statement
| 指标 | 当期 | 上期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
营收 亿美元 | 72.06 亿美元 | 61.31 亿美元 | +17.53% |
营业成本 亿美元 | 6.50 亿美元 | 5.78 亿美元 | +12.46% |
毛利润 亿美元 | 65.56 亿美元 | 55.53 亿美元 | +18.06% |
营业利润 亿美元 | 15.78 亿美元 | 13.54 亿美元 | +16.54% |
净利润 亿美元 | 11.24 亿美元 | 11.12 亿美元 | +1.08% |
每股收益（基本） 美元 | 5.28 美元 | 5.17 美元 | +2.13% |
每股收益（稀释） 美元 | 5.23 美元 | 5.12 美元 | +2.15% |
研发费用 亿美元 | 16.43 亿美元 | 14.85 亿美元 | +10.64% |
答案基于本次 SEC 报告与本页数据